我国民营企业财务困境及解决路径分析

董莉　马景芳

摘 要：改革开放40多年来，我国民营企业从小到大、从弱到强，经济实力不断增强，在拉动经济增长、创造市场活力方面发挥了重要作用，为国民经济的快速发展做出了重要贡献，逐渐成为我国国民经济的重要组成部分。在全球化进程不断加快，经济转型升级的背景下，复杂的内、外部环境使得民营企业的发展出现了很多的不适性，企业的发展难以保持一如既往的平稳常态，严重者甚至会出现资不抵债的现象，陷入财务困境，最终被市场淘汰。本文在对相关理论进行分析的基础之上，从民营企业发展中存在的问题着手，找寻解决企业突破困境的方法，以促进民营企业的健康稳定发展。

关键词：民营企业;财务困境;路径

一、引言

近年来，随着经济的发展，民营企业在增加财政收入、激发市场活力、改善民生、增加就业等方面发挥了不可替代的作用，是我国社会主义市场经济发展的重要组成部分。现阶段，我国经济发展进入新常态，经济发展由高速增长阶段转入高质量发展阶段。随着供给侧结构性改革攻关期的到来，经济结构转型与升级给民营企业的转型升级带来了巨大压力，民营企业的发展所暴露的自身短板愈发明显。经济环境的快速变化，区域政治环境的不稳定加大了民营企业对外投资发展的不稳定性，国家“一带一路”倡议的提出，给民营企业带来发展机遇的同时，也带来了极大的挑战。发展初期的许多民营企业管理水平低下，企业所有权高度集中及家庭作坊式一言堂决断很难与具有现代化管理体制的大型企业相抗衡，因此，复杂的外部环境使得民营企业的发展出现了很多的不适性，企业的发展举步维艰，严重者甚至陷入财务困境、出现资不抵债的现象，最终被市场淘汰。因此，对民营企业发展中财务困境问题进行探析，一方面有利于建立健全以财务管理为核心的管理体系，各部门之间以财务管理为核心，相互协调，相互配合，有利于改善和提高工作效率;另一方面可以使公司资金在良性循环的条件下实现资金的增值，实现企业价值的最大化，有效防范企业经营风险、财务风险的发生，促进民营企业的可持续发展。

二、民营企业财务困境及其特征分析

1.财务困境的概念

通过对国内外文献资料的梳理，我们可以将财务困境的概念定义为：企业现金流量难以偿还现有债务，财务状况逐步恶化。财务困境的发生是一个持续不断的动态变化过程，破產清算是企业财务困境的最终结果。

根据现有理论研究，我们将财务困境主要分为两种类型：一是企业现有资产不足以偿还现有债务，无法实现对债权人的承诺，丧失了基本的偿债能力，企业信誉不断减值，资金链断裂。二是企业经营活动产生的现金净流量不断减少，不足以支撑企业的日常经营，盈利能力下降。

2.民营企业财务困境的特征分析

（1）财务指标不断恶化

偿债能力、营运能力、发展能力和盈利能力是衡量企业财务状况的重要指标。结合国内外相关理论的研究，本文认为，一般情况下，陷入财务困境的公司财务指标会发生不同程度的恶化。流动比率和速动比率剧烈波动，资产负债率高，资产流动性差，缺乏偿债能力;营业利润空间不断压缩，发展后劲不足;主营业务收入逐渐递减，销售业务能力变差，盈利能力受损;同时，资产的质量也是其影响因素之一，不良资产的增加，款项周转天数增加，资产管理效率降低，营运能力薄弱。

（2）资金链断裂

充足的现金流是企业健康发展的基本要求。虽然企业可以利用杠杆通过增加负债来解决一时现金流的缺口，但是从长远来看，巨大的债务会使企业陷入更大的现金流危机怪圈。

三、民营企业财务困境的成因分析

1.外部大环境复杂多变冲击民营企业发展

在我国民营企业中有七成是出口导向型企业，是我国出口贸易的主力军。经济危机后，全球经济市场疲软，需求低迷，各国为了挽救经济，开始实施贸易保护主义，不惜提高关税、限制进口来保护本国商品在国内市场与进口产品的竞争，贸易摩擦不断升级，以出口为主的企业在政府干预、高额关税的阴影下，订单急剧缩减，销路受阻。

“一带一路”倡议的提出以及国家产业结构调整战略的推进是对全球治理新模式的积极探索，有利于挖掘一带一路沿线国家市场潜力，促进投资和消费。但是，目前我国很多的民营企业在全球经济分工中处于产业链的低端，利用我国劳动力数量多，资源丰富的优势参与国际分工，这种以产品密集型和劳动力密集型为主的传统行业在参与竞争时竞争力相对较弱，同时也无法抵御国际贸易中的政治风险和经济风险。

