L股份有限公司财务能力综合分析

摘要：我国的速冻食品的起步始于20世纪70年代，初始品种仅为供出口的速冻蔬菜。自1990年三全公司生产出第一批速冻粽子、速冻汤圆等速冻面食之后，普通居民逐渐成为速冻食品的主要消费者，该产业也迅速迎来了自己的繁荣期。在当前的速冻市场上，企业可根据主打产品分为两类，一是以三全公司为代表，主打速冻中式面点的企业;二是像L公司一样，以鱼丸等速冻火锅料为主导产品的企业。本文选择L公司为财务分析对象，以L公司2016-2018年的财务报表为分析基础，结合公司所处的行业情况、社会环境进行财务能力分析。

关键词：L公司;财务分析;速冻产业

1.公司的基本情况和行业背景

1.1 L股份有限公司简介

20世纪90年代，L公司的前身厦门华顺民生食品有限公司开始引进国外的高新技术设备进行速冻食品生产。L股份有限公司位于厦门，地处经济特区、交通便利、临近海域，可以让公司享受政策上的福利、减少原产品成本。随着公司的发展壮大，目前L公司分别在无锡、泰州、台安等地陆续建立了生产基地，可以发挥当地物流优势，节约人力成本。同时公司在湖北、四川资阳、河南等地兴建分厂，其中湖北分厂发挥当地资源优势，进军小龙虾产业。从分厂的选址上可以看出，L公司主要以各省关键交通枢纽为点进行全国范围的布局，同时在城市选择上也避开物价昂贵的一线城市，以达到节约成本的目的。

1.2 L股份有限公司的业务情况

从产品上来看，L公司在速冻市场上主要业务可以分为三块，分别是速冻火锅料产品、速冻面食产品，以及2017年新进入的小龙虾产业。速冻火锅料产品是公司的主打产品，根据相关数据显示，2017年度鱼糜类和肉类品营业收入为228，213万元，占主营业务收入的65.5%;面食类收入为92，586万元，占主营业务收入的26.5%。2018年度鱼糜类和肉类品营业收入为276，219万元，占主营业务收入的64.8%;面食类收入为109，847万元，占主营业务收入的25.7%。2019年第一季度鱼糜类和肉类品营业收入为70，104万元，占主营业务收入的63.9%;面食类收入为30，178万元，占主营业务收入的27.5%。

在地域上，L公司的主要业务收入来源于华东地区，2017年度华东地区收入占主营业务收入的55.9%，2018年度该比例为56%。2019年第一季度该比例为57.2%。

截至2019年第1季度，L公司坚持以速冻火锅料产品为主导，伴以速冻面食产品，主要面向华东地区销售，产品结构清晰、经营情况稳定。

1.3行业背景

我国起初的速冻产品以蔬菜、肉制品、海鲜产品为主，普及率并不高。直至1990年，随着我国经济水平的进步和农产品产量的提高，速冻食品行业有了更大的市场需求，也有了发展壮大的物质条件。物流、冷藏、通信技术的进步也促进了速冻食品市场的扩张。90年代时期的速冻面食、火锅料等大量进入普通居民的日常消费中，速冻行业进入快速发展期。随着外卖市场的快速增长和国内物流条件的提高，目前我国速冻食品行业的消费季节性特征逐渐变得模糊，速冻食品在餐饮业内的需求依然有不小的提升空间。由于消费者和政府对食品安全问题越来越重视，速冻食品在市场上的品牌效应就显得十分重要，行业所要求的高新技术也使得大企业在行业中的竞争优势更明显。

2.L公司的财务分析

2.1公司的财务状况

本文整理了L股份有限公司近年的财务数据，见表1：

对表1数据进行分析，L公司的资产从2016年度的247，853万元增长到了2018年度的456，325万元，在三年内资产总额增长了84.11%，其中的主要增长项目为货币资金、在建工程、存货以及其他非流动资产项目。货币资金项目增加的主要原因是募集资金到账引起的银行存款增加。存货项目增加的原因是公司针对原材料价格上涨所做出的预防措施。在建工程项目增加主要是开设分厂的投入。其他非流动资产增加主要是分厂的预付土地款增加。在负债方面，L公司没有长期借款，在2018年度发行了债券。公司整体的有息负债率低于50%的良性临界点，表明公司资产结构健康，还债压力较小。

从上表数据中可以看出：2017年营业总收入相对于上年增长了16.26%，2018年营业总收入相对上年增长了22.24%，2017年营业总成本相对上年增长了16.65%，2018年营业总成本相对上年增长了21.46%，公司营业利润和净利润相对于上年的增长率总体上略高于营业成本的增长率，说明L公司盈利能力较好，保持着20%左右的增长速度。

通过观察上表看到，L公司在近年通过经营活动保持着健康的现金流，并且加大了对外投资的规模。在筹资活动方面产生的现金流量净额增长迅速，表明企业筹资规模较大。

2.2财务能力分析

2.2.1盈利能力分析

本文选取了以上三个主要指标来衡量L公司的盈利能力。根据上表看出，L公司的净资产收益率和总资产净利率相对于2016年度来说都有一定程度的降低，其主要原因可能是企业自2015年开始的产品改革，从最初主要面对高端市场逐渐转向面对普通市场。L公司的成本费用利润率提升显著，表明了公司在成本控制和内部管理上的进步。

2.2.2偿债能力分析

L公司没有长期负债项目，偿债压力大多来自于短期负债。从上表中可以看见，L公司的流动比率低于标准值2，速动比率低于标准值1，说明L公司的承担着较大的短期偿债压力。现金比率保持在25%-40%之间，说明企业的变现能力较强。较高的利息支付倍数说明企业的借款利息压力不大。资产负债率保持在40%-60%的合理区间内，表明企业的综合偿债能力较好，风险程度较低。

2.2.3营运能力分析

从上表中看出，L公司的2018年度存货周转率较前两年有少许下降，但基本保持在3左右，企業应加强存货周转环节的管理。企业2018年度应收账款周转率较前两年大幅增长，说明企业管理应收账款的能力较好，提高了资金的利用效率。固定资产周转率稳步提高，说明企业提高了固定资产的使用效率。总资产周转率保持在1左右，说明企业整体资产利用效率较高。

3.总结

L股份有限公司资产结构合理，现金流健康，整体资产利用率较高，有着较好的内部管理和成本控制水平，面临的经营风险较小。公司市场定位明确，同时根据物流成本、人力成本、当地特色等情况投资建立多处分厂，进行全国战略布局，发展前景大。但公司在扩大营业收入的同时可以考虑适当增加利润，存货管理水平还有一定的提升空间。

参考文献：

[1]杜晓敏.JLHX公司财务分析与评价研究.西安建筑科技大学，2018.

[2]王诗慧.AB公司财务能力的综合分析.长沙理工大学，2017.

作者简介：

任修鹏（1993-  ），男，湖北荆州人，三峡大学经济与管理学院硕士在读，研究方向：会计与审计。