双向期权契约在二级电商供应链协调中的作用

赵永全 赵莉莉

（上海海事大学经济管理学院，上海 200000）

电子商务不仅改变了人们传统的消费观念和方式，网购也因此成为人们主要的购物形式。互联网络信息中心在关于《第 43 次中国互联网络发展状况统计报告》里公布的数据显示：截止到 2018 年 12 月，中国网购用户数量已达 6.1亿，增长了14.4%，网购已经成为人们购物消费的主流方式。电子商务平台作为产品分销渠道，通常希望增加存货的流动性。本文重点分析期权契约在二级电商供应链协调中的作用。

一、契约是二级电商供应链中的重要合作模式

如今，“双 11”“6.18”等促销季的创立，为供应商和电商平台带来了火爆的网购促销机会。为了能吸引更多消费者的青睐，供应商会采用一些营销手段来扩大产品的影响力，如利用传统营销方法增加广告的投放量、借助互联网运用新媒体营销模式，从而达到促销的目的。随着促销活动的开展，这一行为也会给电商平台带来更多的销售量，电商平台可能会加大订购量；供应商也会增加生产量来满足市场需求量。

在由供应商与电商平台构成的二级电商供应链中，供应商出于成本考虑，不能盲目地进行生产；而电商平台也不能盲目的增加或减少订购量。这就需要电商平台与供应商建立合作契约，通过契约的约束，使双方都能获得最满意的期望利益。同时，电商平台对积压未出售的商品有着一定的厌恶心理，因为这样会使电商的收益受到损害。

二、双向期权的含义

双向期权是指购买期权者通过支付给售卖期权者一定的权利金额后，能同时享受两种权力：第一种是在规定的时限内，依照规定的履行约定价格向售卖期权者购买规定数量商品的权利；第二种是在规定的时限内，依据之前指定的履行约定的价格向售卖期权者卖出规定数量商品的权利。总而言之，双向期权等同于一次性买进了两个期权：即看涨期权和看跌期权。简言之，双向期权是在一个执行价格范围内对看涨、看跌期权的综合运用。随着工业技术的迅速发展，零售商随着顾客导向型市场而不断壮大，也逐渐作为领导者占据了供应链的主导地位。零售业的代表是家乐福和沃尔玛；家电行业的代表是苏宁、国美，都借助渠道领导地位赢得的利润。虽然地位发生了变化，但仍存在着供应商主导形式下的双重边际现象，而零售商主导形的也会利用优势夺取供应商的利润，从而使得供应链成员产生冲突。

三、双向期权契约的协调过程

在由电商平台与供应商构成的二级电商供应链中，供应商为了获得更多的收益，通过与电商平台达成双向期权契约，来增加电商平台的产品订购量；而供应商为了使商品的销量更好，激励电商平台订购更多的商品，也会采取一些促销活动来提升产品需求。

双向期权契约的协调过程包括两个阶段。在第一阶段，电商平台在销售季开始前会对市场需求有做出预估，进而向供应商提出产品订购数量，并向供应商购买一定数量的产品期权。在第二阶段，销售季开始后，电商平台会根据不断更新的市场需求情况进行产品订购量的调整，这包括两个方向：当产品需求旺盛时，电商平台有权按照契约价格追加订购期权数量范围内的产品；当产品需求不足时，电商平台有权在促销季结束前按照契约价格向供应商退回期权数量范围内的产品。胡本勇等[1]研究了市场需求随机情况下，易逝品供应链分别在双向期权和单向期权模式下的销售商订购问题。研究表明：两种期权契约相较于传统订购方式都能增加销售商的订购量，但在双向期权契约约束下初始订购量要大于看涨期权的。可见双向期权契约具有更好的供应链协调作用。赵迎雪等[2]建立了传统批发价格和双向期权契约，在此基础上分析了零售商的决策问题和满足实现供应链协调的条件。Wang[3]提出了一个单周期二阶段双向期权供应合同，从买方的视角分析供应合同及参数对买方行为方式的影响。研究发现通过双向期权供应合同，可以提高买方的利润。李绩才等[4]以季节性商品供应链作为研究对象，分析了在市场需求和生产环节都不确定的情况下，双向期权契约及其参数变化对零售商最优订购策略和制造商最佳生产策略的影响。这些理论研究均对于管理实践具有一定借鉴意义。

四、结论

双向期权契约对于二级电商供应链具有较好的协调作用，电商平台在购买期权的过程中可能需要支付一定的费用，同时可以降低电商平台的库存风险。