当前经济背景下人民币加入SDR对我国对外贸易的影响

胡若楠

[摘 要]在全球经济增速放缓的大背景下，一国货币是否能够加入特别提款权（SDR）货币篮子，是衡量该国货币全球化程度的标准。人民币加入SDR意味着中国在国际舞台上争取到更多话语权，有利于促进中国对外贸易持续健康发展。当前经济社会大环境下人民币加入SDR对中国外贸影响深刻，正确认识其影响，推进人民币进一步国际化对我国贸易型企业具有重要意义。

[关键词]人民币；特别提款权；对外贸易

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.275

2015年年底，IMF宣布将人民币纳入特别提款权货币篮子，该决议将于2016年10月1日生效。届时SDR货币篮子相应扩大至5种货币。其中人民币在SDR篮子的比例将为10.92%，美元比重为41.73%，欧元为30.93%，日元为8.33%，英镑为8.09%。人民币加入SDR意味着人民币国际化达到了新高度，标志着其已跻身主要国际货币之一，并对中国对外贸易产生极大影响。

1 SDR职能及加入标准

1.1 SDR的职能

SDR本质是IMF成员国在IMF的一种储备资产。SDR的职能主要包括以下三个方面：一是平衡国际收支逆差。IMF成员国可以动用特别提款权向其他成员国换取货币以减少巨额逆差，缓和不平衡现象；二是清偿国际贷款。成员国可以直接用SDR偿付从IMF获取的借款，并支付相应利息；三是与其他成员国兑换货币。通过协商，成员国可以用SDR换回其他成员国所持有的本国货币。

1.2 SDR的加入标准

1.2.1 SDR的加入标准

衡量一国货币是否可以纳入SDR一般有以下两项标准：一是该货币必须是IMF成员国货币或是成员国组成的货币联盟所发行的货币，并且其使用国在五年考察期内成为世界主要出口国；二是其能广泛用于国际经济贸易活动支付。

1.2.2 “新常态”下人民币加入SDR的基础

“新常态”下我国人民币加入SDR主要有以下三个原因：一是我国出口贸易总量名列前茅。目前，我国经济总量位居全球第二，出口货物贸易总额居世界第一位；二是人民币自由使用程度增加。货币的自由使用主要从两个方面衡量，一是在国际交易中的实现支付功能，二是在全球主要的外汇交易市场上交易。人民币的储备货币需求逐渐增强，正从新兴市场货币转向常用支付货币；三是我国社会改革步入新发展阶段。中国与世界各国的交流日益加强，各项改革也引领着中国经济走更加注重交流合作的道路。亚洲基础设施投资银行的组建，推动了人民币的国家化进程，拓宽了人民币的业务范围。同时，“一带一路”战略的提出和推进，有效利用了中国与有关国家的双边机制，促进上海合作组织、中国与东盟、欧亚经济联盟等国际合作组织的整合和升级。

2 人民币加入SDR对我国对外贸易的影响

2.1 规避、削弱汇率风险，利于外贸出口

人民币加入SDR后，各国可将其纳入到储备货币中，企业机构对其市场预期也会更加稳定，从而部分降低汇率波动风险。人民币加入SDR后，在我国对外贸易中，它成为最常使用货币之一，中国政府及企业在定价上也更有权威，并且进出口企业可以向贸易对象提供更具吸引力的价格和融资，减少美元或第三方货币带来的汇率风险。

2.2 贸易结算更加便利

一方面，人民币加入SDR可以使人民币在国际经济与贸易市场上被认可，减少国际社会对人民币国际化前景的种种分歧。进出口企业在贸易往来时可以直接使用人民币，降低贸易成本和汇兑风险。另一方面，人民币加入SDR对外贸企业在金融付款收汇方面起到了良好的杠杆作用。人民币国际化后，进出口企业的网上订单交易更加便捷，中国可以通过正常渠道吸收境外的人民币。此外，人民币纳入SDR后，人民币的影响力进一步扩大，在贸易结算中可以避免对美元的过度依赖，不再需要以美元作为中介，大大提高了国际贸易结算效率。

