我国中部地区旅游上市公司偿债能力研究

摘 要：选取中部地区6家旅游上市公司为研究对象，发现中部地区旅游上市公司的偿债能力整体表现为先升后降态势，且偿债能力存在一定的波动，而华天酒店的偿债能力综合表现较差。

关键词：旅游上市公司;偿债能力;中部地区

文章编号：1004-7026（2019）17-0166-02         中国图书分类号：F590        文献标志码：A

1  研究对象和数据来源

研究对象：选取华天酒店、张家界、三特索道、黄山旅游、长白山、九华旅游6家旅游上市公司为研究对象。

数据来源：数据来源于RESSET金融研究数据库和中国证券管理监督委员会官方网站。

2  中部地区旅游上市公司偿债能力分析

2.1  流动比率情况

从6家公司每年均值来看，中部旅游上市公司流动比率表现为先升后降（2012—2016年分别是1.05、1.46、2.48、2.8、1.35），2013—2015年持续高速增长（增幅依次为39%、69%、13%），2016年大幅回落52%。2016年，仅九华旅游（3.16）和黄山旅游（2.41）流动比率大于2，但长白山偏高，其他4家偏低（均不足0.75）。从公司个案来看，华天酒店2013—2015年持续增长，2016年回落为14%。黄山旅游和九华旅游呈逐年增长，两家公司2013和2014年微涨，而2015和2016年黄山旅游大增72%和68%，九华旅游大增256%、63%。长白山、张家界和三特索道呈波浪式下降，长白山2013和2014年大增53%和129%，2015年微涨，2016年剧降89%;张家界2013年大增73%，2015年微增，2014年和2016年大幅回落38%、81%;三特索道2013年下降6%，2014年回升7%，2015年大降39%，2016年回升8.6%[1]。

从各公司5年均值来看，长白山最高（6.38），其次是黄山旅游（1.61）和九华旅游（1.01），再次是张家界（0.66）、华天酒店（0.66）和三特索道（0.64）。

2.2  速动比率情况

从6家公司每年均值看，中部旅游上市公司速动比率表现为先升后降（2012—2016年分别是0.83、1.2、2.22、2.51、0.99），2013—2015年持续高速增长（增幅依次为45%、85%、13%），2016年大降61%。2016年，九华旅游（2.35）和黄山旅游（1.89）速动比率过大，长白山（1.16）较为合适，而华天酒店（0.23）、三特索道（0.2）、张家界（0.13）均过低。从公司个案来看，华天酒店2013年回落10%，2014和2015年连续回升，2016年再次下降，但水平高于2012—2014年;长白山持续上升到2015年，且速动比率过高，2016年剧降90%。张家界、三特索道呈现波浪式下降，张家界2013年大增72%，达到峰值，2014年回落，2015年回升，2016年剧降81%;三特索道2013和2014年持续增长到峰值，2015和2016年持续下降;黄山旅游和九华旅游一直保持逐年增长趋势[2]。

从各公司5年均值来看，长白山最高（6.25）且远大于2，其次是九华旅游（0.96）和黄山旅游（0.79），再次是张家界（0.64）和三特索道（0.45），华天酒店最低（0.21）。

2.3  现金流动负债比情况

从6家公司每年均值来看，中部旅游上市公司现金流动负债比表现为先升后降（2012—2016年分别是0.79、0.84、0.93、0.97、0.50），2013—2015年持续小幅增长（增幅依次为6%、11%、4%），2016年大降49%。2016年，仅九华旅游（1.38）大于1，黄山旅游（0.79）和长白山（0.62）介于0.6～0.8，而张家界（0.11）、三特索道（0.05）、华天酒店（0.02）不足0.2。从公司个案来看，华天酒店在下降，仅2015年有所回升。张家界2013和2015年上升24%和11%，2014年下降18%，2016年剧降90%。三特索道在下降，2013和2015年大降44%、72%，2014和2016年回升45%、28%。黄山旅游在上升，仅2013年下降22%，2014—2016年持续高速增长（88%、71%、24%）。长白山在下降，2013和2014年上涨4%、11%，2015和2016年下降5%、77%。九华旅游逐年上升。

从各公司5年均值来看，长白山（2.27）最高;其次是九华旅游（1.08）、张家界（0.87）、黄山旅游（0.45）、三特索道（0.09），华天酒店（0.05）最低。

2.4  总资产负债率情况

从6家公司每年均值来看，中部旅游上市公司总资产负债率，表现为先降后升（2012—2016年分别是43.68%、41.43%、39.05%、30.65%、41.5%），2013—2015年持续增长，2015年增幅较大（22%），而2016年大降35%。2016年华天酒店、张家界、三特索道偏高（均在66%～67%之间），而黄山旅游（18%）、长白山（19%）、九华旅游（12%）则偏低。从公司个案来看，华天酒店先升后降，2013和2014年微涨，2015和2016年下降20%和4%。张家界在上升，仅2014年微降，2013、2015、2016年分别增长10%、9%、124%。三特索道先降后升，2013年和2014年下降16%和8%，2015和2016年上升3%和43%。黄山旅游逐年下降，2013—2016年下降10%、11%、26%、29%。长白山先降后升，2013—2015年下降24%、32%、13%，2016年大幅回升（281%）。九华旅游则逐年下降。

从各公司5年均值来看，最高是华天酒店（72.15%）;其次是三特索道（52.93%）;再次是张家界（35.47%）、九华旅游（33.11%）、黄山旅游（31.95%）;长白山（9.97%）最低。

3  結束语

2012—2016年我国中部地区旅游上市公司偿债能力总体上呈现先升后降趋势，反映出中部地区旅游上市公司短期偿债能力和长期偿债能力均呈现先变强后变弱态势，整体偿债能力不稳定且水平较低，这一现象值得业界关注。

参考文献：

[1]魏伟.东中西部地区旅游上市公司自由现金流量比较研究[J].河北旅游职业学院学报，2018（3）：18-20.

[2]杨堰.社会服务类上市公司偿债能力分析[J].现代商业，2018（34）：136-137.