2.集权式的家族管理，内部环境不适应性问题突出

民营企业是由民间私人投资的经济实体，在发展初期规模小，人员少，资金不充裕。为了更好地控制企业资金流向和发展方向，企业主一般都会采取所有权和经营权高度集中在家庭内部的家族式管理制度，与所有权和经营权分离的现代企业制度大相径庭，重大决策机制不透明、不规范，公司管理带有浓厚的亲情色彩，公司治理水平低下。

同时，集权式的管理下，公司的重大决策来自于企业主的主观臆断和经验之谈，一旦决策失误，所有努力都付诸东流。根据《我国民营企业发展报告》，我国民营企业的平均生命周期仅仅2.9年。短小的寿命周期加剧了行业的不稳定性，人才的吸附能力基本无法实现，很多优秀人才基本无法真正融入企业，创新驱动发展内源动力不足。

3.融资难度大，融资成本高

（1）金融机构

银行等金融机构是企业进行融资的主要渠道之一，而贷款业务是银行的主要收入来源，一般来说，银企之间的双向需求很容易达成合作。但是，放贷给银行带来收益的同时也伴随着极大的不可控风险。因此银行出于保护自身财产安全的考量，对于贷款业务的审核就会更加繁琐、严苛。

同时，随着近年来央行货币政策持续紧缩，融资成本加大，高额的还款利率增加了企业的财务负担，随时可能成为压死骆驼的最后一根稻草，直接导致经营停滞，让企业发展雪上加霜、举步维艰。

因此，在面对信用程度较低、抵押和担保不足、经营风险较大、还款能力较差的民营企业时，银行为规避风险很难提供融资服务。

（2）民营企业自身

我国民营企业的市场准入门槛低，且并没有明确的规则准则来约束，这就使得市场上民营企业数量急剧增加，分蛋糕的人越来越多，利润空间缩小，行业竞争加剧，很容易出现无序竞争的现象，破坏整个行业的生态环境。

同时，民营企业人员流动性大，创新力度不够，面对风起云涌的市场环境，不能很好地预见市场环境，也跟不上产品市场的更新迭代，综合实力经不起市场以及银行等金融机构的检验。如果外部市场环境发生变化，民营企业往往自顾不暇，很难在风险面前全身而退。一旦崩盘，民营企业违约率就会急剧攀升。根据wind数据显示，仅2018年上半年发生的违约规模就达到163亿元，且近年来发生债务违约潮的基本都是民营企业，这就加剧了金融机构对民营企业的不信任程度，融资难度不断增加。

4.财务人员素质低，财务管理意识差

科学的财务管理机制是企业良好发展的基础。民营企业家族式治理模式下，财务制度不完善、财务管理观念滞后、财务管理工作不规范、财务人员专业能力较差，过分关注资金的安全性，把资金全部压在银行账户中，忽视了机会成本，错过了资金流动过程中所带来的收益，资金运用与企业战略規划无法达成高度契合，严重制约了资金综合效益的发挥。

同时，内部审计的缺失也很难形成有效监督，有时甚至会出现财务造假的现象。当企业需要进行融资时，银行等金融机构需要财务报表获取企业的真实经营情况，为了能够获取资金支持，很多企业会浑水摸鱼，篡改财务报表，披露不真实的财务信息。

5.科学投资意识淡薄

民营企业投资决策机制不健全，企业管理者的综合素质决定了企业投资项目的质量。在进行投资时，往往缺乏运筹帷幄的魄力，忽视对投资项目预期收益和风险系数进行可行性分析评估，不进行科学合理的分析，资金投放是企业管理者的一言堂决策，完全凭借主观经验和直觉。

另外，民营企业的经营者往往忽视企业定额长远效益，过分追求眼前利益，投资决策根据一时的市场需求进行预判，企业投资一味地追求资本回收期短、技术含量较低的行业，但是往往这类企业的发展前景较差，使得企业发展后劲不足。

民营企业在完成原始资金的积累后，往往都开始进行跨界投资，盲目扩张，忽视自身技术的革新，在对多元化发展的行业前景预判不明朗的情况下，又缺乏相应的经验指导，资金链很容易出现问题，影响企业发展。

四、解决民营企业财务困境的方案及建议

1.顺应时代潮流，抓住发展机遇

“一带一路”倡议的提出，我国海外贸易快速增长，为民营企业拓宽国际市场、提高市场份额、增加盈利能力带来了许多的机遇。

2018年民营企业500强参与“一带一路”建设的有179家，参与“一带”和“一路”建设的企业数量分别比上年增加14.74%和41.53%，呈现出良好的发展态势。实践证明，民营企业是“一带一路”建设的重要推动力量，也是“一带一路”建设的主要实践者和受益者。民营企业要抓住机遇，自觉践行中央思想，坚持高质量发展的要求，充分利用“一带一路”沿岸国家的资源优势和人才优势，开展国际间合作，优化生产要素分配，加强自主创新能力，深化技术改造，提高核心竞争力。同时，在对外交往的过程中，我们要坚持“走出去”和“引进来”相结合，学习沿岸国家优秀产业的发展成果，优化上下游产业链协同发展。

