基于高频交易的投资策略研究

朱智贤

（中国计量大学，浙江 杭州 310018）

前言

现今越来越多的公司选择上市，股票市场每天产生海量的金融数据。得益于现代计算机技术的发展，操盘手和投资经理将目标转向高频的数据上从而筛选出有获利潜力的股票来构建有效的投资组合，但是在股市中获得成功并非易事。股票投资是投资者智力和意志力的较量，也是投资者综合脑力的较量。量化交易是在传统金融学基础上发展起来的，是依靠计算机技术、数学建模理论和概率分布统计优化等应用的一门交叉学科，在经历了世界范围的市场波动的考验之后，量化交易越来越受到广泛的重视。

一、动量交易策略的定义

动量交易策略，在力学里，动量指的是物体的质量和速度的乘积。类比到证券市场上，如果我们把“证券的价格”类比为“运动中的物体”，证券价格的“上涨或者下跌”则是可以视为物体运动。类似于惯性的原理，证券价格上涨，则其具有继续上涨的动能，也可以说证券价格保持着上涨的动量；同理，证券价格下跌，则其可能有继续下跌的动量。

二、反转策略的定义

在股票市场上，买方和卖方力量的消长会影响股票的价格。如果股票的买入力量大于卖出力量，则股票的价格会上涨；如果股票的卖出力量大于买入力量，股票的价格会下跌。本文通过RSI的取值来判断股票的买入和卖出情况。

三、通道突破策略理论

布林带通道有刻画股票价格变化情况和波动幅度大小的作用。布林带的中轨线是股价的平均线，上通道为股价的均线加上一定倍数的标准差，而下通道则由均线减去一定倍数的标准差得到。

布林带通道的趋势主要由中轨道平均线决定，当平均线呈现向上趋势时，布林带通道也会向上走；当平均线走低时，布林带通道也会有向下趋势。布林带通道的带宽由股价的标准差决定；而股价的标准差刻画了股价波动范围的大小，当股价波动较大时，标准差较大，进而布林带上下通道的带宽越大；反之，当股价波动幅度较小时，标准差越小，布林带带宽则会相应变窄。

四、研究意义

基于股票高频数据，设计出有效可行的量化交易策略。量化交易作为证券期货投资交易管理业的核心与基本交易工具，目前已被国际投资管理业基金经理们普遍采用，是现代投资研究领域的重点发展方向。综观中国证券和衍生品市场，量化交易策略的研究和应用均处在起步阶段。本文在对股票交易自动化、智能化、投资决策科学化理解的基础上进行量化交易策略的构建，最后取得不错的收益，因此本文的研究具有一定的意义。

五、数据处理流程

本文将数据依照上证50与沪深300进行分组，并且将样本周期分为策略构建时期（2015.06.30～2016.06.30）与回测时期（2016.07.01～2017.06.30），数据均来自于Wind数据库。对于交易数据不完整及缺失的股票数据予以剔除。对于股票数据的复权处理问题，采用向前复权。开盘价（Open）、收盘价（Close）、最高价（High）、最低价（Low）分别乘以复权因子，交易量（Volume）除以复权因子作为处理。下文将分别以上证50以及沪深300作为数据源进行分析，并加之对比。

六、模型结果

综合各种评价指标而言，收益、胜率以及风险均基本符合标准的为反转布林带通道策略：累积收益率为37.76%，胜率为55.21%，最大回撤为6.36%；同时MACD策略与复合均线策略在累计收益方面同样具有优势（分别为36.92%与39.72%），并且在最大回撤方面也优于大盘（分别为6.20%与4.79%），同样具有优势。