智能手机行业财务分析

杨云娇

【摘 要】传统的财务分析是通过对上市公司公开披露的财务报表中的数据进行计算与评价，简单预测公司未来的发展趋势，存在很多不足之处。哈佛分析框架在一定程度上弥补了传统财务分析的缺陷，可以更加全面地对公司进行剖析。本文选取了智能手机行业里面典型的小米公司作为分析对象，首先对小米公司基本情况进行了简介，然后运用哈佛分析框架对它的战略、会计、财务和前景四个方面分别进行详细的阐述。

【关键词】财务分析;小米公司;哈佛框架

1.研究背景

21世纪是全球经济快速发展的时代，通信技术的飞速发展成为现代经济发展的关键推动因素之一，当今世界各个国家都把通信产业的发展作为带动本国经济增长，提高企业竞争力的首要关键动力，促使了全球经济模式的改变，同时企业成本的下降也为经济全球化的加速创造了十分有利条件。我国的通信产业从20年之前一直制约国民经济发展，但后来逐渐成为国民经济先导和支柱性產业之一，目前中国内的电话用户、网络规模、互联网用户均位居世界第一。小米作为生产智能手机行业的翘楚，研究它的财务数据与发展前景并做出分析与建议无疑是为我国经济的蓬勃发展贡献一份绵薄力量。

2.哈佛框架下小米的财务状况

2.1小米的战略分析

2.1.1内部市场环境分析

人口是构成市场的第一位因素，而我国历史悠久，一直都是一个人口众多的国家，这给小米公司的发展带来了一定的机遇，而中国这个巨大的市场为小米公司的发展提供了基础保障。以前的人们东西坏了会先想到修理，而现在当人们的东西坏了首先想到换新，思想观念的不同推动现在多数企业的飞速发展，也给国内GDP做出了很大的贡献。以前用一部“大哥大”是很困难的事情，现在由于高科技的发展变化，越来越多的人不再对手机产品陌生，老年人也逐渐在子女们的影响下开始了手机产品的使用。这些观念的转化无疑让现在的智能手机行业的发展更上一层台阶。

2.1.2外部市场环境分析

近几年国家出台的智能手机行业的相关政策可以看出，当今时代，中国的智能手机行业对我国的经济发展贡献了一份不可否认的力量，对经济的增长方式转变过程中可以提供有利的支持。加快智能手机行业振兴，建成国民经济支柱产业，无疑已是人们的共识，现如今国家已经明确做出把智能手机行业建成我国经济支柱产业的决策。

2.2小米的会计分析

近三年以来小米的存货、总资产和应收账款总体处于上升，公司近三年的销售情况走势较好，结合小米的财务报表附注可得知，近几年小米在努力向国际市场进军，赊销情况越来越多，但小米的应收账款周转率与同行业的竞争对手相比而言处于有利地位，应收账款周转状况良好，应收账款转变成现金的速度较快，表明公司在应收账款管理方面做得较好。

2.3小米的财务分析

2.3.1偿债能力分析

由下图可知，小米公司在最近四年内流动比率总体而言在逐年递增，速动比率与流动比率基本平行。是因为在2015年到2016年小米公司的流动负债较多，流动资产比率较小。从2016年到2018年之间，公司的流动负债在逐渐减小，流动资产在持续增加，主要是由于公司这几年在偿还非流动负债。而速动比率的变化主要是因为公司的存货越来越多，占比流动资产的比率也越来越大。由于智能手机市场竞争越来越大，小米公司的存货堆积越来越多，占用了大量的资金并且暂时尚未变成公司的现金，导致速动比率也在逐渐升高。

2.3.2营运能力分析

从2015年到2017年小米的应收账款周转率呈现出直线下降的趋势。但是在2017年至2018年连续二年的时间内，公司的应收账款在一个会计年度内的周转次数迅猛上升，可以得知企业的资金变现速度和管理效率越来越高，公司的应收账款周转速度越来越快，减少了公司的坏账损失，公司的资产流动性也越来越强，同时，企业的短期偿债能力也会有所提高，并且可以在一定程度上弱化流动比率较低的不利影响。