2.建立现代企业制度，提高创新发展能力

与企业发展模式相适配的管理制度关系到企业的生存和发展，现代企业制度以市场经济为基础，是适应现代社会化大生产和市场经济体制要求的一种企业制度，相比粗放式的家庭化管理制度更符合企业发展生产的要求。

现代企业制度下，所有权和经营权分离，组织结构完善，企业管理规范，员工参与度高，有利于激发员工的工作积极性和创新能力，增强企业凝聚力和向心力，优化人力资源配置，提高企业的经济效益。在大浪淘沙的发展时代，民营企业也应与时俱进，建立现代企业制度，提高自身能力，时刻秉承创新驱动发展战略，将创新发展提上日程，提高自身科技创新能力，加快先进科技在企业生产经营中的运用，提高产品质量和性能，提高应对因外部环境变化导致的风险，增强抗风险能力，逐步向产业链的中上游迈进，壮大企业的发展。

3.建立财税金融服务体系，续航民营企业融资发展

资金是否及时到位一定程度上影响了企业能否在众多的竞争者中过五关斩六将。民营企业和国有企业体制和发展模式的不同，银行等金融机构要建立适应民营企业发展的借贷制度体系，简化贷款手续，优化服务流程，提高贷款融资审核效率。深化联合授信试点，建立长期银企关系，建立健全授信尽职免责机制，在内部考核中落实贷款不良容忍的监管政策。银行要强化考核机制，对信贷企业进行长期跟踪，鼓励银行提前对接有需求的续贷企业，降低民营企业融资成本，解决民营企业融资难问题。

建立健全多种融资机制，进一步降低融资成本。中共中央国务院关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见指出，完善股票发行和再融资制度，提高民营企业首发上市和再融资审核效率。积极鼓励符合条件的民营企业在科创板上市。鼓励通过债务重组等方式合力化解股票质押风险。积极吸引社会力量参与民营企业债转股。积极探索建立为优质民营企业增信的新机制，鼓励有条件的地方设立民营企业风险补偿基金，研究推出民营企业增信示范项目。发展民营企业债券融资支持工具，以市场化方式增信支持民营企业融资。通过各种方式，切实解决民营企业融资问题。

4.加强对民营企业监督力度，督促民营企业社会信用体系的建设

建立健全失信企业惩戒制度，利用互联网的线上监管，联合线下监管机制同步进行，严格规范公正公平执法，规范民营企业信用审查和失信企业惩戒评估，建立面向社会公众的相关举报机制和处理机制。主动将企业暴露在监管机制和社会公众面前，有助于民营企业加强行业自律，严于律己，保证企业规范自身经营，减少虚假投机行为的发生。

5.树立正确的财务管理观念，提高财务管理水平

民营企业要提高对财务管理的认识，摒弃财务管理地位低、不重要，是生产管理的附属品的观念，正确认识财务管理对于企业的重要性，加强财务管理相关培训，深化员工对于财务管理重要性的认知，使财务管理不仅仅局限在财务人员内部，在企业运作的各个流程都运用财务管理的知识，为企业的健康发展提供财务支持。

财务人员的素质直接关系到企业财务管理工作的质量和效率。民营企业要结合行业发展趋势和企业的实际发展状况，加强对财务人员的岗前培训、岗中提升、岗后总结，提升财务人员的职业素养和专业实操能力，不断更新财务管理知识。对外引进优秀的财务管理人员，建立适应企业发展的财务管理机构，提升财务管理工作的效率，为企业经营提供恰到好处的财务建议，避免企业陷入财务困境。

当今，“互联网+”时代的到来，财务共享、财务信息化已成为发展趋势。企业在引进优秀人才的同时，要加大信息化建设，建立健全财务共享，将生产运营的整个流程实现信息化数据共享，可以避免生产环节和财务环节信息不共享的缺点，为企业进行整体决策提供便利，提高了企业整体的财务管理水平。

6.建立科学投资决策机制

投资的最终目的是达到资本增值。民营企业要建立以领导班子和专业财务管理人员为主体的财务管理部门，结合企业经营状况和市场行业形势，做出专业的投资判断，加强资金的可行性运作，避免盲目投资。同时，建立专门的风险预警机制，一旦决策实施失误，根据市场的反映情况做出相关的投资结构调整，确保将风险值降到企业可接受的程度。

7.规范市场秩序，促进市场公平竞争

政府要破除隐藏性壁垒，清理破坏市场公平竞争的各种规定，保证市场经济的自由发展。根据中共中央关于民营企业发展的指示，加快清理与企业性质挂钩的行业准入、资质标准、产业补贴等规定和做法。同時，政府要避免无序竞争、过度竞争，推进产业政策由差异化、选择性向普惠化、功能性转变。严格审查新出台的政策措施，建立规范流程，引入第三方开展评估审查，规范市场秩序，为民营企业的发展营造一个公平的市场环境。

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