基于管理风险偏好量表的管理风险偏好实证研究

支鹏

摘要：风险决策在企业的发展当中能够根据企业自身的发展状况以及市场的运营情况有效的预测出企业未来可能面临的风险，以便及时的做出预防和应对措施，帮助企业最大程度的减少风险损失。最近几年来风险决策已经引起了一部分企业管理者的高度重视，但是由于缺乏完善的理论导致实践中出现差错。本文主要基于管理风险偏好的概念，对管理风险偏好做出了实证研究。

关键词：管理风险偏好;量表;实证研究

一、风险管理偏好相关概述

（一）偏好与风险偏好的的概念

“偏好”一词首先出现在消费者行为当中，它指的是消费者在购买某种物品时表现出来的欲望以及选择，通过消费者的偏好可以表现出消费者个人的价值观、爱好等等特征，消费者对各种商品做出的抉择主要来源于他对于商品的偏好。偏好与消费者行为之间是互相影响的关系，偏好可以影响消费者时行为，同时消费者的行为也充分的体现出消费者偏好。“偏好”在对于消费者的研究当中，是一种基于好坏评价的关系，这种关系通常是以人们的主观意识作为判断依据的，很难利用数字化的数据对其进行计算和推理。在对偏好进行研究的过程当中，相关学者为了更好的引进数学计算技术，提出了刻画偏好关系的效用函数。在企业决策的过程当中也会出现“偏好”，主要体现在决策者在几个事件或者是结果当中做出的抉择，主要受到的影响因素有管理者自身的理念、企业的发展目标、员工的工作能力等等，最关键的是管理者受到了结果的影响。这种好坏优劣利用“效用”表示，它可以有效的利用效用函数和曲线进行深刻的刻画和分析，依据函数曲线的不同类型，风险偏好可以有以下几种形式：风险厌恶、风险追寻、风险中立。而且相关的学者最近几年来也对风险偏好做出了深刻的分析，并且取得了一定的研究成果。

（二）管理风险偏好概述

企业的管理者在企业日常发展和运营的过程当中难免要对一些遇到的风险做出决策应对，不同的管理者对风险有着不同的看法，在本文中，管理风险偏好主要指的是企业的管理者在面临企业风险时所采用的决策行为。企业的管理风险的基础就是要有明确的风险偏好，管理者的风险偏好对企业的每一个环节的工作任务都有着直接的影响。由于每个管理者价值观、管理理念之上存在差异，所以他们在管理风险偏好方面也存在差异，因此在对管理者的风险偏好做出研究的过程当中，应该是用创新性的方式，突破传统研究方法的限制，考虑多种因素的影响，只有这样才能够设计开发出促进企业发展的企业管理风险量表，不仅能给企业的工作人员的工作提供理论基础，也能在她们的实践当中提供坚实的保障。以下就需要对企业的管理风险偏好量表做出设计与开发。

二、企业管理风险偏好的设计与开发

企业的风险偏好管理问题最初是在预期效应模型当中体现，它对企业的公理化进行了详细的阐述。利用效用函数可以帮助企业在不确定的条件下预测企业未来可能遇到的风险。但是仅仅利用效用函数来判断企业可能遇到的风险偏好是十分片面地，不能从各种多样化的因素当中找到企业存在的缺陷。而且在实际的应用当中，效用函数会议随着企业的发展而产生着不断的变化，所以相关学者业而逐渐的探索更全面的表达方式来帮助管理者确定企业存在的风险偏好程度。因此基于经济学角度的风险偏好量表方法就由此产生。通过风险偏好量表可以有效地评估企业目前所处的风险偏好水平，风险偏好量表有效地突破了效用函数中的缺陷问题，对企业的管理和发展有着十分重要的意义，由于风险量表的数据必须来源于实验或者是问卷调查，因此他也不并不适合大范围的分析和研究。在个体的风险企业的风险之间做出抉择的时候，可以利用风险偏好的代理变量来弥补风险效用函数以及风险量表的不足之处，能够在企业预测风险的过程当中广泛的引用。管理者的风险偏好程度越高，那么就代表企业面临的资产风险越高，而管理者的风险偏好程度越低，代表企业或者是个人资产风险比重越低。随着时代的发展，人们的个人财富增加，在此过程当中也增加了个人资产的风险，但是随着年龄的增加，在个人的财产风险比例就会减少。这种现象可以有效地体现出个人的风险偏好程度[1]。

