化肥淡储热度下降

周和平

每年8 月份就进入了化肥淡储季节。总体来看,今年部分市场淡储启动较早,但市场整体热度不高。由于对后期化肥市场走势不太看好,市场淡储心态趋于谨慎。

东北淡储市场启动早

今年东北市场启动相对较早,在7 月中下旬就陆续有企业出台了买断价格,这较往年提早了近一个月。从已出台买断价格企业来看,以当地企业为主,且以45%硫基复合肥为多,45%硫基(12-18-15) 买断价多在2150 元(吨价,下同) 左右。如果不买断的话,经销商也可以选择计息。价格出台初期,经销商表现还较积极,但进入8 月份后有放缓迹象,局部观望气氛为主。截止到8 月下旬,东北三省冬储预收完成进度在10%～20%,其中买断占比大概在50%左右。

据了解,经销商热情不高主要原因有三点:一是原材料价格波动频繁,对后期走势难以判断;二是磷酸二铵价格跌幅大,对复合肥市场形成冲击,经销商过多储存复合肥有亏损风险;三是农业调整影响淡储。受2018 年国家大豆、玉米种植补贴政策调整及玉米减产、市场价格变化等因素影响,2019 年黑龙江省玉米播种面积445 万公顷,比去年减少100 万公顷,共1500 万亩,同比减少18.3%。东北地区总体播种面积减少130 万公顷,比去年同期减少8.6%。2020 年农业种植结构预计将继续调整,但具体如何调整,用肥量及用肥结构的变化都将影响经销商淡储的数量。

后期价格走势难看好

对于经销商来说,化肥淡储的作用主要有两个,一是保证旺季时的化肥供应,二是以比较低的价格储货,再以较高的价格卖出,获取利润。但现在的第一个功能明显下降,主要原因是随着化肥产量的不断增加,以及交通运输的改善,旺季时现用现买也来得及,不一定要先把货存在经销商仓库里才能保供。经销商更看重淡储的第二个功能,即通过淡储来获利,但如果后期销售价格低于淡储价格,淡储不仅不能盈利,反而还会亏损。

尿素是化肥的龙头品种,也是淡储的主力军,但市场人士对尿素后期走势不看好,影响了经销商的淡储积极性。

从生产方面来看,2014 年我国尿素产能8040 万吨,产量7136 万 吨;2018 年产能为6842万吨,产量5207 万吨。2014～2018 年国内尿素产能呈下降趋势,供需关系由过剩向供需平衡转变。2019 年以来,受尿素景气度影响,开工率高位运行,较去年同比提升3%;2019年1～7 月,尿素实物产量达3048 万吨,较去年同期增加87万吨。

对于后期走势,从供应来看,2019 年下半年尿素供应量同比去年略有增加,主要因为新增产能释放(如兴安盟博源) 以及恢复产能增加(如中石油宁化、乌石化等)。据了解,四季度天然气市场预计供应充裕,部分气头企业原料充足,产量或将增加。

从需求方面来看,农业尿素需求在减少,主要原因有三点:一是政府鼓励科学施肥。根据农业农村部统计数据显示,2015 年以来,化肥年施用量下降幅度为3%左右。二是施肥习惯改变,主要受农产品价格低迷影响,农民逐渐选择其他可替代性产品,如东北、河南、河北等粮食主产区低含量复合肥用量增加,导致氯化铵、硫铵等品种对尿素形成替代。三是种植结构调整,导致氮肥用量减少50 万吨。

从进出口方面来看,今年前7 个月,我国共出口尿素189.1 万吨,同比增长163%,共进口尿素10.4 万吨,同比下降24.2% , 虽然出口增幅较大,但仍不足以缓解国内供应的增加。

从历史价格来看,2016 年大颗粒尿素东北地区第一批淡储价格为990 元,2017 年同期1350 元, 2018 年 同 期1630元,2019 年3 月份尿素生产价格达到当年高点,进入4 月份后价格处于震荡下行趋势。整体而言,2016-2019 年尿素价格呈螺旋上升趋势,但2019 年进入尿素价格下行拐点,由此推断,2019 年尿素淡储价格下降可能性较大。

部分品种或有机会

虽然今年淡储期间化肥整体走势不是太看好,但个别品种机会较大,磷酸二铵值得重点关注。

2019 年上半年,磷肥市场除4 月初呈现两周左右的价格上涨之外,之后价格总体呈现震荡下行态势,其中东北市场价格从3000 元的高点下跌至目前的2600 元,跌幅在400 元左右。这主要是由于一方面受2018 年磷肥市场出口量价齐升影响,使市场形成一种国内供货偏紧的假象,导致今年年初时价格偏高;另一方面,国内春季市场尤其是东北货源供应过剩,价格出现下跌。

