我国小微企业融资难问题研究

陈梓轩

摘要：小微企业占了我国企业的绝大多数，在促进社会就业和激发经济活力方面起了重要作用，但我国小微企业在发展过程中却时常面临着融资难的问题。这主要是因为我国小微企业自身的经营管理水平不足，同时我国资本市场制度不够完善。本文认为，可以通过建立小微企业信用评价体系，鼓励中介机构进行金融创新和提高企业自身经营能力等方面来缓解小微企业融资难的问题。

关键词：小微企业;经营风险;借贷融资;建议

1 引言

小微企业是检测国民经济是否活跃的晴雨表，在促进社会就业、激发经济活力方面发挥了重要作用。同时，小微企业也是技术创新的有生力军，在产业结构调整中扮演着重要的角色。虽然小微企业在社会经济发展中发挥着越来越重要的作用，但我国小微企业却一直面临着融资难的问题，这严重阻碍了小微企业的进一步发展。由于直接融资的门槛高，间接融资成了小微企业外源融资的主要方式，目前，我国小微企业的间接融资现状并不乐观，不仅存在银行的贷款利率高的问题，而且大部分小微企业还很难获得银行的贷款。因此，研究小微企业融资难问题并探讨相关解决建议对促进小微企业具有重要意义。

2 我国小微企业融资现状

根据融资途径的不同，企业融资方式可以分为内源融资和外源融资两种。所谓内源融资是指企业在发展过程中从内部取得资金的融资方式，这种方式更为原始和自主，同时抗风险能力也更强，成本也更低，具体的实行方法有留存利润、折旧以及内部集资三种方式。外源融资一般可以分为直接融资和间接融资两种方式，直接融资是指小微企业在融资过程中，不通过中介而获得资金，如发行证券;间接融资则是指小微企业通过银行等金融机构来实现融资。

当前，我国小微企业更多的依赖对内源融资，这是企业进行融资的首要手段。根据中国社会科学院中小企业研究中心调研统计的《2017年中国小微企业发展报告》，在2017年，我国小微企业的内源融资占比达到了92.4%，而银行贷款占比为2.7%，其他渠道占比为4.9%。而这种现象背后的深层原因，其实是我国小微企业在进行外源融资的过程中，所面临的困难程度相当之大。在间接融资方面，我国小微企业在银行的拒贷率远高于大型企业，我国小微企业难以从银行获得足够的贷款，因此只能寄望于直接融资或内源融资。此外，我国小微企业很难获得直接融资[1]，首先是小微企业很难进入股票市场，尽管隨着近年来政策的改变，让多数小微企业有了上市融资的可能，但对于大多数小微企业来说，仍然难度较大。其次，因为发行债券的条件要求较多，小微企业也极难通过发行债券的方式进行融资。经过数十年的发展，我国的市场已经具备了相当的规模，然而，对比其他发达国家，我国的债券市场与我国的经济规模仍然难以匹配，尤其是对于小微企业来说，债券融资的难度仍然很大，甚至是几乎不可行的融资方式。

3 我国小微企业融资存在的问题及原因

3.1 我国小微企业融资存在的问题

首先，我国小微企业普遍存有对内源融资太过依赖，这部分资金在企业中占比过重的问题。2018年我国小微企业的内源融资占比达到了90%以上，而在西方国家，这个数字通常是在60%左右。内源融资占比过重意味着企业的发展中较少获得外部资金支持，只依赖这种融资方式显然是无法满足小微企业的生存和发展的需求的。由于小微企业在发展过程中往往在盈利和发展两者间只能选择后者，因此依靠利润留存更是不现实的内源融资渠道。

其次，我国的小微企业完成直接融资的难度非常之大。无论是在股票市场融资还是通过发行债券，对于小微企业来说，都是非常困难甚至几乎不可行的融资渠道。例如，创业板上市条件中对发行人企业有一定的资产规模和盈利要求，而且数额都是千万级别的，小微企业一般很难达到。即使是在新三板上市，很多小微企业可能还需要花费一笔很大的费用聘请券商进行公司架构梳理和督导。而对于大型企业来说，股票上市和发行债券通常可以让企业获得大量融资。

最后，小微企业的融资成本也非常高。小微企业的融资成本高主要体现在间接融资上，尤其是在银行借贷方面。我国银行向企业放贷时，通常会存在一定的区别对待。在银行贷款方面，小微企业面临的利率都远远高于大型企业，而且还很难获得银行贷款[2]。这就意味着，与现金流相对充沛，可抵押物比较富余的大型公司来说，反而融资能力更差的小微企业有着更高的融资成本。

