上市公司盈余管理研究——以厦华电子公司为例

(湖北经济学院 湖北 武汉 430000)

一、案例介绍

厦门华侨电子股份有限公司创立于1985年，于1995年在上交所上市，股票代码(600870)，主营业务为代采贸易、进口贸易以及农产品贸易等。下面通过表1来分析厦华电子2016年至2018年的经营状况和盈利情况。

表1 各项指标分析表

数据主要来源于2018年报。注：价值变动净收益=投资净收益+公允价值变动净收益+汇兑收益-对联营合营企业的投资收益

从表1我们可以看出厦华电子2018年营业利润占利润总额的比重下降明显，反观营业外收支净额占利润总额的比重达到了46.30%，同时价值变动净收益占利润总额的比重达到了200%，由此可以看出厦华电子2018年的经营活动收益较低，利润的质量也很差。从表1看2018厦华电子扣除非经常损益后净利润占净利润达到了-229.42%，同时对联营合营企业投资收益占利润总额的比重从2017年的14.97下降为2018年的-25.38%，表明了2018厦华电子对非经常损益有着非常强的依赖性，2018净利润很大程度上由非经常损益所产生。如果厦华电子2018年没有这些非经常性损益的调节利润将为负数，很可能面临着退市的风险，接下来就厦华电子2018年盈余管理的手段展开具体的分析。

在建立数学模型时，为简化问题，挖掘问题本质，我们在建立模型时做出了如下假设：(1)各任务完成难易程度相同；(2)会员信誉度反映过往任务完成情况；(3)假设被预定任务均被完成；(4)假设信誉度高会员享有优先预定资格。

二、盈余管理分析

(一)通过投资收益调节利润

表2 投资收益表 单位：万元

表3 投资收益占利润比重表

通过表4和表5可以看出2018年资产减值损失占营业利润和利润总额的比例分别达到为-20.9%和-11.2%。虽然从2016年到2018年间资产减值损失占营业利润和利润总额的比重均为负值，但是需要关注的是2016和2017年两年营业利润和利润总额俊均为负值，同时从表4中可以发现2016年和2017年资产减值损失的数值均为正值，而相反的是2018年为负值，很显然2018年厦华电子也有通过2016年和2017年多计提资产减值损失，2018年冲回来弥补正常经营业绩上的亏损，达到粉饰利润的目的。

通过查看厦华电子2018年财务报表以及附注发现，本次所产生的处置长期股权投资产生的收益主要来源于2018年7月30日与伤害复朴道和投资管理有限公司签订股权转让协议所产生，厦华电子将持有子公司上海领彧投资有限公司100%股权全部转让给广州复朴道和投资管理有限公司，转让价格为1930万，并与2018年10月22日确认投资收益930万元。通过天眼查的数据显示本次交易不存在关联交易的现象，但是由于处置长期股权投资不存在延续性，因此本次交易的实质更容易定性为通过投资收益来调节利润。

(二)通过减值损失调节利润

表4 资产减值损失表 单位：万元

表5 资产减值损失占利润比重表

通过表2和表3可以看出2018年投资收益占营业利润和利润总额的比例都非常大，分别达到了325.9%和175.0%。相较于2017所占比例，增幅分别达到了20倍和12倍。如果去除投资收益后进一步分析，发现公司营业利润将为-749.4万元，利润总额也将降为-463.3万元。由此可见2018年厦华电子主要通过投资收益来弥补正常经营业绩上的亏损，从而达到调节利润的目的。

通过表6和表7可以看出2018年营业外收入占利润总额和净利润的比例都非常大，分别达到了47.1%和56.1%。相较于2017所占比例，增幅分别达到了33倍和40倍。如果去除营业外收入后进一步分析，发现公司利润总额将降为326.7万元。虽然去除营业外利润后公司利润总额任为正值，但是从2018年营业收入相较与2016年和2017年的增长数额上分析，还是能观察到厦华电子通过营业外收入调节利润的事实。

1)给定时间段[time1,time2]内已交付的多台同型发动机在某一给定质量项q∈QualityItem上的波动情况。

(三)通过营业外收入调节利润

表6 营业外收入表 单位：万元

表7 营业外收入占利润比重表

通过查看厦华电子2018年财务报表以及附注发现，2017年计提的坏账准备为单独进行减值测试的应收款项，金额为63.7万元。但是该应收款项又于2018年转回122.2万元，从而使2018年厦华电子坏账损失的金额达到-69.3万元。从2017年到2018年计提坏账准备的商业实质来分析，存在2017年多计提坏账准备，2018年再冲回以此来调节利润的嫌疑。

政府部门应积极利用职能和平台为“三农”知识产权创新提供多样化、专业化的政策、金融、财务、知识产权保护等服务。通过对政策和服务平台的监管，打破市场分割、地方保护、反垄断，保证政策的落地动作规范。同时，鼓励地方农业企业创建创业实训基地，通过基地建设带动人才发挥作用，有利于开展实习实训等实际工作。吸引有资金技术积累、市场意识和经营管理经验的返乡、下乡人员到园区开展生产经营活动，与基层政府的政策对接，为创业提供良好的平台。

通过查看厦华电子2018年财务报表附注发现，2018年产生的债务转利得主要来源于2018年公司分别与中信建投证券股份有限公司等3家中介机构签订债务豁免协议，免除了公司于2016年债务重组相关的顾问服务费235.8万元、审计费26.4万元、律师费10万，合计272.3万元。2017年1月13日该债务重组终止所履行的程序，3家中介机构在2017年有足够的时间对本次债务重组进行豁免，但是厦华电子债务转利得却发生于2018年，因此有足够的理由支持厦华电子通过债务转利得来粉饰2018年的利润。

三、结论

本次案例以厦门华侨电子股份有限公司(简称“厦华电子”)股票代码(600870)为本次案例的研究对象，首先通过厦华电子2016年至2018年各项指标分析，得出了厦华电子存在通过盈余管理手段调节利润的嫌疑。其次对厦华电子2016年至2018年财务报表及附注进行了分析，得出了厦华电子确实通过投资收益、资产减值损失、营业外收入三个方法调节利润的行为。最后对厦华电子所采用的具体盈余管理手段进行了分析，得出了厦华电子通过盈余管理调节利润的行为不具有可持续性的结论。盈余管理行为对于会计信息的可靠性和会计信息的质量要求都有不利的影响，不利于会计信息的使用者利用会计信息作出正确的经济决策，不利于整个市场的健康发展。本文采用案例研究的方法，分析上市公司的盈余管理所采用的手段，希望有助于提高上市公司披露信息的质量要求，为有关部门制定相应的政策提供一些借鉴。