热点匮乏期的游戏法则

尹星

“躺赢”策略的最佳布局点

主持人：这几周的特点就是指数来回拉扯，个股你追我赶。但客观的说，重心不断在下移，这个趋势泛舟近几周在栏目中早有预警。

泛舟：确实如此，指数短期想急跌，难！上涨更是难上加难。这就有点像七月份的走势，看着破位了，给你拉回来，看着上去了，马上按下去，最终一个向上假突破，随后加速急跌。这个过程比较漫长，而且各大指数的节奏也都不一样。

主持人：急跌好啊！“躺赢”策略就可以上线了。

泛舟：这个策略到位就干！别犹犹豫豫的，中间几个环节，什么时候加减仓都说的很清楚了，而且根本不用你每天盯盘，一切按照流程，按照程序干！现在开始，正是这个“躺赢”策略的最佳布局点。

主持人：这是为何？

泛舟：不用浪费过多时间，因为马上进入牛市前的最后一洗，而不是牛市见顶后的第一次洗，如果是后者，少则两三年，多则三五年，前者见效快！

主持人：明白了，躺赢归躺赢，短线还是可以继续搞的，不冲突，你还没回答我开始提的问题，这段时期为何会指数磨叽个股横飞呢？

泛舟：指数磨叽期基本都缩量，这个磨叽还分磨叽完毕后是上还是下，这就要从大周期中去观察磨叽点是哪里。现在这个点还是存在分歧的，我个人认为，上去很难，但大部分主流机构或者部分市场老炮觉得，跌不下去了，要起行情。有分歧才会使得拉扯的时间变长，这是多空力量的角力。既然有空就有多，那么多在哪里呢？因为指数缩量了，这个“多”能多在什么板块？必然大部分是只需要小规模资金就能参与的板块，所以最近大家会发现一个特点，超跌及次新等阻力最小，市值相对小的板块中，经常能看到游资的身影。这又折射出一个问题值得大家去思考，2018年全年指数震荡，题材横飞。2019年至今，价值慢牛及题材轮动。接下来呢？如果指数真的和我预期的那样出现了震荡并且一路向下，是不是风格又换回题材小票了呢？

主持人：你说你的想法就可以，不用顾忌大多数人的观点，每个人都有自己的观点，这很正常。短期既然磨叽上不去，但又不会崩，这个宽幅震荡何时会真正到来呢？

泛舟：说句心里话，我也喜欢快点来！而且幅度越大，越激烈越好。因为长痛不如短痛，一把调整到位，后面都是大机会。不过主题投资和这些关系也不大，最近依然是两条线来回轮动。只是参与者要想明白一点，参与的公司是不是官司缠身？到什么点会被ST处理？还有什么雷没爆？等等问题。很多钱你没这个能力去承受风险也就别去赚了！谁能看懂，谁有能力承受谁就去玩，低价超跌的基本面鱼龙混杂，有坏有好，大家自己看清楚后，再根据自己的能力大小来安排参与的力度吧。我还是那句话，官司缠身的，不断被交易所谴责的，巨亏等等的，能不玩就不玩。

真假牛市之辨

主持人：上周萧萧聊到，跌穿三角形震荡区域下轨后，未见管理层明显的政策面呵护市场举措，本周央行又是MLF+LPR的中国式降息，又是召开六大行的会议，政策面释放出的信号够吗？

海风若雨萧萧：央行的中国式降息其实是符合市场预期的，六大行会议也释放出加强信贷投放的信号，这些都属于逆周期调节政策的措施，但是这种力度能和9月央妈降准相提并论吗？能和美国8-10月连续降息三次的宽松大环境推动相比吗？在探讨四季度行情时，我们就探讨过这个问题，当时的结论就是，政策利好基本都兑现了，指望更多利好可能性不大了，现在的情况就是，利好都在预期以内。就市场表现看，本周的反弹其实依托了2440-2733点的连线，也仅仅是触及三角形下轨就遇阻回落，很明显，下轨支撑跌破之后，变身阻力了，市场维持在2900点区域，基本上是下一个台阶就横盘震荡的缓降式调整模式。就市场炒作的板块来看，次新股、云游戏、稀土+农业的贸易争端受益品种轮番上阵，相对较强的是次新股和云游戏，更多的是主打低价+超跌的模式，这种“价格投资”模式在2018年三四季度相当的流行，往往热点匮乏期才会出现。现在市场其实就指数而言，下跌空间并不大，很类似2013-2014年市场围绕着2000点整数关口反复震荡的行情。

