金融支持在助力中小微企业中的应用

张嘉恒

[摘 要] 中小微企业的融资问题近年来获得了广泛关注，文章以中小微企业的金融支持政策为主要研究方向，从其贷款难、贷款少的角度展开分析。文章分析国内中小微企业金融支持及贷款问题的现状和存在缺陷的原因，运用实证研究的方式，选取2018年国内200家符合标准的中小微企业，运用Logistic建模的方式，从贷款利率、贷款期限、担保信用贷款金额、担保抵押贷款金额四个层面分析其对中小微企业融资产生的影响，并对中小微企业金融支持政策的优化应用带来参考思路。

[关键词]中小微企业;金融支持政策;实证研究

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.31.047

受2020年新型冠状肺炎疫情带来的巨大影响，自1月下旬以来，我国的经济发展出现了短时间的停滞。持续数月的疫情令许多企业经营规模大幅缩水，资金周转出现明显困难。因此，复工复产后，国务院第一时间出台了大量金融支持政策，以扶持在此次疫情期间遭到重大打击的中小微企业市场。

1 我国中小微企业常见金融支持政策

（1）信用贷款政府担保政策。信用贷款是银行等金融机构基于企业或商家企业的商业信用，以不收取抵押物形式而直接实施放贷操作的贷款政策。在我国，现行的信用贷款政策主要有无担保信用贷款和担保信用贷款两类。

（2）贷款利率优惠政策。针对中小微企业出台贷款利率优惠政策，是金融支持政策中相对常见的一类政策。目前，我国针对中小微企业的贷款问题，出台的有关降低、豁免中小微企业贷款利率的金融政策主要有“中小微企業再贷款再贴现专享政策”“基本利率（BP）优惠政策”等。

2 我国中小微企业金融支持政策现状的不足及原因

（1）我国中小微企业金融支持政策存在的不足。近年来，随着政府对扶持中小微企业经营发展的持续投入，中小微企业融资困难的问题有所缓解。具体情况如表1所示。

从表1的统计数据中可以看出，我国绝大多数中小微企业存在的资金缺口并不高，均在10万元以下，然而存在资金缺口的企业数量占比超过90%，则说明了我国中小微企业在融资问题上的确存在困难。

（2）我国中小微企业金融支持政策存在不足的原因。第一，金融机构的作用未能完全显现。对于中小微企业而言，以银行为主的金融机构是其最为主要的融资渠道。由于中小微企业大多无法达到债券发行或上市融资的条件，因此向金融机构贷款便成为其最为主要的融资渠道。第二，对于资金市场的利用不足。根据世界银行所属的国际金融公司调查，内源融资是我国小微企业资金的主要来源，比例接近 60%，外源融资比例不足 40%。外源融资主要依靠从银行等金融机构贷款，占比约为 20%;通过资金市场融资的比重很小，仅1%～2%;其他方式（主要是民间金融）不到 20%。

3 影响我国中小微企业融资效果的主要因素分析

为了充分了解我国中小微企业在融资问题上存在的困难，文章针对国内中小微企业的融资问题设计并展开了实证研究，对中小微企业融资效果的主要影响因素进行分析，以此作为完善金融支持政策制定和落实的基础。

（1）样本及数据的选取。文章通过CCER经济数据库，选取了2018年间，国内200家资产总额大于100万元、小于1000万元，营业收入大于10万元、小于100万元的企业作为研究样本。为了保证样本选取的合理性，在选取的样本中，剔除了包含以下条件的中小微企业：①成立时间不足1年的企业;②大型集团企业旗下的某子公司;③国有资本企业。在样本数据的选取上，均基于变量的假设抓取了关键数据。

（2）变量的假设。①因变量的选取。为了反映中小微企业的融资效果，文章以样本企业近3年的融资总额作为因变量（以下简称TL），单位取值为万元。②自变量的选取。在自变量的设计上，文章主要从中小微企业贷款金融支持政策的角度出发，从贷款金融支持政策的几大要素层面提出了4个自变量，包括：样本企业近3年的年均综合贷款利率（以下简称LR）、样本企业近3年的贷款平均年限（以下简称LL）、样本企业近3年的担保信用贷款笔数（以下简称CGL）、样本企业近3年的抵押担保贷款笔数（以下简称MBL）。③假设的提出。假设一：企业的LR越高，则企业的TL越低，即LR与TL之间为负相关;假设二：企业的LL越高，则企业的TL越高，即LL与TL之间为正相关;假设三：企业的CGL越高，则企业的TL越高，即CGL与TL之间为正相关;假设四：企业的MBL越高，则企业的TL越低，即MBL与TL之间为负相关。

（3）模型的提出。基于文章中因变量和自变量的选取，因此采用传统Logistic自回归分析模型作为构建文章实证研究模型的基础。具体模型如下：

TL=β1LR+β2LL+β3CGL+β4MBL+C

在上述模型中：TL为自变量;LR、LL、CGL、MBL分别为因变量;β1-4为各个因变量在模型中的影响权重;C为常数项，代表了无自变量干扰状态下，因变量TL的取值。

（4）数据分析结果。文章借助STATA15.1对上述取得的研究数据进行了描述性统计分析以及线性回归分析，得到的结果如下：①描述性统计分析结果。根据描述性统计结果，因变量TL的最大值为6840，最小值为0，均值为523.145，这表示样本企业在近3年内的融资总额最大值为6840万元，最小值为0万元，均值为523.145万元。从总体上来看，所选取的样本企业近3年的融资整体水平较高，但TL的方差为685798.2，这说明数据波动程度较为剧烈，也表明了样本企业之间的融资能力差异较大。②线性回归分析结果。从回归分析的结果来看，自变量LR、LL、CGL、MBL的Coef分别为-0.201926、-0.0000695、1.00001和1，这表明LR与LL同TL之间呈负相关，而CGL与MBL之间呈正相关。同时注意到，LR、CGL、MBL的t绝对值均大于1.96，这表明LR、CGL、MBL在95%水平上与因变量TL之间存在显著相关性。

4 结论与建议

（1）研究结论。文章对我国中小微企业现行金融支持政策执行现状和缺陷原因进行了分析，并通过实证研究的方式，从贷款利率（TR）、贷款期限（LL）、担保信用贷款额度（CGL）、抵押信用贷款额度（MBL）四个因素出发，分析这些因素对中小微企业贷款金额的影响。通过实证分析的结论，发现中小微企业近3年的融资总额（TL）与其3年平均贷款利率（LR）呈现出显著负相关关系，这表明贷款利率越低，中小微企业贷款的金额便会有所提高。

（2）相关建议。文章中通过实证研究的方式，充分解读了影响我国中小微企业融资贷款能力的几大因素，以及相互之间的作用模式。

第一，加大中小微企业贷款利率优惠政策执行力度。贷款利率优惠政策对于中小微企业而言是十分重要的金融支持政策，因此在后续的金融政策制定过程中，可以从利率优惠的角度出发，制定更多有利于中小微企业降低贷款利率或降低融资成本的政策。第二，降低担保信用贷和担保抵押贷的准入门槛。银行等金融机构应当进一步放开对中小微企业申请担保贷款的限制，一是要降低对中小微企业资产负债资质的门槛要求，二是要扩大担保人和担保方式的选择范围，让中小微企业拥有更多的选择。

参考文献：

[1]岳丽. 我国小微企业金融支持改进研究[D].大庆：东北石油大学，2016.

[2]韩俊华，干胜道. 科技型小微企业金融支持研究[J]. 科学管理研究，2013，31（4）：105-108.