多空双方纠缠 箱体震荡延续

云飞扬

上期专栏文章的题目是“浪形转承阶段，大盘箱体震荡。”最近两周时间里，大盘先下跌，然后小幅反弹，本周二又出现急跌，周三再止跌企稳。市场整体基本维持着一种涨跌互现的区间波动格局。

观察国证A指120分钟K线走势，能清楚看到本月中旬出现了一波小级别的推动浪。（见图一）

图一：国证A指120分钟K线形态分析

因此，如图一所示，国证A指浪形或可重新划分。但由于上攻动能不足，5浪阶段未超过3浪的高点。不过，同期的深证100指数却创出了新高。（见图二）

图二：深证100指数120分钟K线形态分析

相对而言，深证100指数的2浪更为简洁，4浪复杂些，但也较清晰，第5浪上冲到6730点。

有别于中证500和中证1000指数的弱势，创业板表现比预期的强，并不断震荡上行，接近了7月的年内高点。（见图三）

图三：创业板指数60分钟K线形态分析

创业板指数K线上窜下跳，犹如一匹不羁的野马。在本周一3.66%的单日暴拉之后，周二紧接着却大跌了2.45%，实在让人不明就里。7月13日的2896高点像是一道坎，总是跨越不过去。股市中，往往久盘不上就会回调蓄势，寻找支撑。

在金融市场，对未来总体走势的研判很重要，但更重要的是当下时点的应对操作。有时候，常用的周期指标会让人熟视无睹，造成敏感度缺失。这时可以用与众不同的分析周期来寻找灵感。比如使用2个交易日为时间单位的K线。（见图四）

图四：上证指数2日K线形态指标分析

上證指数近期未能有效突破，大致符合之前的预期，继续横盘整理一段时间的概率大。不过，对于调整浪的级别，依然较难给出定论。只是浪形有可能会是3：3：5结构，即a浪调整和b浪反弹都将呈现三折形态。

从指标上看，在接近半年时间的横向震荡后，各主要指数的周布林线正在收敛。上证指数的2日布林线在触及指标上轨之后回落调整，目前三线基本平行，开口程度中等，不窄也不宽。通常，指数会在布林线的较窄区域积蓄能量，然后上攻。并且，随着行情的发展，布林上下轨的间距不断扩大，直至走势再度发生方向逆转。这种情况，在之前多次阶段性牛市行情中都反复出现过。

管子在《形势》篇中曾经指出：“疑今者察之古，不知来者视之往。”可见先贤也认为事物发展总是有端倪可察、规律可循，把事物的过去探究清楚，有助于类推现在，并预见未来。在现代金融交易中，这些古老的东方智慧让我们受用无穷。

归根结底，我们使用技术分析方法，就是为了在充满不确定性的市场中建立具有一致有效性的辩识体系，以便行之有据。当然，并不存在能捕捉到所有行情信号的系统，也没有永远可靠的指标，分析能力的高下体现在胜算概率上。投资者需要同时考量胜率和盈亏比，尽量在研判正确时持有较充分的仓位，并保持风险收益的综合平衡，力争做全能型选手，在任何方面的短板都不能太明显。

另外，本周传来深交所将推出创业板ETF期权的消息，令人十分振奋和欣慰。笔者在之前的文章中，曾多次呼吁推出更多期权品种，因为对冲工具的完善是金融市场持续健康发展的基石。当前国际形势复杂严峻，风云变幻，需要更多衍生工具进行风险对冲。指数期权、ETF期权、个股期权等方兴未艾，发展前景广阔，必将起到为二级市场保驾护航的作用，有利于实现“取有度，长久安”。

时光飞逝，这是笔者本年度最后一篇文章。冬至已过，明媚的春天也并不遥远了！在此，预祝各位读者朋友2021年投资顺利！