同时,今年国际市场走势疲软,出口价格低,进一步拉低了国内价格。因北美市场总体磷肥用量减少20% ,磷酸二铵离岸价格从年初的405 美元/吨跌至目前的325～327 美元/吨。国际需求变化也对价格影响较大。因印度是我国磷肥出口的主要目的国,而印度2019 年受社会库存高位、农业补贴政策出台较晚、高温炎热天气等多方面因素影响,对磷肥招标采购需求形成利空。

从原料成本来看,2019 年磷肥成本呈现稳中走低态势。其中,合成氨市场保持相对平稳态势;磷矿石市场整体呈现稳中走软态势,价格较年初下跌了50 元左右;硫磺价格上半年总体稳定在1200 元左右,下半年硫磺价格震荡下跌至700 元以下,对磷肥成本支撑减弱。

市场人士对2019 年磷肥淡储及2020 年春季市场持积极态度。目前二铵的价格水平相对于复合肥具有较强的竞争优势,预计华北的二铵需求可能会有所增长。另外,尽管东北市场还有一定量的前期高价库存,但目前相对低位价格带来了较好的市场机会。整体来看,今年冬储的操作风险减小。

新疆一位经销商表示,当前磷酸二铵价格处于自2017 年春季以来最低价位,这也意味着在明年春季磷酸二铵与复合肥的博弈中,磷酸二铵在价格方面具有优势。预计明年春季磷酸二铵的用量较往年会有所增加,如果磷酸二铵价格进一步走低,或是一个比较好的淡储机会。

关注政策动向

据 悉,9 月6 日上午,2018/2019 年度化肥淡储任务中标企业完成续签。2018/2019 年度化肥淡储任务中标企业资格有效期为2 年,此次续签是针对完成2018/2019 年度承储任务、考核合格的企业,续签总量近400万吨。此次签约后,国家化肥淡储将进行改革。

我国化肥淡季商业储备制度自2004 年建立以来,在缓解化肥常年生产、季节性使用矛盾,保障春耕化肥供应等方面发挥了重要作用。尽管我国化肥行业产能过剩且已基本完全市场化,但稳定化肥淡储制度,保留一定的淡储量仍有必要,化肥产品有其特殊性,政府还需保留一定的主动调控能力。必要性具体体现在三个方面:

第一,作为粮食的粮食,化肥供应影响粮食安全和农民收益。

第二,尽管当前化肥产能过剩,但化肥供求的季节性、区域性和结构性矛盾仍然存在,尤其现在化肥生产的集中度进一步提升,氮肥需从山西、内蒙古、新疆向南方地区调运,磷肥需从云贵地区向西北、华北、东北地区运输,钾肥需从青海、新疆向全国长距离运输,在化肥使用高峰期进一步集中的情况下,一旦化肥使用地储备量不足,用肥旺季很可能出现价格急剧波动问题,影响农民生产。

第三,我国化肥淡储制度实施多年,成效显著。在当前基层经销商基本不储肥的现状下,化肥淡储发挥了化肥市场的“压舱石”和“蓄水池”作用,需要国家队发挥作用。

但目前的化肥淡储制度也有其局限性,主要体现在:

一是中标企业容易出现亏损。虽说化肥淡储政策的目的是政府、企业和农民多方共赢,但要真正做到这一点,却并不容易,由于市场行情变化大,淡储中标企业往往很容易出现亏损。据承储企业介绍,国家给予的淡储贴息远低于企业的承储费用,不足以弥补企业的实际需要。综合来看,整个淡储期间1 吨的费用是110 元,银行贷款的利息只占费用总额的32%,还有68%的部分国家没有补贴。

二是稳定市场作用有限。化肥淡储作为商业行为,保本乃至盈利是承储企业的经营原则,故而难以将稳定化肥市场作为第一要务。因此,往往当市场价格有所抬升时,淡储行为才同期启动。显然,集中采购会形成一股市场合力,助推化肥价格走高,最终淡储企业会从中受益。而当化肥价格下跌时,多数淡储企业也会照例快速出货,没有库存的只会保持观望,不会轻易出手购肥以阻缓价格下跌。

三是推高淡季价格。大量的化肥淡储会放大市场的需求效应,造成货源供应偏紧,在淡季时推涨价格,而这种虚高的价格与实际的产销关系、供求关系是不相符的,在旺季时往往价格又会掉下来,形成淡季时价格反比旺季时价格高的畸形现象,不仅让淡储企业亏损,而且扭曲了市场。

四是淡储化肥有可能成为第二年旺季时的“定时炸弹”。大量的淡储化肥在第二年春耕用肥旺季时大量供应市场,集中抛售,再加之化肥生产企业源源不断的产量,有可能对市场产生巨大的供给压力,造成旺季价格下跌。

化肥淡储制度改革势在必行,究竟如何改革,须密切关注政策动向。