国有融资租赁公司风险管理及防范

舒春华

摘要：自改革开放以来，我国经济有了突飞猛进的发展，金融业作为实体经济发展的重要支撑，其发展也非常迅速。改革开放也催生了我国的融资租赁行业，为更有效地吸引外资与先进技术，中国国际信托投资公司引进了融资租赁这一模式。

融资租赁业务是顺应经济发展的一种创新型融资模式，最早于上世纪50年代出现在美国，凭借融资方便、快捷的优势很快成为继银行信贷后的第二大新型融资模式。融资租赁业务作为一种新型融资业务，自二十世纪八十年代被引入我国后，在引进先进技术和设备、推动产业升级、盘活企业存量资金等诸多方面都做出了重要贡献。近年来，国有融资租赁公司的规模不断扩大，业务得到迅速发展，但潜在的风险也不容忽略。本文结合国有融资租赁公司的发展趋势，以国有融资租赁公司面临的风险为切入点，结合国有融资租赁公司的研究背景，分析了国有融资租赁公司风险产生机制、风险类型，并从流动性风险较大、部分项目回收期过长两个方面介绍了國有融资租赁公司风险管理方面的现状，最后从风险转移、风险抑制、风险规避等方面提出加强国有融资租赁公司风险防范的建议。

关键词：国有融资租赁 风险管理 研究对策

一、绪论

（一）研究背景

融资租赁是顺应金融、科技发展而产生的新型融资形式，其集融资、优化资产管理、盘活存量资产、促进销售等作用于一体，自出现之后就发展迅猛，成为西方金融业的五大支柱之一，渗透多个行业，重要性仅次于银行信贷。

改革开放初期，为满足企业设备更新的融资需求，提高资金使用率，我国借鉴国外经验，融资租赁业务作为新的融资模式被引入我国，荣毅仁先生率先在我国开展了融资租赁业务，1981年我国首家融资租赁公司成立。融资租赁业务在我国的发展道路是曲折的，当时为数不多的几家企业，投资数额小、业务少，因种种原因，最后多数宣告破产。究其原因，一是管理机制的限制，市场体系有待健全，二是对于融资租赁业务的认识不到位，法律机制有待完善。进入21世纪以来，随着我国经济的持续发展，市场体系、法律体系的逐步完善，国有融资租赁业务也迎来了它的黄金发展期。

开展融资租赁业务需要金融、企业管理、贸易等多个环节的协调沟通，无论哪个环节出现问题，都可能给公司造成损失，所以国有融资租赁公司在经营过程中会遇到多种潜在风险。国有融资租赁公司的投资规模大，并且部分项目回收期较长，这就在一定程度上加大了国有融资租赁公司抗风险的难度，在开展业务的过程中面临的环境更为复杂。而融资租赁因其自身风险体系尚待健全，对于国有融资租赁公司的发展十分不利，所以建立有效的风险预防及风险防范体系，对于现如今的国有融资租赁公司来说是十分必要也是十分重要的。

（二）研究意义和目的

目前，我国对融资业务的认识还很浅显，相关方面的风险管理理论研究也需加强，参考资料少，这也是制约国有融资租赁公司业务发展的不利因素。所以，本研究对国有融资租赁公司的风险防范体系建设进行分析，对于促进国有融资租赁公司以及融资租赁业务的健康、有序发展都有着重要的意义。下面，首先探讨本研究的目的。

第一，为了促进国有融资租赁公司的稳定、健康发展。部分国有融资租赁公司自成立伊始就面临诸多的风险因素，因此我们只有早介入、早防范，找到问题的关键所在，解决潜在的风险，才能促进国有融资租赁公司的健康发展。

第二，为了促进国有融资租赁公司自身管理水平的提高。在现代化的企业管理中，风险管理必不可少，提高企业风险管理水平，既可以防控企业经营风险，又能促进企业经营利润最大化，促进企业管理水平进一步提高。

第三，为了方便国有融资租赁公司把金融经济和实体经济有机联系起来，通过开展融资租赁业务来更进一步促进我国经济调结构、转方式，促进实体经济和金融的融合。

二、国有融资租赁公司风险概述

国有融资租赁公司是指国家控股的，经营融资租赁业务的单位。国有融资租赁公司既有金融租赁，又有融资租赁，既有央企控股，又有地方政府控股，既有内资，又有新公司。复杂的运营与管理结构决定了国有融资租赁公司面临着多种风险。

（一）风险产生机制

1.外部宏观环境容易诱发风险。首先，国际金融形势风云变幻，国有融资租赁公司难免受金融风波等许多因素的制约，面临潜在的风险。其次，国有融资租赁业务起步较晚，融资租赁市场尚需进一步完善，相关体系、制度尚待健全。目前，我国并没有成文的法律来适用于融资租赁市场，只是借鉴《中华人民共和国合同法》及相关的金融租赁办法等相关文件，缺乏有效衔接[1]。

2.内部运行机制导致风险产生。融资租赁业务在业务运行中面临的风险复杂多样，究其原因有以下几个：首先，融资租赁业务涉及多个部门，这进一步加大了风险控制的考验，要求国有融资租赁公司要掌握多方面的技术与信息，才能应对复杂多变的金融市场形势。其次，同一项融资租赁业务需签订“双合同”，即出租方与承租方、出租方与供应商都要签定合同，面对复杂多样的法律条文及文书，无形中增加了风险。再次，融资租赁期限一般较长，多数超过三年甚至与设备的使用年限相同。一旦承租方因诸多因素无力支付租金，损害的必然是国有融资公司的利益。最后，国有融资租赁公司购置设备一次性投入大，并且短时期内无法转让，这也使得国有融资租赁公司的资金流动性受到限制。最后，国有融资租赁公司的承租方整体质量需进一步提高。承租方一般是国有大中型企业，国企改制效果欠佳，管理体制还需提高，生产设备老化，企业的经济效益相对不高。