主持人：四季度行情你从9月底开始，探讨得已经够多了，基本上都被市场走势所验证，明年年行情有观点看小康牛，你怎么看呢？

海风若雨萧萧：我觉得首先需要理清什么样才算是牛市，比如说2019年以当前的收盘点位看，年度涨幅是16%，近20年来涨幅排第7位，怎么也算不上很差的年份了，算得上小牛市了吧，但是大家的感觉是牛市吗？有人戏言，“拿掉猪都是通缩，拿掉核心资产的都是熊市”，前面三个月就完成了全年涨幅，后面就是围绕着2800—3000点区间反复震荡了，能走出大级别行情的，仅有茅台代表的品牌消费、沪电代表的5G科技成长、爱尔眼科代表的医疗服务等少数品类，其余品类多数是随风起舞。造成这种局面的根本因素在于，中国股市牛熊之变在流动性，说白了就一句话，“钱从哪里来，又会到哪里去”，2019年的流动性释放，在于2018年“蒙古大夫”式样的去杠杆政策在内外双重压力下调整为稳杠杆政策，所以一季度行情属于超跌后修正，力度大、空间足、速度快，但是二季度之后，随着“管好货币总闸门”表述，基本上就锁死了行情的空间。三季度虽然随着美国进入降息我们国内也进入了逆周期调节，但是四季度高企的通胀形势又限制了流动性的释放，这样一回顾，投资者就很清楚牛熊之分了。对绝大多数投资者而言，能赚钱、好赚钱、赚大钱的，往往是流动性充裕的普涨行情，也就是我们通常讲的牛市。你猛拉银行把指数抬到3500点容易（2018年一季度不就是这样干的吗？），但是形成牛市却是不可能的。没多少人觉得2017年涨到3400点是牛市，但是大家都会认同2019年一季度3150点是牛市。所以指数不重要，有赚钱效应才是真牛市，下周我们可以就这个问题继续探讨。

白马集体破位

主持人：指数本周再度走坏，大白马高位补跌。

骄阳：指数本身在这里的结构就是维持，利用年线的支撑，这是一种弱平衡，大家都在等待方向，等待放量的方向。周四周五，大白马开始出现资金强烈抛售，导致市场恐慌，从而引發周五的向下变盘。对于大白马来说，我们不断说，找不到攻击的理由，例如医药，龙头品种持续大涨后，市盈率达到了平均市盈率的两倍，再说茅台，虽然稳定增长，但按照明年的市盈率看，已经达到30倍，也就是说，股价已经透支了明年的涨幅，如此这般，只要有风吹草动，就容易出现短期估值回归。从这个角度看，整体压制指数也是必然的。

主持人：技术上看呢？

骄阳：上证50顶背离形成，创业板也是顶背离，MACD估计下周前半周就进入0轴以下，KDJ也可能在下周进入20以下，几乎没有操作机会。

主持人：骄阳一直提醒的云游戏本周爆发，另外，你上周提到的胎压监测和知识产权有个股本周表现非常不错，下周是否有机会独立于指数？

骄阳：大白马的集体破位显示了资金的真实意图以卖出和防守为主，那么我们在操作时候，就要尽量回避这对市场短线资金情绪的影响，但当市场回稳后，这两个概念还是可以去关注的，毕竟依然具备硬逻辑。

主持人：指数顶背离，杀伤力大吗？

骄阳：顶背离不一定带来特别大的下跌，但是一些特别大的下跌很多都是顶背离后出现的。所以，当确认顶背离后，首先要考虑的是规避风险，而不是风险有多大。其次，对于顶背离下的个股机会，要学会放弃，很多人都在研究逆势赚钱的套路，但是做来做去会发现非常非常难，因为逆势博弈强势股和顺势博弈强势股逻辑上是不同的，前者是越涨资金越卖，后者是越涨资金越买。前者是参与资金越小优势越大，因为容易买入更容易卖出，后者是买入容易卖出也容易。这2点就决定了参与资金的情绪完全是不一样的，决定逆势参与之前，一定要明白这其中的差异。