产业投资基金运作模式分析

李亚栋

【摘要】我国资本市场的不断发展催生了许多新型金融工具，为资本市场注入了新鲜的活力，丰富了我国资本投资组织形式以及投资内容。近些年来，我国产业转型、产业升级以及政府建设基础设施的步伐加快，衍生了产业投资基金这一新兴投资组织形式。产业投资基金的兴起，不仅能够促进地方经济优质发展，而且能够促进并支持相关产业升级。本文对产业投资基金运作模式予以探讨，并提出自己关于产业投资基金运作模式的相关建议，希望能够丰富该领域理论研究的同时，助益于我国产业投资基金的发展。

【关键词】管理体制 运作模式 投资基金 产业

一、发展产业投资基金的现实意义

（一）优化投资环境，健全资本市场的内在要求

产业投资基金实质上是一种专业化资本管理模式，能够优化资本市场的投资解耦股，降低资本市场的风险。过去一段时间内，我国资本市场活力不足，企业在技术创新以及产业升级过程中面临着资金短缺、融资困难的局面，阻碍了我国产业升级步伐，不利于资本市场投资环境的优化。产业投资基金的诞生，可以为资本市场注入新的活力，提升资本市场运作效率，解决部分企业资金短缺、融资困难问题。除此之外，产业投资基金能够反哺于股票市场的健康发展，加快企业上市节奏。

（二）优化产业结构，促进产业升级的必然举措

经济新常态背景下，产业转型升级成为经济发展的主旋律。过去一段实践内，我国部分地区产业结构不平衡问题突出，制约了地方经济发展，影响了我国经济整体质量。通过设立不同的产业投资基金，可以更好地将资金集中起来，将基金运用于急需产业升级的产业，进而推动产业结构趋于合理化，促进产业升级。除此之外，产业投资基金的设立，意味着市场中的资金使用效率、资金使用质量不断提升，能够进一步优化市场资源配置，缓解资金供求矛盾，进一步促进我国产业健康发展。

二、产业投资基金运作模式的完善路径

（一）完善产业投资基金的管理体制

实践表明，产业投资基金的发展离不开完善的管理体制。不同产业投资基金具有不同的特点以及特性，这就决定了政府必须要发挥自身在资源调配层面的作用，根据投资基金的特点以及功能定位，对产业投资基金采取不同的管理机制以及运作模式，更好地推动产业投资基金可持续化发展。一方面，对于适合市场化运作的基金项目，政府必须要坚持“同股同权”以及“市场化”原则，适当进行调控，发挥市场主体在产业投资基金中的作用，减少对产业投资基金的干预，放宽投资自由度。另一方面，对于政策类的基金项目，要切实发挥企业主体作用，立足于企业专业调查的基础上作出政府集体决策，把握监管尺度以及监管范围，有效防止风险，确保产业投资基金的安全性。

（二）拓宽产业投资基金的融资渠道

为了解决产业投资基金筹资不足的问题，将闲散在社会个体中的资金集中起来，首先要考量的就是拓宽融资渠道，将优质资金引入产业投资资金当中。第一，政府引导的产业投资基金在设立之初，要充分运用股权投資这一有力工具，对特定的法人进行1-4年的股权投资。第二，政府引导的产业投资基金较为成熟之后，可以考虑对社会个体进行公募，将社会上的闲散资金集中起来进行利用，提升产业投资基金的资金结构合理性。第三，进一步提升产业投资基金的透明度，定期向投资主体披露产业投资基金的运营状况。具体而言，政府以及相关单位可以设立专门性的资金监管机构，对产业投资基金进行监管。第四，进一步发挥保险机构、商业银行以及中小企业集群的融资优势，最大限度地提升产业基金资金池的储蓄，解决融资总量不足以及融资渠道单一问题。

（三）加强人才储备，打造专业管理人才队伍

为了有效提升产业投资基金收益的稳定性，降低产业投资基金风险性，推动产业投资基金良性健康发展，我国要尽快培养一批专业管理人才队伍，具体而言，可以从以下几个层面出发：第一，设立严格的基金资格认证规则。我国可以立足于国情以及产业投资基金现状，举行专门化的资格考试，筛选出专业人才进入到产业投资基金市场当中。第二，借鉴域外在产业投资基金领域的先进管理经验，采取人才引进、人才交流等方式，不断优化我国人才队伍结构，培养符合产业投资基金发展的复合型人才。第三，加快在国有企业以及优质民营企业的试点工作，探索“产学研”一体的人才培养模式。第四，完善相关政策，吸引海内外具有相关经验和学历背景的优质人才进入到产业投资基金当中，为产业投资基金的发展注入更多的创新活力。

（四）创新基金合作投资模式

现阶段，国有企业以及政府财政是产业投资基金的主要资金来源，社会资本参与力度较低，产业投资基金领域的创新力度不足且模式单一。有鉴于此，我国政府要积极寻找创新路径，进一步探索“基金+项目+产业基地+上市公司+民进资本”的产业运作模式，带动更多的社会资本参与到地方经济建设中来，开创产业投资基金新模式以及新格局，实现社会资本、企业资本与政府资本的良性互动。除此之外，政府可以加强与商业银行、中小企业的深度合作，探索开发“股权+债券”的投贷联动模式，充分发挥商业银行以及中小企业在社会经济发展中的作用。

三、结束语

总体而言，在国内产业升级以及产业转型日益加快的现阶段，产业投资基金在资本市场中的作用愈发凸显。与此同时，产业投资基金在运作过程中也存在诸多风险，阻碍了行业的可持续发展。因此，如何有效运作产业投资基金，对风险进行防控的同时，推动我国产业升级以及产业转型，成为现阶段学界重点关注的问题。本文认为，产业投资基金运作是一项复杂性和系统性的工作，其要走向科学化、规范化以及可持续化的发展道路，必须要政府、企业以及其他社会主体共同努力。希望通过本研究，能够吸引社会各界人士进一步关注产业投资基金行业，从而更好地服务于我国社会主义经济建设。

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