人民币实际有效汇率变动的宏观分析

蒋黎利

摘要：本文通过分析近年来中国与主要贸易合作伙伴国的贸易额以及汇率，计算得出中国的实际有效汇率，通过对计算结果的分析比较，进而研究了人民币实际有效汇率对国际贸易和国内制造业的影响。

关键词：人民币实际有效汇率;对外贸易;国内制造业

在与外贸伙伴进行国际贸易往来时，汇率的制定与选择成为了一个首要考虑的问题。我们往往希望出大于进，实现净出口。而增加出口则需要靠降低国内商品价格来实现，即本币贬值，促进出口。然而人民币汇率持续贬值，会使国际资本投资者产生悲观预期，导致其大量抛售在中国的股票、房产等。本币应该贬值到何种程度是一个需要严谨考虑的问题，而汇率不仅影响了对外贸易，对国内的制造业也起到了一定程度的影响

一、人民币实际有效汇率对国际贸易的影响

2014年的中国与主要贸易合作伙伴的贸易数据为：（见表1）

2014年和2015年各个国家和地区货币兑人民币的汇率分别为：（见表2）

以2014年为基期。计算人民币对欧元、美元、港币、日元、韩元、澳元的有效汇率为：EER=26.91%*0.1446/0.1223+24.28%*0.1606/0.1628+16.45%* 1.2447/1.2623+13.67%*19.42/17.18+12.7 1%* 180.65/ 178.57+5.99%*0.2118/0.1970=106.7396

有效匯率为106.7396，>1000人民币升值，这源于日益扩大的贸易顺差，从某种程度上来讲却是一种失衡，对于大多数国家而言，都希望出口能够大于进口，即来自于世界其他国家的收入要大于向世界其他给国家的支付。有的国家持续顺差，如中国，因而导致了本币的持续升值，而有的国家，如美国，居高不下的财政赤字，迫切需要解决办法，频频施压人民币升值。经济全球化讲世界经济连接成一个有机整体，一国贸易顺差必导致其对手国贸易逆差，而贸易平衡最为可贵。中国长期贸易盈余，应该通过人民币升值的方式减少顺差，而表中数据也提供了正确的解决之道。应该进口欧盟、美国、中国香港特区、日本、韩国、澳大利亚的商品。

二、人民币实际有效汇率对国内制造业的影响

企业构成了一国经济的基础，企业绩效也影响着整个国家经济运行的效率，因此，分析人民币实际有效汇率对国内企业绩效的影响显得尤为必要。由第一部分得出的人民币升值结论对于国内制造业的影响可从以下进出口方面的损益来探讨。首先，出口方面，人民币升值提高了本国产品以外币表示的价格，本国商品在国际市场上相对昂贵，负向影响企业绩效;进口方面，人民币升值降低了以本币表示的进口中间品成本价格，可以购买到较从前更多的原材料，正向影响企业绩效;进口竞争方面，人民币升值降低了进口产品的价格，国内产品市场面临更大的竞争压力，负向影响企业绩效。

此外，制造业的产业结构也需要关注。在当前的开放经济下，中国制造业产业结构升级和发展的动力很大程度上来源于制造业外向型产业部门的发展。人民币汇率作为重要的计价标准，其变动会通过影响制造业企业利润、对外贸易、国际资本流动来影响中国制造业产业结构。如果国外某一耐用消费品价格低且质量好，国内居民必定纷纷购买该耐用消费品，资本流出，人民币贬值。这将刺激国内企业生产类似性价比的耐用消费品，或在既定质量下降低价格，或在既定价格上提高质量，逐渐将资本吸引回国内，人民币停止贬值;再比如，国外市场出现了国内市场上尚未生产出来的新品种，也会刺激国内企业调整结构生产该商品。凡此种种皆表明了人民币有效汇率的变动对国内制造业产业结构的影响。

三、总概分析

人民币汇率应保持平稳，虽然本币贬值会促进出口进而导致贸易顺差，但是J曲线也告诉我们汇率的贬值对出口的促进有一个缓冲的过程，在这个过程中，国内人民会遭受本币贬值带来的种种不便。人民币汇率制度改革势在必行。人民币汇率制度改革有利于减少贸易制裁并改善贸易环境。近年来由于我国对主要贸易伙伴国的贸易顺差非常大，所以这些主要贸易国就以操纵汇率、搞外汇倾销为由对我国进行攻击和报复。他们要求人民币升值并采取浮动的汇率制度，否则就加收关税、限制纺织品配额等等来进行贸易制裁。但在其他经济条件不变的情况下，包括世界经济整体形式良好，单单是人民币汇率的升值对我国贸易双顺差的改变作用是值得怀疑的。

国内制造业方面，汇率上升总体而言影响国内企业绩效，人民币汇率应适当适时贬值。中国制造业企业应该提高集中度，提高制造业企业的整体实力;制定技术创新政策;积极推动人民币作为制造业的国际计价结算货币。长期以来我国出口产品自有品牌少，企业赚取的只是少量的加工费，经济效益低下，可持续能力和自主创新能力比较弱。我国必须努力改变目前的出口贸易结构，降低出口商品的国外需求弹性，在国际贸易中争得更加主动的地位。

参考文献：

[1]甘星，印赟.人民币有效汇率变动对我国出口贸易影响的研究[J].宏观经济研究，2016（03）：128-138.

[2]丁锐.人民币实际汇率变动对制造业企业绩效的影响[D].华东理工大学，2017.

[3]刘笑秋.人民币汇率变动对中国制造业产业结构的影响[D].中国青年政治学院，2012.