天准科技：“机器之眼”登陆科创板助推公司高质量增长

艾丽

4月2日，号称“机器视觉智能制造专家”、专注服务于工业领域客户的天准科技在科创板上市申请获受理，序号“34”;6月5日，首批过会企业出炉，天准科技名列其中——从获得受理到获准过会，天准科技的科创板上市申请仅用了64天的时间。6月19日晚间，公司公告称获准在科创板注册，成为第三家获准企业。在7月22日，又成为第一批科创板上市成员之一，如此高效率的IPO节奏引起了市场参与者对天准科技的关注。

目前唯一第三套标准申请者，获市场充分认可

其实，不仅在速度方面，天准科技闯关科创板在回答问询过程中的自信态度，同样引起了市场关注。资料显示，首批上会的3家企业，天准科技历时最短，只经历了两次问询。很多获受理企业在招股说明书中对核心技术的披露一般流于表面。但是在二轮问询中，天准科技对其核心技术进行了充分论证。比如，清晰阐述了其竞争对手同类产品性能指标相关数据获取途径的真实性和时效性，并提示了可能存在无法获取到竞争对手真实数据的风险等。

业内人士认为，“对答如流”的自信态度，体现了天准科技对市场产品的熟悉以及拥有的“技术”底气。公司2016年至2018年研发费用占营业收入比例分别为26.22%、18.66%、15.66%。在此基础上，公司非常重视人才队伍的培养和建设，引进高端人才，形成不断扩大的优秀研发团队与深厚的人才储备。2018年末公司研发人员286人，占公司总人数的36.25%，研发团队成员有来自微软亚洲研究院、华为等知名企业，也有来自北京理工大学、浙江大学、上海交通大学等知名高等学府，还有来自德国、日本的归国人员。公司研发团队的专业覆盖面广，包括机器视觉、深度学习、测控技术与仪器、电子信息、工业设计、自动化、机电、机械设计、计算机、汽车等专业，充分满足了行业技术研发的需要。

天准科技在申报科创板上市时选择第三套上市标准，即：预计市值不低于20亿元，最近一年营业收入不低于3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元。公司是目前唯一一家申报科创板企业中选择第三套上市标准的企业，这非常难得，这说明公司产品在产业链中有着强大的话语权及定价权。

这也得到了相关财务数据的佐证。一是公司经营活动现金净流入的规模一直超过营业收入规模。2013年至2018年的收现比分别为124.36%、120.9%、107.69%、102.76%、115.05%、122.83%;二是经营活动产生的现金流量净额持续改善，近年来迅速赶上并超过净利润。2013年至2018年的現金流覆盖率分别为90.48%、82.69%、60.71%、51.61%、100%、104.26%，显示出公司净利润的含金量持续提升。

拥有更有效率的融资平台，缓解成长瓶颈

经过多年的发展之后，公司也面临着一定的发展瓶颈。一是产能瓶颈。从2016年到2018年，公司营业收入分别为1.81亿元、3.19亿元及5.08亿元，年均复合增长率为67.65%;分别实现净利润3163.59万元、5158.07万元及9447.33万元，年均复合增长率为72.81%。快速的营业收入使得公司的产能瓶颈愈发突出，2016年、2017年、2018年的产能利用率分别为112.47%、114.93%、118.40%。因此，迫切需要扩张产能，打开成长瓶颈。

二是业务结构方面。其中，公司智能检测装备发展最为迅猛，从2016年的7432.93万元，飙升至2018年的3.59亿元，年复合增长率高达119.8%，在主营业务收入中占比也从41.62%升至71.32%，为公司的第一大主业。智能检测设备的大客户主要是苹果，2017、2018年第一大客户均为苹果公司，收入占当期营业收入比例分别为29.46%、28.51%。对此，公司称与苹果的合作深入密切，对苹果产业链存在一定程度的依赖，但与苹果公司的合作关系稳定，不存在重大不确定性。且公司正积极拓展新的客户群体及业务领域，进一步增强自身综合实力及核心竞争力。

快速登陆科创板，将为作为科技领域独角兽的天准科技提供更有效率的融资平台，为公司创新发展、做大做强提供资本支持。招股说明书显示，天准科技本次募集资金投资项目拟投资于机器视觉与智能制造装备建设项目、研发基地建设项目、用于补充流动资金等。其中，机器视觉与智能制造装备建设项目为公司主营产品产能扩充项目，主要建设目的为提高公司精密测量仪器、智能检测装备、智能制造系统和无人物流车等主要产品的产能。这有望迅速缓解公司的产能瓶颈，进一步完善公司的客户结构、业务结构，从而推动公司进一步的高质量增长。