浅析短期偿债能力分析指标

杜伟平

【摘 要】企业有计划组织安排资金及时偿还到期的短期债务是保证企业日常生产经营活动顺利开展的必要条件，目前衡量企业短期偿债能力有一系列的指标，这些指标计算简单，通俗易懂，易于理解和掌握，但是由于这些指标只是进行了相关项目数量的对比，有比较大的缺陷，本文分析了这些指标存在问题，并提出一些改进的措施，希望能对目前的短期偿债能力指标起到一定的补充作用。

【关键词】短期偿债能力；流动资产质量；现金流量

企业短期偿债能力分析是企业管理的需要，是转变企业管理模式、改革企业经营方式的重要举措，是反映企业生产经营安全性的重要指标。对其进行真实、客观准确地分析反映，才不会使投资者、债权人、管理者产生错误的判断，从而做出符合企业客观实际情况的决策，所以有必要对现行偿债能力分析指标进行补充和完善，建立全面真实反映企业偿债能力的指标体系，更好的让这些指标为各方决策提供帮助。

目前用来衡量短期偿债能力的指标主要有营运资本、流动比率、速动比率和现金比率，这些指标是将流动资产的全部或部分和流动负债相除得到，指标计算简便，容易理解和掌握，但是由于只是简单的对比，缺陷颇多。

一、现行短期偿债能力指标的缺陷

（一）目前的短期偿债能力分析指标属于静态指标，所计算的指标滞后性比较严重。

流动比率（速动比率）这些指标的计算是将流动资产（速动资产）和流动负债相除，这些数据来自于资产负债表，而资产负债表的数据只能反映企业在某个时点上的资产负债情况，是一个时点数据，所以利用这些数据计算的短期偿债能力指标只能反映企业在某个时点上短期偿债能力，只能表示企业在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量，与未来资金流量并无因果关系。而资产的变现和债务的偿还则是动态的，流动负债有“继起性”，即不断偿债的同时有新的到期债务出现，偿债是不断进行的，如果只注重静态结果，就会忽略企业在经营活动中产生的偿债能力，另外一些公司报表公布日期时间较晚，一般上市公司年报要到次年三月份才公布，导致数据严重滞后，时效性差，更使得所计算的指标的实用性和参考价值大大下降。

（二）单纯对流动资产和流动负债进行数量对比，忽视了流动资产和流动负债的内部构成。

短期偿债能力指标的计算是将流动资产和流动负债进行数量上得对比，这种计算只考虑了两者的数量而没有考虑流动资产和流动负债内部的构成情况，同等数量的流动资产内部构成不同对企业短期偿债能力影响极大，如果流动资产中是大量的存货、应收账款、预付账款等而货币资金比例较小，则其实际的偿债能力会远远下降，另外流动资产中的预付账款和预付费用变现能力差，有些甚至不能变现，这将大大减低指标所反映的企业的偿债能力。同样流动负债的构成也很重要，短期借款，应交税费等债务偿还具有强制性，其他流动负债偿还的强制性较弱，到期后如果不能偿还可以通过其他途径和方式进行延缓，所以流动负债构成不同则企业面临的偿债压力不同，而这些情况在流动比率速动比率等短期偿债能力指标中未能体现出来。

（三）短期偿债能力指标不能反映实际偿债的情况

企业在报表上反映的某一期的流动负债当期未必要全部偿还，有的可能只要偿还其中的一部分，有的可能需要偿还其中的大部分，同样流动资产中有的可以在当期转化成现金用于偿还债务，有的可能要到以后期间才能收回现金，而短期偿债能力指标的计算是将全部的流动资产和流动负债对比，对企业实际的债务偿还情况和流动资产转化成现金的情况难以反映，和企业的实际偿债需要相脱节。

二、短期偿债能力指标的改进措施

（一）尽量利用最新的会计数据计算短期偿债能力指标，并关注企业未来的现金流量情况。

（1）由于短期偿债指标是静态指标，反映过去某一时刻的偿债情况，为了保证时效性应尽量选择最新的数据计算相关指标，提高数据的时效性和参考价值，如果条件许可，对存货按现行市场价计价，对应收账款按可收回价值计算，使得计算的指标更贴近实际。

（2）关注企业未来的现金流情况。企业偿债最终大部分情况需要用现金偿还，所以企业不管有多少流动资产如果不能及时转换成现金或通过其他途径获取現金，偿债任务依然难以完成，关注企业经营活动现金流量的情况以及是否能够通过收回投资或负债筹资方式产生现金流，足够的现金流才是及时偿还债务的保证。

（二）注重资产负债结构和质量的分析，结合企业所处的行业来评价企业的短期偿债能力。

（1）现行的短期偿债能力指标只是将流动资产和流动负债进行数量上得对比，没有考虑资产的构成，实际上同样的流动资产其构成不同，质量不同对偿债能力影响极大，而负债的构成和偿债的强制程度不同也影响企业实际的偿债压力，所以在计算现行短期偿债能力指标的同时应计算存货周转率和应收账款周转率，对流动资产的主要构成部分的质量进行评价以更为真实的反映短期偿债能力。除此以外还可以编制流动资产和流动负债构成表，计算各组成部分的比率，这样可以了解流动资产和流动负债的构成情况，对应评价短期偿债能力起到辅助的作用。

（2）除了计算相关指标进行分析以外，还要结合企业所在的行业来分析短期偿债能力。不同的行业现金流会有很大的区别，例如餐饮零售等行业，大量采用现金结算，现金流丰富，此时即使短期偿债能力指标值较低，其实际偿债能力依然会很强，相反如果企业有大量的应收账款和存货，流动资产数量很多，指标值较高，但应收账款和存货如果不能及时变现则其实际偿债能力较会低于指标值所反映的水平。

（三）编制月度和季度短期债务偿债明细表，合理安排偿债资金

短期偿债能力指标反映的是企业过去某个时点的能力，而实际的偿债则是未来的一项工作，为了更好的及时偿还各项短期债务，企业应当按月或按季度编制短期债务偿还的明细表，详细列明本期到期的债务，结合流动资产的变现速度和经营活动现金流的情况，及时足额的安排好偿债资金。表格可以按月编制也可以按季度滚动编制，通过编制短期债务偿债明细表，做到心中有数，合理调配资金，做好各项短期债务的偿还工作。

短期偿债工作直接影响企业日常生产经营活动，偿债是个动态的工作，短期偿债能力指标只能作为一个参考，要多方面考虑和安排才能保证短期偿债工作的顺利完成。