创业板整体盈利能力明显改善内外资扎堆调研科技股龙头

刘增禄

就创业板公司三季度业绩预告情况看，整体盈利改善明显。以业绩预告上限统计，板块中有可比数据的744家公司的整体净利润预计将实现13.02%的同比增长。

十年前的10月23日，创业板举行了开板仪式，同年10月30日，首批28家创业板公司上市，当日总市值达1399.67亿元。十年后的今天，登陆创业板的公司已扩容至773家，总市值也增长至5.67万亿元。在创业板设立十年中，既走出了康泰生物、秦格医药、爱尔医科等超级大牛股，也走出了金亚科技、国民技术、向日葵、天龙光电等超级熊股。

目前来看，创业板公司虽然只有少数几家公司发布了正式三季报，但预期业绩都已提前发布。就三季报预期业绩来看，创业板整体盈利情况明显改善。若以全部公司预期业绩上限统计，则创业板中有可比数据的744家公司的整体净利润，预计将同比实现13.02%的增长。

三季度整体盈利改善明显

结合历史财务数据统计，自2018年三季报以来，创业板公司整体归母净利润连续4个报告期同比增速垫底A股，其中2018年度整体净利润较2017年同期大幅下滑了69.43%，是4个报告期内表现最差的。当时，板块中有347家公司在报告期内业绩同比以下滑收官，占板块内全部公司比重的47.34%。

今年以来，虽然创业板在前两个报告期的整体净利润下滑幅度较去年年度明显减弱，但也仍保持在两位数：一季报创业板整体业绩下滑了14.81%，上半年业绩下滑幅度增至21.32%。根据目前已公布的创业板正式三季报和三季报业绩预告统计，剔除上市不久且没有去年同期可比数据的28家公司，余下的745家创业板公司今年三季报的整体净利润同比变动幅度约为-11.29%～2.97%，由此来看，即使全部以预告公布的净利润下限统计，板块整体的净利润下滑幅度也会明显改善，若剔除预计前三个季度大幅亏损101.97亿元～102.2亿元的乐视网的影响，则余下的744家公司整体净利润以预告下限统计，下滑幅度将缩减至0.98%，若以预告上限统计，则744家公司的整体净利润将实现13.02%的同比增长。

从个股的绝对盈利金额统计，温氏股份预期为创业板公司中最赚钱的企业。在肉禽市场行情较好的背景下，温氏股份积极发展养禽业务，实时增加投苗措施，三季报预计净利润有望实现59.5亿元～61.5亿元。迈瑞医疗、宁德时代身为创业板中医药和新能源汽车的龙头公司，随着企业经营规模的不断扩大，主营业务核心产品市场占有率稳步提升，也均预计将实现30亿元以上的净利润额。

如果从三季报净利润的增长幅度统计，在完成正式三季报披露的公司中，蓝晓科技的业绩增速最快，2.3亿元的净利润较去年同期增长了164.59%，究其业绩增长来源，主要是下游领域需求持续释放，新产品结构持续优化，大项目逐渐落地等。而若根据预告给出的增长预期看，则是上海新阳、星徽精密、远方信息的业绩预增幅度最高，净利润同比预增幅度都超过了10倍，不过从这些公司的业绩增长原因看，上海新阳主要是因为去年同期受商誉减值影响，公司出现了较大额度的亏损;同时今年又出售了所持有的上海新昇半导体科技有限公司26.06%股权，仅投资收益就确认了3.08亿元，对报告期内净利润的影响额为2.618亿元，而预告给出的三季报净利润预期值为2.87亿元～2.91亿元，如果剔除投资收益的影响，公司盈利额十分微薄。同样三季报业绩预计大幅增长的星徽精密、远方信息，本期业绩的增长原因也均得益于外延式收入的粉饰。

87家公司上市以来持续盈利且增长

分析统计创业板公司的长期业绩增长情况，首批于2009年10月30日挂牌交易的28家公司中，只有爱尔眼科和机器人两家在上市以来至2018年的9个完整年度中，归母净利润始终盈利且持续实现业绩同比增长。

