华兰生物：四价流感疫苗新产线获批

王柄根

《动态》：近日，华兰生物（002007）发布公告称，控股子公司华兰生物疫苗收到河南藥监局颁发的GMP证书，认证范围为四价流感病毒裂解疫苗1#线，疫苗公司新改造完成的流感疫苗车间可正式用于四价流感病毒裂解疫苗的生产。对此，您是如何评价的？

孔铭：四价流感病毒裂解疫苗目前市场上仅有华兰与金迪克两家生产商（长生停产），且为目前效价最高，免疫范围最广的品种，临床优势明显、竞争相对缓和。2018年公司四价流感疫苗批签发512.2万支，2019Q1批签发已达到10.5万支。公司2018年疫苗业务实现营收7.98亿元，其中预计四价流感病毒裂解疫苗贡献销售收入约6亿元。此次1#线获得GMP认证标志着该生产线将正式投产四价流感疫苗，预计产能翻番达到接近3000万支，能够充分支持品种的放量。预计2019年产量有望达到700-800万支，下半年将大幅贡献业绩。

《动态》：您能否为我们简单介绍一下国内外流感疫苗接种现状？

孔铭：扣除2009-2010年全球甲型流感爆发导致单价甲流疫苗拉高流感疫苗整体生产批签发量影响，我国近10年流感病毒裂解疫苗年批签发中位数约为3900万剂，按我国14亿人口计算（2018年人口统计数据为13.95亿人），我国人口流感疫苗接种率仅有2.78%；国外发达国家日本全人群流感疫苗接种率接近50%，美国按年龄组分儿童和65岁以上老人接种率超过65%，我国流感疫苗接种率显著低于美日等发达国家。近年来，随着居民保健意识提升，部分地方政府对适龄在学儿童和老人扩大免费接种，以及倡导医务人员接种，未来流感疫苗行业发展确定性强。

《动态》：经过销售改革和渠道去库存，公司血制品业务的经营状况如何？此外，公司研发的其他产品目前处于哪个试验阶段？

孔铭：随着血制品渠道库存出清景气度回暖，公司血制品板块恢复稳健增长，目前鲁山浆站获批采浆及封丘等浆站许可证正常换发，浆量投放有保障。另外，随着渠道影响的减弱以及营收规模的扩大，预计公司费用率也会逐步下降，将推动公司血制品净利端实现较快的增长。公司的其他产品贝伐珠、利妥昔、曲妥珠三大单抗类似药均已开展临床III期试验，各个靶点的研发有序推进。

《动态》：近期，华兰生物股价企稳回升，对于后续股价走势您是怎么来看的？

孔铭：基本面上，公司作为血制品行业龙头，有望受益于浆源的稀缺性和行业集中度提升，未来公司有望构建血制品+疫苗+抗体药三位一体的生物药大平台。

二级市场走势上，今年以来华兰生物股价趋势向好，经过4-6月份的回调后，股价在半年线处企稳回升，近期股价持续创出历史新高。鉴于中美贸易缓和等利好消息刺激，短期内市场情绪有望修复，或将开启新的一轮上涨行情，投资者可在股价回调至10日均线处低吸介入。