浅谈现金管理在企业经营中的应用

刘功一

摘 要：现金作为企业在经营管理过程中最重要的一项资源，支持着企业的生存和发展，现金管理是企业经营过程中的核心内容，但往往会陷入利润最大化的陷阱。所以，加强现金管理在企业生产经营活动中应用，具有及其重要的现实意义。本文在分析加强现金管理在企业生产经营活动中应用的重要性基础上，探讨了企业经营中现金管理策略的两个匹配，分析了企业经营中现金管理策略和利润的四象限关系，以期加强现金管理在企业经营中的应用，促进企业的长期可持续发展。

关键词：现金管理；战略匹配；企业经营

一、引言

从2008年经济危机开始，国内的广义货币（M2）一直保持了较高的增速，至2019年2月份发行量已达到186万亿元，同比增长8.0%。但实体经济特别是制造企业、小微企业、民营企业融资难融资贵的问题依然存在，因此而导致的现金流不足甚至资金链断裂的现象不断出现，所以现金管理在企业生产经营活动中的重要性空前凸显。企业需要根据自身战略发展需要，以及在行业中所处的地位，一方面做好资金长短期需求和供应的匹配，另一方面要避免陷入追求利润的误区，这样才能当在外部环境发生变化时，保证现金流能够满足企业发展需要，防范现金风险，实现企业价值。

二、企业经营中现金管理策略的两个匹配

（1）现金管理策略应与企业总体战略相匹配

企业总体战略一般可分为拓展型战略、稳健型战略、收缩型战略三种，战略对企业发展具有关键性作用，不同的战略方案对应着企业初创、成长或成熟、衰退直至消亡的过程，应根据不同的战略方式来确定现金管理方案，确保现金流向和战略相适应和协调。

拓展型战略指采用积极进攻态度的战略形态，包括市场渗透、多元化、联合经营战略。这种情况一般为初创期，此时现金流入小于现金流出，特别是经营活动的现金流入较少，为支撑战略发展，除经营现金盈余以外，重点是需要通过外部融资获得额外资金，避免因现金问题失去发展契机。

稳健型战略指采取稳定发展态度的战略形态，主要是经营稳定企业的选择，可以分为无增长战略、微增长战略。这种情况一般为成熟期，此时现金净流入比较充沛和稳定，需要处理好盈利能力和可持续发展之间的关系。同时，战略前期的外部融资能力较强，可以充分利用财务杠杆，提高收益能力；到战略后期外部融资能力逐步下降，需要加强内部现金管理工作，加大新产品投入，为企业带来新的增长点。

收缩型战略指采取保守经营态度的战略形态，主要是在市场疲软、衰退、通货膨胀等情况下采取的战略。这种情况一般为衰退期，由于经营业务萎缩而导致现金流入不足，外部融资困难甚至无法取得，导致现金流量循环出现断流，需要进一步做好企业的内部管理工作，存量资产尽快变现，降低资金占用期间，为度过经营困境而做好现金储备。

（2）现金管理策略应与未来现金流相匹配

根据波士顿矩阵的分析，企业在发展过程中应根据市场需求来安排产品的品种和结构，将有限的资源分配到合理的产品结构中去，才能保证收益和发展。四种不同的业务组合分别代表了不同的未来现金流可能性，也必须采取不同的现金管理策略。下图为波士顿矩阵的四个象限：

明星产品代表高增长、高市场占有率产品，有可能实现从明星产品到现金牛产品的转化。此类产品的现金流一般为负数，扩大市场推广提升市场占有率需要大量的短期流动性资金支持，提升产品销量也需要大量的长期固定资产资金支持。这部分现金可以通过其他现金牛产品取得的现金作为补充，也可以利用外部融资，但要充分规划好短期和长期资金之间的需求关系，避免因资金供给不足而出现无法提升市场占有率或者生产不足的情况。

