科创板：锂电业的输血器？

张静

在首批25家科创板上市公司中，有13家是汽车零部件及相关企业，其中，锂电相关企业居多。

“不得了了，一只股票50元，开出来150元。”在上海一家券商营业大厅电子显示屏上，清晰可见已辟出一块科创板专区，25家首批上市企业股价全线翻红，一位女士看完科创板企业开市走势后发出了这样的感叹。

2019年7月22日这一天，中国资本市场又迎来了一个全新板块，被誉为中国“纳斯达克”的科创板正式敲响上市锣声，首批25家企业集中挂牌交易。

这25家集体挂牌企业是：睿创微纳、容百科技、华兴源创、虹软科技、光峰科技、福光股份、安集科技、中微公司、交控科技、新光光电、澜起科技、天准科技、乐鑫科技、南微医学、铂力特、瀚川智能、方邦电子、心脈医疗、天宜上佳、沃尔德、航天宏图、西部超导、嘉元科技、杭可科技、中国通号。

自今年6月科创板正式开板受理上市申请以来，申报企业数量已达111家。期间，众多新能源汽车企业跃跃欲试想要登板，但在首批上市的25家企业中，却并未出现任何一家造车新势力企业，反而是聚集了一批汽车零部件及相关企业。

据了解，在首批25家上市公司中，有13家是汽车零部件及相关企业，且身上都打上了科技与创新的烙印。通过梳理，这13家汽车零部件及相关企业大致细分为三个类型：一是锂电相关企业，如容百科技、 杭可科技、嘉元科技、瀚川智能等;二是汽车智能化、网联化相关技术企业，如虹软科技、睿创微纳等;三是汽车及零部件制造检测仪器企业，如天准科技、华兴源创等。

众所周知，锂电相关行业属于技术和资金密集型企业。而科创板则是以高端装备、新能源、生物制药等为板内主要上市公司的，锂电业本就属于科创板重点支持范畴。

另外，目前私募市场对投资新能源汽车、动力电池、自动驾驶汽车的规模、速度、热度都在下降，或者说是逐渐回归理性，但这些领域又都是高度烧钱的群体，他们要想可持续发展就必须要获得更多的融资途径，如果能登陆科创板将是一条不错的路径选择，从而谋求巨额现金流来源。

加之，相比更为严苛的A股上市条件，科创板对于新兴企业比较包容。比如新三板就有严苛的盈利要求，以蔚来为例，主要是因为未能在规定时间内实现盈利，所以无法登陆国内主板市场，最终才选择纳斯达克上市。

而科创板则首次允许未盈利的公司上市，使部分有成长潜力的公司受益，铂力特就是其中之一。据已公开的数据显示，2019年上半年，铂力特净利润为亏损233.29万元，同比下降514%。“科创板为科技创新型企业提供了一个非常好的契机，在通过直接融资获得外部资金后，公司可真正大胆地投入研发，保证可持续发展。”一位已登陆科创板的公司领导这般说道。

为何抢登

容百科技主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，产品包括三元正极材料及其前驱体，现已在华东、华中、西南及韩国等地建有生产基地，并通过布局废旧动力电池回收业务，形成动力电池循环利用的完整闭环。虽然，容百科技的高镍三元正极材料收入规模占比较大，但其研发费用与同行相比却存在一定差距。

杭可科技则致力于各类可充电电池，包括锂离子电池的后处理系统设计、研发、生产与销售，并能提供锂离子电池生产线后处理系统整体解决方案。而且，杭可科技还是目前国内极少数可以整机成套设备出口并与日本、韩国等主要锂离子电池生产商紧密合作的后处理设备厂商之一。但却因其发货至客户验收的时间间隔较长，导致存货金额占用大量资金，从而造成存货量较大等风险。

嘉元科技主要从事各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售，产品有超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，主要用于锂离子电池的负极集流体。自2016年起，嘉元科技生箔产能和生箔总量逐年增加，产能利用率处于较高水平。但2017年～2018年，却因三厂一期、二期投产以及四厂建设设备调试等影响了产量，产能利用率较2016年有所降低。

瀚川智能主营汽车电子、医疗健康、新能源电池等行业智能制造装备的研发、设计、生产、销售及服务。2017年，瀚川智能进入新能源电池行业，并对圆柱锂电池生产线、化成分容一体机设备、叠片机等产品进行研发;2018年，瀚川智能新能源电池智能制造装备部门营业收入占公司全部营业收入的8.27%。即便如此，在锂电智能制造领域，瀚川智能由于起步较晚，与业内同行相比尚存在一定差距。

可见，上述这四家锂电相关企业要想获得更多高精尖技术方面的突破、要想规避存货量较大风险、要想提高产能利用率、要想追赶业内同行，就必须以巨额资金作支撑，所以，登陆科创板无疑是他们最好的选择。

除上述四家已上市的锂电相关企业外，还有利元亨（已提交注册）、天奈科技（已提交注册）、奥特维（已受理）等锂电相关企业即将在科创板登陆。另外，以燃料电池见长的亿华通也将登录科创板，并进入受理阶段。

并非万能

从市场功能看，科创板应实现资本市场与科技创新更为深度的融合;从市场发展看，科创板应成为资本市场基础制度改革创新的试验田;从市场生态看，科创板应体现出更加包容和平衡的理念。总而言之，科创板的出炉如同一剂强心针，有望为中国汽车工业带来更多资金和技术上的支持。

区别于中小板、创业板、新三板等现有板块，科创板适合于那些发展潜力大，但仍未达到成熟阶段的科创企业。但值得注意的一点是，科创板仅为优质企业提供更加便利的融资渠道，个别擅长讲故事、画大饼的企业，想要将其变为“输血器”或是南柯一梦了。

“科创板的核心是鼓励科技创新，希望通过资本的力量，加速企业科技转化的速度，更好地带动中国制造业和实体经济的发展，从这个角度来看，科创板于中国汽车行业而言，无疑是一个巨大的机会。但科创板绝非是一个低门槛的融资渠道，那些试图通过上市圈钱、转身就跑的企业，肯定是没有希望的，毕竟资本市场的眼睛都是雪亮的。”一位从事新能源汽车制造的企业高层这样对《汽车观察》说道。

科创板诚如期末考试，会以成绩说话。未来，对于那些“PPT造车”公司而言，即便登陆科创板，也会被市场淘汰，从而会更加速新能源汽车市场的优胜劣汰。