医疗行业上市公司财务绩效分析

摘 要：医疗行业与人们的生活息息相关，对其财务绩效的研究以及发展前景的预测具有重要意义。本文以2018年12月为时间节点，搜集了医疗行业大量的财务数据，选取了贝瑞基因、同济堂、迈瑞医疗等59家医疗公司，采用10个财务指标，利用SPSS软件进行因子分析。以评价结果为主要依据，对医疗行业的市场运行状况及医疗公司的财务绩效进行分析，最后进行归纳总结。

关键词：医疗行业；财务绩效；因子分析法

一、引言

随着我国人口老龄化的加剧、自然环境的恶化以及慢性病患者死亡率的增加，相较于日、美国家，我国医疗开支依旧存在不足，医疗市场发展不平衡。对此，国家不断出台相关政策，刺激市场经济，促进医疗行业更好更快的发展。2016年，《“健康中国2030”规划纲要》首次将互联网医疗提到国家战略层面，加强健康医疗大数据应用体系建设，推进医疗健康大数据开放共享、深度挖掘和广泛应用。2017年，国家卫生计生委印发了《“十三五”全国人口健康信息化发展规划》，健全基于互联网、大数据技术的分级诊疗信息系统。在2019年全国卫生健康工作会议中，着力推进医联体建设，做实做细家庭签约服务，加强人才队伍建设，深入推进医养结合等。医疗行业与人们的生活联系愈加紧密，因此了解医疗行业市场运行状况，分析其财务绩效，找出影响医疗行业上市公司财务状况的主要因素，对促进医疗行业发展具有重大意义。

二、基于因子分析法的医疗行业财务绩效实证分析

（1）样本选择和数据来源

本研究的财务数据主要来源于东方财富网和经过SPSS23处理后的信息，取得在上证所和深交所上市的医疗行业上市公司共62家，剔除*ST百花以及暂停上市的千山药机和海尔施，故以59家上市公司为样本进行分析。

（2）样本指标选择和构建

科学合理的财务绩效分析在于能否反映出医疗企业的财务状况、资产营运以及未来的发展能力等。本文结合前人研究经验，本着系统性和客观真实性等原则选取了基本每股收益、净资产收益率、应收账款周转率、营业收入增长率、总资产周转率、速动比率、存货周转率、资产负债率、流动比率和总资产增长率共10个财务指标。

（3）财务数据处理

1.对原始财务数据进行无量纲化。由于不同财务指标经常具有不同的量纲以及量纲单位，为了消除这10个财务指標之间的不可比性，故对其进行标准化处理。

2.为了确定因子分析法是否适用于医疗企业的财务绩效分析，本文将利用上述财务数据进行KMO和Bartlett检验。检验结果显示，KMO的测度值为0.508，大于0.5的标准，同时，Bartlett检验统计值显示其显著性为0.000，拒绝原假设，因此本文所选取的样本适合进行因子分析。

3.因子提取。特征值表示主因子的重要程度，方差贡献率表示主因子对原变量方差的解释能力。经过SPSS软件处理，分析结果如表2-1，有四个较大的特征值，分别为2.86、2.133、1.454、1.057，累计贡献率为75.037%，说明这4个主因子能够较好的反映原始财务数据信息，因此具有统计意义。

4.因子的旋转。为了提高上述4个因子的解释性，故对其进行正交旋转，旋转后的矩阵如表2-2。

由表2可知，对于主因子F1，载荷值较大的财务指标包括资产负债率、流动比率和速动比率，主要表现为偿债能力；主因子F2代表的财务指标为净资产收益率、应收账款周转率和存货周转率，主要表现为企业的营运能力；主因子F3反映了基本每股收益和总资产周转率；主因子F4反映了营业收入增长率和总资产增长率，代表了企业的发展能力。

5.计算成分得分及财务绩效得分

第一，采用回归分析法可以达到降维的目的，从而得到成分得分系数矩阵，据此得出各各主因子的表达式为：

F1=0.084X1+0.059X2-0.048X3-0.15X4+0.021X5-0.133X6-0.292X7+0.337X8+0.332X9+0.011X10

F2=0.032X1+0.279X2+0.001X3-0.247X4+0.556X5+0.431X6-0.164X7-0.13X8-0.121X9-0.033X10

F3=0.45X1+0.283X2-0.048X3+0.567X4-0.163X5-0.103X6+0.222X7+0.095X8+0.093X9+0.032X10

F4=0.059X1+0.023X2+0.585X3-0.081X4-0.083X5+0.049X6-0.005X7-0.029X8-0.022X9+0.566X10

根据表1中4个主因子的方差贡献率，得到如下综合评价函数：

F=0.381F1+0.284F2+0.194F3+0.141F4

通过上述综合财务绩效评价模型可以看到，所占权重最大的是偿债能力及营运能力，两者对公司财务绩效影响程度达到了66.5%，成为评价财务绩效的关键因素。

第二，依据因子得分函数，计算医疗行业上市公司的综合绩效得分，计算结果如表3。

（4）行业评价结果分析

F值表示2018年医疗行业上市公司的财务风险大小，F值越大，表明公司的财务风险越小。根据表3的得分结果，以“0”为基准分，F值大于0的有40家，占67.8%；F值小于0的有19家，占32.2%；F值处于-7.929至49.675之间，平均F值为4.2，医疗行业整体财务经营状况较好。

三、总结

（1）蓝帆医疗的财务状况在整个行业中处于良好水平。蓝帆医疗主要生产健康防护手套、医用敷料等医疗防护产品，在PVC手套制造方面为行业龙头。我国医疗器械属于国家重点支持的战略新兴行业，受益于需求端的驱动、人均可支配收入的提高以及医保的全面覆盖，医疗健康服务的支付能力逐渐增强，据中国医疗器械行业协会统计，预测未来5年复合增长率为15%-20%。

（2）从整体排名得分来看，阳普医疗财务绩效表现欠佳。根据公司2018年年报，其销售净利率为-25.64%，在医疗环境整体向好的情况下，其他医疗公司销售净利率大都为正值，说明阳普医疗的盈利能力相对较差。营业总收入同比增长0.06%，表明其发展能力也相对较弱。

（3）医疗行业尽管存在一定的问题，比如政府缺乏对营利性医院的扶持，医疗行业人才紧缺，部分营利性医院追本逐利等，但行业依旧保持较高增速。政府相继出台政策，投入资金，促进医疗行业的发展，医疗行业逐渐由单一走向多元化。在未来，基因、人工智能以及互联网将成为医疗行业发展的重点，公司应重点关注其偿债能力、营运能力，不断提高和完善财务绩效，防范财务风险。

参考文献

[1]林立明.浅析我国医疗器械行业发展现状及发展趋势[J].科技创新导报，2016

[2]李春静.论医疗行业财务管理存在的问题及对策[J].财经界（学术版），2015

作者简介：彭丹（1995-），女，汉族，MPAcc专业，研究生一年级，单位：湖北经济学院，研究方向：金融企业会计。