小米公司的存货周转率在2015年至2018年一直处于下滑状态，原因是因为这三年小米的营业成本增加的速度小于存货增加的速度。这段时间内公司的存货周转速度十分缓慢，销售能力欠佳，营运资本被存货占用的金额较多，公司的资产流动性很差，公司的资金利用效率低下，库存管理不利，最终可能造成存货积压，资金周转不灵的后果。

2.3.4盈利能力分析

小米公司毛利率在2015年到2017年之中处于上升状态，但是2017年到2018年处于略微下滑，而净利率起伏较大，分析财务报表可知原因之一是由于企业的净利润变化不稳定，导致盈利能力不稳定，经营效率较低，其二是小米在这两年之中管理费用剧烈增长，前三年的管理费用在20亿左右，2018年的管理费用高达138亿元，对净利润造成了一定的影响，一定程度上说明了小米的管理上出现了较大的问题。主要是因为小米在2017年开始大肆向国外拓展业务与增大小米消费客户群体，但是却没有做好公司的管理工作。

2.4小米的前景分析

2017年至今，我国处于消费升级第三阶段，国民需求的层次不断上升，消费水平和消费质量都在不断提高，消费结构不断合理化。21世纪由于人们的可支配收入的增加，对于大多数消费者而言，不再把价格看做是购买智能手机的第一位，与之相比更加注重产品的档次，质量，售后服务态度等。由于小米拥有顶级配置，并且采用了低价策略，这吸引了大多数消费者的眼球。采用线上销售的方式，省掉了中间商和实体店铺的租赁成本，这是很多公司不可比拟的优势。小米公司将安卓系统和手机系统做得浑然一体且价格亲民，这点深受国人喜爱。近几年小米公司在往国外扩大公司规模，做到在同行的竞争中取得优势的同时需要认清自身优劣势。现阶段的小米公司在缩小债务，降低杠杆，与同行相比，小米的经营策略有些保守。但是小米的商业模式在同行中具有独特优势的“铁人三项”，并且小米的生态链是以智能手机为核心，持续不断地向外扩展，近几年来带动了一些处于此条生态链上的企业取得成功。

3.小结

经过以上分析，可以发现小米公司在近几年内在扩大公司规模，增大资产，增加存货，减少负债，在同行业中处于发展阶段，前途看似一片光明，偿债能力越来越高，盈利能力越来越强，发展能力越来越稳定，但其实小米公司也存在一定的问题。小米公司的销售成本较之竞争对手而言增长太大，管理成本增长太快，存货过大。经济全球化的时代，小米公司的品牌意识较低，没有在消费者心中建立独特、鲜活的小米企业品牌形象。

4.建议

小米可以适当缩小存货规模，减少成本，把更多的资金用于产品研发，使得小米的产品更多的吸引消费者的目光，同时也可向其他设备领域扩张。由于小米的存货占用企业营运资金较多，而公司的销售策略较为保守，建议小米可以放弃严格的信用政策与信用条件，采用积极的销售策略，扩大公司的销售量，减小公司的存货，加快企业资金的周转速度。小米的创新模式是模仿式创新，这种方法一般是缺乏资金和技术的小企业才使用的，而小米已然是一个上市公司，应该摒弃这种创新模式，改为自主研发，自主创新模式，加大研发费用的投入。

由于2018年小米公司才正式上市，根基尚且不稳，不应该急于求成。因此小米应该稳住脚跟先在国内获得消费者的认可，作为资金略少，国际化经验较少的小米公司若想成功走向国际舞台还需要付出一定的努力。

【参考文献】

[1]仲伟华.企业财务分析的意义[J].现代商贸工业，2010，（11）：1

[2]樊行健著.财务经济分析论纲[M].四川：西南财经大学出版社，2006.

[3]张先治，蔡蕾.公司财务分析：框架与超越[J].财经问题研究，2007，（04）：81-86 .