图1：波士顿矩阵

资料来源：波士顿咨询集团

金牛产品又称为现金牛产品，代表低增长、高市场占有率产品，是企业经营性现金盈余的主要来源。此类产品虽然现金净流入较高，但由于低增长率导致其存在较大的市场风险，一旦市场发生变化就会导致市场份额下降。所以应对该类产品未来的发展进行战略规划：1、是增加研发或者市场投入，根据市场细分开发衍生产品，维持或延缓市场增长率的下降；2、降低或者暂停固定资产投入，充分利用现有设备产能，在短期内尽可能获取更多现金盈余，为其他产品提供资金。

问号产品代表高增长、低市场占有率产品，高增长说明市场机会大，低市场占有率说明在市场竞争上存在问题。问号产品一般是刚进入市场的新技术、新产品，前期需要较大的现金支持，后期要根据产品发展情况确定现金策略：1、对有希望成为明星的产品采取重点现金扶持和重点现金投资，逐步提高市场占有率；2、对没有希望打开市场局面的产品，降低现金扶持和投资，转为列入企业长期发展计划。

瘦狗产品代表低增长、低市场占有率产品，一般是衰退產品，虽然可能现金净流入依然为正，但由于技术已经落后甚至淘汰，除非能对原有设备进行技术革新以生产出新的明星产品，则应避免现金扶持和投资，加强内控管理，甚至对存量资产以及存量产品尽快进行处置，尽早实现现金回笼，并应用于其他产品的发展或者新产品的投入研发。

三、企业经营中现金管理策略和利润的四象限关系

企业在经营过程中不能仅仅只看利润水平，单纯的利润高低，并不能反映企业的价值，更应该将利润和经营性现金流量净额结合起来，利润是以权责发生制为基础计算而成，经营现金流量净额是现金流量的重要组成部分，以收付实现制为基础，是企业在日常经营活动中的现金收付差额。两者之间的关系主要分为四个方面：

（1）利润和经营性现金净流量全部为正数

这种情况下，企业盈利能力和现金流管理能力都十分出色。在现有的市场和环境下，产品的市场竞争力较强，现金回笼能力也较强。企业发展所需的资金能通过自身经营产生，可以更多的利用财务杠杆或者寻求战略性投资者，获取债务性或者权益性融资，支持企业尽快获得规模突破、赢得更广泛的市场、实现企业价值的最大化。

（2）利润为正、但经营性现金净流量为负数

这种情况下，企业的产品依然有利润，说明仍有一定的市场竞争力，但需要关注应收账期，如果应收账期有增加的趋势，则表明现金回笼出现问题。如果因过多的追求提高市场占有率，提高销售收入，而导致应收账款过大，无法收回，实际上就是销售收入的质量存在问题。如果应收账款长期无法收回，一方面要计提坏账，影响企業后期的经营成果，一方面使得经营性现金流出现短缺，甚至导致现金周转出现困难。所以企业主要应在应收账款管理上下功夫，控制客户信用政策，降低应收账款占收入的比重。

（3）利润为负、但经营现金流量为正数

这种情况下，企业的产品盈利存在问题，说明产品竞争力下降，产品成本较高。经营现金流量虽然为正数，但可能主要是通过回收以前期间的应收账款，或者延长应付账期的结果。前者依据以前期间的销售，可以收回的现金有限，无法长时间维持；后者虽然可以做到短期内延长，但不是长久之计，长时间采取此方法会影响企业声誉。所以企业主要应在内部管理上下功夫，降低生产消耗、提高生产效率、压缩成本费用、控制日常支出、鼓励勤俭节约。

（4）利润和经营性现金流量均为负数

这种情况下，企业盈利能力和现金流管理能力都出现问题，发展所需的资金无法通过自身经营产生。企业应做好更精细化的管理，既要关注应收账期，也要关注内部管理。否则任何一方面的工作没有处理好，企业的资金周转必定会出现问题，直至影响企业存续。

四、结论

综上所述，企业在进行现金管理的时候，现金管理策略必须企业总体战略以及未来现金流相匹配，同时，企业虽然是以获利为目的，但利润并不是获利的唯一指标，也应同时关注经营性现金流指标，并且区分不同的情况而采取不同的管理策略，这样既可以保证企业现金周转顺利，也可以最大限度的提高现金使用效率，降低现金使用成本，真正实现企业持续创造价值的能力。

参考文献

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