3.2 我国小微企业融资难的原因分析

其一，我国小微企业自身普遍存在经营和管理的问题。随着我国经济的发展，近些年来出现了不少创业型小微企业，在这些企业身上存在一个普遍的特点就是其经营和管理不够规范，主营业务单一，以及随之而来的经营风险比较大[3]。

其二，缺少足够的抵押资产。目前，我国大多数创业公司主要依托于互联网和信息技术等行业，这些行业的一个普遍特征就是大多采用了轻资产的管理模式，这就意味着这些小微企业在进行融资的时候，往往无法提供足够的抵押物。我国的金融机构普遍要求企业提高抵押担保，它们能接受的抵押物大多是房产、土地、机器等等，而我国小微企业往往难以具备这些资产，因此也造成了这些企业难以从银行获得贷款这种一种结果。

其三，我国的资本市场仍然不够完善，对小微企业仍然不够友好。我国的小微企业一般难以获得上市资格，也缺乏必要的融资工具，他们大多只能依靠民间借贷等横向融资方式来补充自己的资金流。而这些贷款往往成本更高，让企业的经营成本随之增加，使得小微企业负担的风险和经营难度进一步变大，这样导致小微企业融资难度进一步提高。

4 解决小微企业融资难的办法

其一，在民间建立小微企业融资服务机构。这些中介机构的主要职责是建立小微企业的信用评价体系，因为信用评价体系是解决融资问题的基础。通过建立信用评价体系，可以为我国小微企业提供信用等级评价以及建立为小微企业设立的资本市场准入制度，来解决这些企业在融资时所遇到的信用问题，同时也可以拓宽小微企业的融资渠道[4]。

其二，在国家政策层面鼓励包括银行在内的中介机构进行金融创新，为符合信用资质的小微企业提供优质贷款[5]。例如在发达国家十分常见的融资租赁等方式，这种方式能够让小微企业以较低的成本获得必要的技术设备，可以在很大程度上降低其生产成本。目前，我国已经有35家金融租赁公司能够为小微企业提供融资租赁服务，但相比于我国庞大的小微企业数量还是远远不够的。

其三，应当对银行的借贷制度进行创新和改良。想要降低小微企业的银行信贷成本，应当进一步改进银行的借贷制度，同时也需要加强政府的政策扶持。在这一方面，国外有许多现成的实例可以用作参考。例如孟加拉国的孟加拉乡村银行，就可以为低收入人群提供无担保抵押的小额信贷，这种贷款的利息很低，可以很大程度上满足贷款人群的需求，我国也可以通过建立中国特色的“乡村银行”来缓解小微企业融资难的问题。

其四，提高小微企业内部管理水平，提高其内源融资实力。要解决这一问题，需要政府通过规范财务制度、税收制度、社保制度等制度改革來规范企业的经营行为，同时各地有关政府部门还可以组建专家队伍对本地小微企业进行经营和融资上的指导。此外，还可以为加入小微企业的高素质人才提供一定的政策优待，来改善小微企业的经营情况，从而让小微企业获得更充沛的内源融资。

5 结论

小微企业是社会经济发展中不可忽视的重要力量，某种程度上说，更是推动社会经济发展的重要动力，融资问题更是小微企业在发展过程中需要面对的非常重要的问题。在这一点上，西方发达国家为解决小微企业的融资已经提供了不少经验，虽然在这些年的发展中，我国在这方面也有了一些实践，但尚且无法从根本上解决小微企业融资难的问题。为此，本文从理论角度提供了一些解决思路，重点仍然在于建立信用评价体系和金融创新两个方面，希望能为解决这一问题提供一定的参考。

参考文献：

[1]沙勇.我国小微企业的融资困境及应对策略[J].江海学刊.2013（03）：99-104.

[2]张岭，张胜.互联网金融支持小微企业融资模式研究[J].科技管理研究.2015，35（17）：114-118.

[3]熊晋.我国小微企业融资难问题的分析与建议[J].学习月刊，2012（02）：82-83.

[4]舒威.我国小微企业融资问题与对策研究[J].企业家天地，2011（12）：3-4.

[5]王光岐，汪莹.众筹融资与我国小微企业融资难问题研究[J].新金融.2014（06）：60-63.