金融委：为更多长期资金持续入市创造良好条件

国盛证券：过去一周接连召开的金融委会议和财经委会议，总体延续了 730 政治局会议的主基调，即我国经济下行压力仍大，稳增长仍是硬要求，政策将保持定力、延续宽松、坚持逆周期调控，继续“做好自己的事情”，对内改革和对外开放并举。具体来看，这两次会议释放的一些新信号值得特别关注，再三强调激发地方政府和金融机构的工作积极性，明确指出要落实尽职免责和加强正向激励。往后看，要重点跟踪关注激发各地各机构积极性的细化部署;“加大逆周期调节力度”的新提法，意味着下半年稳增长的必要性增大。

广发证券：本次会议一个重要的定调变化是从第六次会议的“适时适度进行逆周期调节”变为“加大宏观经济政策的逆周期调节力度”。上一次有类似表述是2018年底的“强化逆周期调节”。另一个重要定调是关于银行支持实体“真正落细落实尽职免责条款”。从现实情况看，“尽职免責”对发挥金融支持实体和金融稳增长的积极性至关重要。本次会议是外部环境进一步变化后的一次重要会议，它代表着“稳增长”定调进一步升温。在2019年1季度之后，资产定价环境第二次进入“经济退、政策进”的组合，这个环境整体有利于权益市场预期企稳。

申万宏源：本次会议对投资方向的引导表述耳目一新，未强调特定区域或投资领域，而是从项目导向，首次明确提出“挖掘投资需求潜力”，“探索投资项目激励机制”，预计利好财政状况较好的地区进一步实施基建投资，维持对下半年制造业投资相对乐观的判断。我们认为，基建投资方面，未来可能考核细化至项目本身的盈利能力，从而一些财政状况较好的地方政府，可能有更大的基建投资空间，而部分隐性财政状况已经较为紧绷的地区，可能仍不是基建投资的主流领域;此外，先进制造业项目有望获得更多支持，对下半年制造业投资仍维持我们相对乐观的判断。我们预计未来企业中长期贷款将稳中有所改善，专项债发行或略超市场预期，短期融资收缩局面或有所缓解，社融增速有望小幅回暖，对后续基建和制造业投资形成重点支持。

数说

93% 财政部数据显示，截至8月底，各地已组织发行新增地方政府债券28950亿元，占全年新增地方政府债务限额的94%。其中，一般债券8893亿元，占全年新增限额的96%;专项债券20057亿元，占全年新增限额的93%。

14.12%  银保监会数据显示，7月末，商业银行拨备覆盖率188.1%，较上年同期上升10.3个百分点。商业银行今年以来共发行无固定期限债券和二级资本债超过7000亿元。目前商业银行资本充足率达到14.12%，较上年同期上升0.58个百分点。

50.4 9月2日公布的8月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.4，较7月上升0.5个百分点，重返荣枯分界线以上，为4月以来最高，显示制造业景气度小幅改善。国家统计局公布的8月制造业PMI录得49.5。

59.4%  中国汽车流通协会数据显示，8月，汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比上升7.2个百分点，环比下降2.8个百分点，库存预警指数继续位于警戒线之上。

0.5个百分点中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

3.2%商务部数据显示，今年前七个月，我国服务贸易总额达到30882.8亿元，同比增长3.2%。其中，金融服务、电信、计算机等领域增长较快。