从当前的人民币汇率波动看人民币国际化

赵机遇

人民币国际化是我国的既定金融战略，是一个长期而缓慢的过程。本文从人民币汇率的波动着手，分析其对人民币国际化的影响，并对人民币汇率波动和人民币国际化路径做出预测。

随着我国的经济实力不断增强，进出口贸易金额越来越大，人民币国际化的需求也越发急迫起来。而自2018年10月以来，人民币汇率开始从贬值转为升值，并一直持续至今，这为人民币国际化提供了良好的汇率环境。

一、人民币国际化程度的测度因素

通常国际货币的职能主要有交易媒介、记账单位和价值储藏三大块，因此，相应的我们可以从贸易结算、金融交易和外汇储备三方面来测度人民币的国际化程度，以下我们也将从这三个方面来分析汇率波动对人民国际化的影响。

二、汇率波动对人民币国际化的影响分析

（一）汇率波动对贸易结算的影响分析

2015年8月11日，央行启动了新一轮汇率制度改革，"新汇改"后人民币汇率出现了较大幅度贬值，降低了出口商人民币接受意愿，加上全球贸易形势恶化导致的进出口贸易总量下降，人民币在贸易结算比例上出现下降。2016年底，人民币贸易支付比例为1.15%;随着2017年人民币汇率的回升，人民币贸易支付比例反弹为1.25%。可以看出，人民币升值时，出口商持有人民币意愿上升，贸易支付比例升高;人民币贬值时，出口商持有人民币意愿下降，贸易支付比例降低。

推进足够的人民币贸易支付，是人民币国际化的重要步骤。在总量上，我国已是全球最大的进出口贸易国，有着足够的实力;进一步提高人民币在贸易支付中的使用比率，则需要有良好的汇率升值预期来支撑。

（二）汇率波动对金融交易的影响分析

我国的外资人民币金融交易主要是通过两个渠道参与，一个是合格境外机构投资者，即QFII和RQFII，另一个是“沪港通”和“深港通”。因为经济快速发展，中国的金融市场对于外资一直有着强大的吸引力。外资参与中国金融市场，必然有着一个换汇的动作，因此稳定的升值预期可以增加利润，会加速外资的流入;相对稳定的汇率波动预期，外资可以放心进入;而人民币的贬值预期，则会使得外资更加谨慎。

另外，一个可以投资的金融市场，是人民币从国外回流的重要目的地。因为金融安全考量，我国的金融市场对外开放有限，但加快开放已在路上，人民币国际化需要一个足够大的金融市场来承载。不断的通过贸易和投资，人民币流出，再通过外商直接投资和国内金融市场承接，人民币回流，形成人民币流动闭环。只有这个人民币流动闭环足够大，人民币国际化才能真正成功。

（三）汇率波动对外汇储备的影响分析

随着2018年上半年人民币的不断升值，人民币的储备货币地位也在不断增强中，已有60个以上的国家和地区将人民币纳入外汇储备;在金额上，2017年四季度人民币外汇储备规模已达1228亿美元，全球外汇储备占比达到1.23%。而人民币跨境支付系统的升级，也为人民币国际化铺设了一条“高速公路”。截止2018年5月，俄罗斯、巴基斯坦、伊朗等28个国家和地区开始把人民币作为结算货币之一，且这个数字还在继续增加。

整体来说，汇率波动只会影响人民币成为他国外汇储备的时机，而不会是阻碍。人民币作为外汇储备已经成为很多国家的刚需，汇率波动对其影响不大。

三、人民币国际化的步骤及汇率波动预测

（一）人民币国际化步骤

第一步，继续扩大我国进出口贸易总量，并提高人民币的计价结算比例，提高货币互换的额度和范围，提升人民币影响力，并使其逐步成为世界性结算货币。

第二步，促进国际货币的双向流动，加大国内金融市场的开放程度，扩大可投资性行业范围，让人民币成为合格的投资性货币。

第三步，加快汇率和利率的市场化、自由化改革，继续推进人民币成为世界储备货币，最终达成账户自由化、人民币国际化。

（二）人民币汇率波动预测

自2018年4月中美贸易战爆发以来，中美两国在贸易战中的相对优势成为了人民币汇率波动的主线。人民币汇率也在2018年10月开始进入升值通道，持续至今。随着2018年中国外贸进出口总值30.51万亿元人民币，比2017年增长9.7%的数据出台;随着习总书记在博鳌讲话中强调将进一步扩大对外开放、易纲行长公布新一轮金融开放的时间表以来，各项金融开放措施加快落地的措施出台，可以预见的，人民币汇率将会继续升值;考虑到人民币升值对国内出口企业形成的成本压力，中国还处于产业升级的重要进程当中，人民币升值将不会轻易突破前期高点，预计6.7-6.2将是汇率波动的舒适區间。

四、结语

本文从贸易结算、金融交易和外汇储备三方面，分析了人民币汇率的波动对人民币国际化的相关影响：短期看，人民币汇率升值或贬值预期将会分别对人民币国际化产生一些正面或负面的影响;但从长期看，人民币汇率波动对人民币国际化影响不大，人民币国际化最终依靠的是中国的经济实力、贸易水平以及国家影响力等。并对人民币国际化路径和2019年人民币汇率波动做出预测。（作者单位：黄河科技学院）