三、管理者风险偏好的影响因素

（一）個人财富

不管是利用效用函数还是风险偏好量表，人们的个人财富都是影响风险偏好的一个重要的原因，由于目前还没有相关学者研究出个人财富与风险偏好之间关系，因此可以利用效用函数曲线来测量人们的风险偏好程度。这种效用函数不仅受到了个体的影响，同时还受到个体财富的影响。管理者的个人财富越高，代表他的风险偏好程度越小，而管理者的个人财富越低就代表他的风险偏好程度越大。个人的风险偏好程度会随着一个人财富的增加而降低，从企业家以及领导者的风险偏好程度来看比一般的员工要高，而公司职员的风险偏好比私人部门的员工风险偏好高，男性的风险偏好比女性的风险偏好高。不仅如此，在一些对个人的风险资产比重研究的过程当中，发现有的人个人财富与风险偏好成正比，就是个人财富越多，那么管理者的风险偏好程度越高，这种关系在最初是用于管理者的个人风险资产与安全资产当中的抉择。

（二）年龄

根据相关学者做出的大量研究表明，人们的年龄与风险偏好之间有车负相关的关系，就是随着年龄的增长，人们的风险偏好会越来越低，因为人们会逐渐厌恶风险，趋向稳定，这也是由于人们的年龄和收入所导致的。因为当人们年龄较小时所创造的收入较少，当人们的年龄较大，所以收入也较大，并且不会随着支出的增高而下降，这就导致管理者的风险偏好明显下降。

（三）任职期限

企业与管理者在任职初期合同当中签订的任职时间长度就是员工的任职期限，他与管理者的风险偏好有正相关的关系，主要是由于管理者任职期限越长，那么它就有更强的动机去决策风险，在此过程当中管理者会享受风险决策给自身带来的结果，而且他们在这个时候做出的决策通常是整体性全局性的，并且极具挑战性。而相对于任职期限较短的管理者来说，他们并不会在风险决策当中体会到风险决策的有利之处，同时还要担心风险决策给自己带来的风险，因此他们并不会去制定长远性的风险决策，相反还会保持现状的安稳。

（四）持股比例

管理者在公司装中的持股比例充分的表现了管理者和股东之间的委托代理关系，当管理者的持股比例较低时，那么管理者就更容易与股东之间产生矛盾，因为在这个阶段之下，管理者更关心的是自身的报酬利益以及消费权益，而不是股东的权益，管理者的目标容易与股东的发展目标相脱节，同时管理者会会采取非理性的决策手段，所以在风险偏好程度方面往往就较高。当管理者的持股比例逐渐升高的时候，管理者的发展目标与共同的发展目标就会趋向一致，在这种情况下，管理者决策的过程当中会表现得更加理性，因此也会相对的规避风险。

（五）性别

性别也是决定了管理者风险偏好程度的主要因素，相关研究表明男性的风险偏好程度明显要高于女性。这主要是因为在男性的性别当中更趋向于具有挑战性和冒险性的工作，男性投资者比女性投资者的理性行为更容易产生。所以性别在决定管理者的风险偏好方面也有一定的差异。

四、管理者风险偏好实证研究

通过以上的表格可以表明管理者风险偏好与上文提到的影响因素有着十分明显的关系。其中在个人财富与管理者风险偏好的关系当中，有着十分明显的正相关关系，管理者个人财富越大表明管理者具有较高的风险偏好程度。在任职期限方面，管理者的任职期限越长，那么它就有更高的可能性去进行具有风险性的投资决策，因为管理者在这个过程当中十分享受决策给自己带来的益处，而任职期限较短的管理者并不会体会到投资风险中的益处，反而会害怕自己要承担风险，因此不会有较高的风险偏好程度。管理者的任职期限越长，那么他们对于具有挑战性以及风险较高的决策就更向往。在年龄方面，管理者的风险偏好呈现负相关的关系，随着年龄的不断增加，管理者的风险偏好程度逐渐降低，因为年纪越大人们越趋向于保守，希望得到稳定的发展，所以会减少自身的风险偏好。在持股比例方面，管理者呈现正相关的关系，持股比例越大，管理者的风险偏好程度就越大。但是根据上表得知，我們所研究出来的持股比例与风险偏好之间的关系与其他学者提出来的研究结论有不同的地方，主要是由于在考察的过程当中，我们国家上市公司之间持股比例的现象较低，并没有达到以前学者所考查的范围程度，因此在这种较少的情况之下，管理者仍然是企业的受托人，所以管理者持股比例的增加并不能明显的缓和与股东之间的冲突[2]。

五、结语

本文基于风险偏好量表分析了一些影响企业的管理者风险偏好的因素，希望能够通过这些影响因素对管理者的决策做出未来的预测，从而有效地影响管理者的风险决策行为，促进企业的风险管理工作发展。

参考文献

[1]李怡然，王刚.企业风险偏好管理研究[J].金融与经济，2018（12）：45-48.

[2]房丽.基于风险偏好的企业安全管理[J].合作经济与科技，2017（13）：114-115.