2.3 降低借贷成本，促进贸易发展

SDR可以给成员国提供一种“便宜的融资”，成员国分配到的SDR没有利息，并且其只需要支付较低利息。因此中国可以在国际资本市场上以更低的成本借贷，这降低了我国企业对外投资的融资成本，促进国际贸易的发展。

2.4 我国对外直接投资增加，扩展海外市场

随着人民币加入SDR，人民币的使用越来越广泛，这有助于为中国企业对外投资提供融资便利，降低我国企业海外投资成本，进一步推动我国对外直接投资和金融企业“走出去”，促进中国企业的海外扩张。近年来，中国主导亚投行的创立、“一带一路”战略及“新丝绸之路”构想的提出，使得中国FDI迅速增加，促进中国企业向海外发展，增加对外贸易往来。

2.5 为外贸企业创造更好的发展条件

人民币加入SDR对进出口企业开展跨境投资、交易、收购、兼并以及购买资源、劳务、技术等活动都有利。此外，将提供一个新的业务空间。在服务贸易领域，人民币需求的扩大推动金融业及法律、会计、资产评估等金融服务业的发展，使得这些部门的国际业务迅猛增加，提高其市场竞争力。

3 人民币进一步国际化的建议及我国外贸企业应对汇率市场化的措施

3.1 人民币进一步国际化的建议

人民币在全球货币体系中的地位与我国经济实力和对外贸易总量不匹配。此前中国政府为了加入SDR，已经采取了加快开放自由贸易区的进程、创建人民币跨境支付系统（CIPS）等措施，并显著提升了人民币的国际地位。

3.1.1 继续推进人民币离岸市场的建设

我国已开通香港人民币离岸市场建设，并加快了伦敦、新加坡等外汇市场业务，对人民币国际化起到积极作用。但是目前人民币的离岸市场业务范围仍然有限，我国还应进一步向全球金融市场推进离岸市场建设，扩大人民币金融产品种类，扩展其离岸市场业务范围的深度和广度。

3.1.2 扩大货币互换的范围和规模

IMF要求其SDR成员国货币可与多国货币互换。我国目前虽然与多国签署了货币互换协定，但是合约国多为亚太地区的邻国，因此中国还应继续扩大货币互换范围，增加与发达国家的货币互换。此外，我国还应该抓住亚洲基础设施投资银行、“一带一路”及“新丝绸之路”等战略带来的机遇，扩大货币互换规模，使人民币在亚洲地区的使用范围更广泛。

3.2 我国外贸企业应对汇率市场化的措施

人民币加入SDR货币篮子后，未来人民币汇率双向波动将继续加剧，汇率市场化对我国进出口企业将产生巨大冲击。这就要求企业依靠自身的力量，树立正确的汇率风险意识，完善企业汇率避险机制，以克服人民币“入篮”的不利影响，同时抓住其给外贸企业带来的机遇。

3.2.1 企业应加强内部汇率避险机制

由于人民币汇率市场化加强，进出口企业应多将注意力放在与汇率变动相关的各国政策，考虑别国经济社会变动对我国市场汇率变动的影响程度。同时，企业要时刻关注别国汇价变动对人民币变动情况，研究汇率波动对企业进出口影响。企业要根据自身情况，采用合理的防范措施以减弱人民币汇率变动对进出口贸易的影响。

3.2.2 积极管理汇率波动风险

对于人民币汇率波动情况，一方面，企业要从政策方面设置汇率容忍度，增加对汇率上下波动的接受程度；另一方面，要加大应用汇率避险产品，比如在进出口合同中加列保值条款，采用出口押汇、远期票据贴现等产品防范汇率风险，降低企业在国际经济和贸易中可能遭遇的风险损失。

人民币被纳入SDR，对我国对外贸易的影响利弊兼有，我们应辩证看待这一事实。进出口企业既要抓住其带来的机遇，又要根据本企业的实际情况，在大环境下结合自己的实际情况具体问题具体分析，制定应对措施，这也是企业长远健康发展的关键。此外，外贸企业要对人民币加入SDR这一事件持续性关注，以便对企业的发展做出正确的规划。

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