金融创新的利弊

王飞

摘要：金融创新是一把双刃剑。金融创新涌现出的金融产品服务，使投资者与金融市场连结一起，有效抵御投资收益递减，是经济增长的推动力;然而，过度的金融创新也会带来新的问题和挑战，对金融安全和发展产生了很多不利影响。

关键词：金融创新;积极作用;消极作用

中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2019）016-0378-01

金融创新是指金融机构为更好地实现资产的流动性、安全性和盈利性，对金融市场、金融产品、金融工具、金融手段、金融制度以及金融管理等方面进行创新，构建更加高效的金融运行体系。十八大以来，我国的改革进入深水区，金融领域也进行着深刻的变革和创新。

金融创新是一把双刃剑。金融创新通过组合金融工具，形成新的金融产品，使各种投资者、金融市场联系在一起，可以避免投资收益递减，是经济增长的推动力;过度的金融创新同时也会带来一些问题，比如金融产品的丰富化、复杂化增加了操作风险，放大了风险的损失，稍有不慎就可能引发市场瘫痪、经济衰退等经济危机。

一、金融创新的积极作用

金融创新促进了金融自由化一体化，畅通了融资渠道，资金运用更加有效，资源配置更加合理，促进了实体经济发展。

（一）提高金融效率，改善金融服务

首先，金融交易的电子化使金融普遍应用于经济生活各领域。金融产品服务新成果，促进金融功能健全完善，降低了金融成本，提高了服务效率，增加了投资者的满意度。

其次，金融创新提高了支付结算能力和速度。互联网金融、移动银行、第三方支付的崛起，提升了金融机构支付结算能力和效率，短时间内即可完成资金流动与转移，突破时空局限，满足了互联网环境下各类小额交易，切实降低了流通成本。

再次，互联网金融为金融机构节省了开设实体分行成本。中国这地域广阔、经济发展不平衡，欲延伸金融服务到偏远和落后地区，与传统设点相比，互联网金融、移动互联网终端设置节省了人力和物力资源的。

（二）完善金融市场，提供多元投资

首先，金融创新给投资者选择金融产品开辟了广阔的空间。大量新型金融工具研发，促使金融市场上出现了多种金融产品，拥有门槛低、期限活、高收益等优势，丰富了投资选择，促进了金融市场发展和完善。

其次，金融创新有利于控制风险，维护金融稳定。随着经济一体化，国家放松了对利率、汇率等要素管制，使股票等价格波动明显增大，给交易双方带来了风险。为规避风险，产生了货币互换、利率互换、期货期权等金融衍生品，用来转圜利率汇率、证券价格波动或通货膨胀等造成损失。投资者可以进行多样化投资，可根据需要调整投资组合，将个别风险降低到较小程度，维护了金融市场稳定。

（三）促进经济发展，提高经济活力

首先，随着金融业自由化，金融业环境发生巨变。金融创新向大金融格局延伸，除了基本的存贷结算功能，还向股票、期货和信托等方面拓展。金融市场的宽度和深度不断拓展，满足了的各种金融需求。

其次，金融创新对经济发展的拉动作用明显增强。金融创新通过技术赋能，促进金融业内部的创新和效率升级，逐步淘汰了各类投融资限制条件，降低了实体经济的运行成本，增加社会融投资有效性、便利性，促使金融产出快速增长，支撑了经济发展。

再次，金融的产品层出不穷、技术不断进步、体制持续革新等因素推动着经济的发展。后工业时代，对产品的需求从过去的大众化到更加精细化、个性化和定制化，金融科技、互联网金融等新金融形态带动金融行业提供新的金融产品和服务，改善金融供给，切实满足实体经济发展需要。

二、金融创新的消极作用

金融创新不仅给金融业发展带来了空前的繁荣，同时也猛烈冲击着传统的金融业务、机构和管理体制，引发了许多新的问题和挑战，对金融安全和发展产生了很多不利影响。

（一）金融创新促使货币供求发生改变，影响着金融管控

首先，金融创新使旧的货币层次划分逐渐失效。传统货币计量范围较易确定，狭义货币M1包括现金和银行活期存款，廣义货币M2包括M1加上银行定期存款和储蓄存款。大量金融业务创新后，新型账户出现模糊了传统货币供给层次划分，例如NOW、ATS、MMDA等新型账户具有开具支票的功能，类似活期存款，应划入M1，但这些账户余额又放在投资性储蓄账户上，实际被划入M2。

其次，金融创新减弱了货币政策的运行效果。一方面，金融创新使金融资产证券化速度加速，金融市场和非存款性金融机构流入了大量的闲置资金，慢慢脱离了央行对存款准备金率的控制范围，导致商业银行存款不断减少，缩小了存款准备金率的作用范围;另一方面，金融创新减弱了再贴现政策的效果，利率逐渐由资本市场供需决定，削弱了央行控制利率的能力。

（二）金融风险的不断增加，金融体系的稳定性下降

金融创新在提高金融市场运行效率同时，也增加金融系统性风险。一是促使原系统性风险升级。随着交易日益活跃，金融机构资金往来更加频繁，具有很强相关性，一方出现问题，就会很快波及其他各方。二是带来了新的金融风险。各种新型金融产品自身带有不同程度的风险，如市场风险、信用风险、流动性风险等。三是金融创新虽给金融机构带来高回报和高效率，但产生了高风险。如金融机构为获取高收益，通常负债经营，当“短存长贷”遭遇经济波动，就会给金融机构带来的破产风险。

（三）金融市场引发过度投机和金融泡沫

金融创新使金融市场出现大量高收益和高风险并存的金融衍生工具，如股指期货、股指期权交易等。投资者对未来标的资产价格预期影响了衍生市场价格涨跌，当金融产品价格越具有变动预期时，越有人愿意参与投机交易，产生“羊群效应”，加剧这种预期效果。过度盲目的投机，成交量放大，价格被推到不切实际的水平，远高于其净值，一旦市场逆转，泡沫随即破灭，价格狂跌，极易引发经济波动或金融危机。

总之，金融创新只要控制得当，还是利大于弊。改革开放四十年，我国经济建设取得了巨大成就，但金融体系尚不健全，我们应借鉴国际经验，立足国情，走出一条具有中国特色的金融创新之路，促进金融产业和经济的健康发展。