以历年的业绩增长幅度看，爱尔眼科最为稳定，2014年以来，公司已连续5年净利润同比增速始终保持在30%以上。在今年前两个报告期内，爱尔眼科再次实现37.84%和36.53%的净利润增长。最新的三季报业绩预告显示，预期11.63亿元～12.53亿元的凈利润将再次实现30%～40%的业绩增速。从基本面变化来看，该公司的内生增长的动力依然强劲，视光业务快速扩张、持续提速增长。特别是考虑到公司仍有大量的未成熟医院处于业绩加速爬坡期，且持续增加高成长的视光业务布点，预期未来几年，公司的长期增长动力依然充足。正是在业绩的持续稳定增长下，爱尔眼科股价自上市以来已累计上涨了1520.79%，成为一只真正意义上的十年十五倍牛股。

相较爱尔眼科，虽然机器人自上市以来的历年年度业绩表现也保持了盈利且增长，但从增长幅度看，则相对有所偏弱。2016年以来，其已连续3年净利润增速只有个位数。在今年以来各报告期中，公司一季报的净利润增速还有10.81%，中报时已降至1.12%，而最新的三季报业绩预告显示，受宏观经济环境及中美贸易摩擦等不确定因素影响，下游行业客户的投资力度减缓，公司主营业务收入较同期下降，期间净利润很可能会出现15%以内的同比下滑。不过值得注意的是，基本面表现虽然低于预期，但凭借着此前历年业绩的持续增长，公司上市以来股价还是累计上涨了351.44%，远远好于同期创业板指数67.99%的涨幅。

若将对创业板公司的统计标准扩大，可发现2019年前上市的创业板公司中，上市以来年度业绩从未出现亏损或下滑的公司有87家，其中宋城演艺、东方国信、光环新网、万孚生物、拓斯达等13家公司年度业绩增速始终保持在15%以上。不过，从今年三季报的业绩预期看，其中锐科激光、新余国科、光库科技等公司净利润预计将出现不同幅度的下滑。

科技板块核心资产未来有望成为高投资回报领域

当前，我国经济发展已逐渐从“重量”向“重质”转变，在复杂的国际形势和贸易关系背景下，科技创新承担着前所未有的重担，以“改革驱动创新，以创新驱动发展”无疑是未来经济发展的主旋律。从统计结果来看，A股市场中目前信息技术产业的占比仅有10%左右，与美国等发达国家仍有较大差距，但随着越来越多的科技公司登陆A股市场，预期科技创新产业将会成为集聚高政策红利、高成长性和高投资回报的板块之一。

成分股是被市场长期验证的科创企业和行业细分龙头，是真正的科技核心资产，能够向投资者分享科创板块的高成长与红利。从创业板成分指标股来看，创业板50指数集中了创业板市场知名度高、市值规模大、流动性最好的50家企业，为投资者提供了分享创业板市场高成长的良好思路。若剔除非科技资产如温氏股份、汤臣倍健等，通信、计算机、半导体、医药、传媒等核心行业的个股占比合计超过了90%。

当然，在创业板50标的股中也不乏有业绩下滑甚至亏损的公司。如华谊兄弟三季报净利润就预计亏损6.46亿元～6.51亿元;寒锐钴业三季报净利润预计亏损3800万元～4200万元。而高兴新、万达信息等20家公司，今年三季报也预计将出现不同幅度的业绩下滑。但更多的标的公司却是实现了前三季度预期净利润同比增长的，如身为锂电池板块的核心资产，亿纬锂能因各系列产品市场需求旺盛，产品毛利率上升，盈利能力快速增长，三季报净利润预计将实现超过200%的增长;生物疫苗龙头智飞生物;创新药、仿制药龙头泰格医药;健康中国、智慧医疗概念股卫宁健康;国产软硬件龙头中科创达;新能源汽車龙头宁德时代等，三季报净利润预增幅度均在50%以上。

正是在创业板整体业绩逐步改善下，机构开始加大了对创业板公司的调研，从7月份以来机构的调研情况可以看出，有27家公司期间得到了机构投资者不同程度的关注。调研次数上，光环新网曾先后接待了机构的多达15次调研。而参与机构的密集度上，乐普医疗则获得了184家机构的集中围观。在机构调研加大的同时，还可看到，这些公司还获得了外资的重点关注，如乐普医疗入选了MSCI中国概念和富时罗素概念，光环新网也是MSCI中国概念公司中的一份子，近3个月中，分别被北上资金累计增持了3440.44万股和6025.31万股。