（二）风险类型

1.内部风险。第一，操作风险。操作风险指的是在业务进行过程中，因内控制度缺陷等原因，致使企业员工工作疏漏、操作不当而给公司经济利益造成损失的风险，损失原因包括人员因素、外部事件、内部程序、系统缺陷四个方面。

第二，流动性风险。流动性风险指的是租赁项目租金收回期与项目借款还款期因时间及金额不统一，而造成企业资本流动性慢，资产负债率较高，无法足额偿还债务或融资利息而造成的风险。

第三，租赁物再处置风险。租赁物再处置风险一般表现在以下两个方面：一是在租期届满时，承租人不再继续租赁，国有融资租赁公司则收回设备的使用权，如果设备专业性强，处置价值不高或者再次租赁的可能性小，则将给国有融资租赁公司造成损失[2]。二是如果承租方单方面失约，若需处置租赁设备时，则设备或因没能及时处理或低于预期价格，也会有潜在的处置风险。

2.外部风险。信用风险又叫违约风险，是国有融资租赁公司的主要外部风险之一，它是供应商和承租方未按合同履行义务产生的风险。一是供应商违约风险。如供应商未按合同约定在规定时间、地点按时交货，提供的货物质量存在瑕疵，不提供技术维护等。二是承租方违约风险。如承租方夸大自身偿款能力，提供虚假会计信息、营业执照等。

市场风险是指金融市场价格波动导致融资租赁收益、租赁物价值波动的风险，又包括汇率风险与利率风险。政策风险是指国家根据长远规划对行业进行调整引起的风险，如税务风险。

三、国有融资租赁公司风险管理的现状

（一）流动性风险较大

从国有融资租赁公司的风险现状来看，多数国有融资租赁公司存在融资渠道单一的状况，运营资金多数来自同行业拆借或商业银行贷款，受限较大，如果商业银行减小对融资公司的放贷规模，则融资公司的资本运作势必受到影响。另外，国有融资租赁公司还存在债务筹资与融资筹资不平均现象，流动性风险尚需进一步控制，极有可能因流动资金匮乏导致无力偿还到期债务的情况，造成资金的极度紧张[3]。

（二）部分项目回收期过长

一般来说，融资租赁项目的租赁期限少则几年，多则几十年，几乎接近或等于租赁设备的壽命，但市场变化风云莫测，在长期的租赁期间内难以预料到承租企业有可能发生怎样的意外，但可以肯定的是意外一旦发生，造成的损失只能由租赁公司来承担。

四、国有融资租赁公司风险管理的对策

（一）风险转移

1.实施融资租赁资产的证券化。融资租赁资产的证券化，是指金融租赁公司将一系列性能、租期、用途相近，能产生稳定现金流的租赁资产、租赁债权进行结构性重组，转换成能够在金融市场上出售和流通的证券的行为。严格来说，融资租赁资产证券化属于资产证券化的范畴，它对于改进国有融资租赁公司融资模式单一、融资渠道面狭窄、融资困难多等诸多融资问题都有一定的现实意义。

国有融资租赁公司将本公司流动性欠缺的融资应收租赁款，出售给有特殊目的的载体，由其进行资产的结构性重组，然后在金融市场发行可流通的证券，这样国有融资租赁公司就能得到转让对价，并成功实现风险的转移。如我国唯一一家在A股上市的国有融资租赁公司渤海租赁公司就是这方面的典范，值得其他国有融资租赁公司借鉴与学习。租赁资产证券化，可以使国有融资公司拓宽融资渠道，减少融资成本，提高资金周转速度，使市场风险和资本流动性风险都能得到控制。实施融资租赁资产的证券化，实质就是国有融资租赁公司在一定程度上转移了市场风险和信用风险，再者在资产证券化的过程中还要求国有融资租赁公司披露公司的基本资产情况，这同样能够促使国有融资租赁公司的稳健发展和规范经营[4]。国有融资租赁公司通过租赁资产证券化把自己的一部分资产出售，可以把一部分债权转化为现金，进而使资产负债结构得到优化，企业的偿债能力和融资能力都能得到有效提高。

2.借道互联网金融。随着国有融资租赁公司的不断发展，其规模逐步扩大，扩大到一定程度后就有可能受限于资本约束，影响业务规模的进一步拓展，如果借助网络金融独特的灵活性，就可以帮助国有融资租赁公司获取融资，资本约束问题也能得到有效解决。国有融资租赁公司通过网络平台把自身的收益权或债权转移给投资人，自身得到流动资产，也同时把部分市场和信用风险转移给了投资人，二者之间形成休戚与共的利益共同体[5]。项目促成后，国有融资租赁公司收取承租企业的租金，再按合同约定向投资人偿还本息，进一步使国有融资租赁公司的流动性风险得到降低。2013年，我国第一家P2P平台普资华企上线，经过几年的发展，目前我国已有近20余家专业融资租赁的网络交易平台，国有融资租赁借助网络金融平台融资的成功案例也在显著增多。

（二）风险抑制

由于风险存在于融资项目运转的全过程中，不同时期的风险防控点也不尽相同，所以国有融资租赁公司必须建立一套完善的风险防控体系，开展事前、事中、事后全程监控。在事前，主要针对国有融资租赁公司与承租公司的信息不对称，重点调查承租公司的征信情况，通过信用评估规避风险较高的客户。事中则运用专业的商务及法律审核，避免程序操作上的风险。事后则通过建立风险预警机制等方法来降低风险。步骤如下：

一是建立风险预警模型。从国内外相关研究来看，国有融资租赁公司可建立如下风险预警模型指标体系。

二是测算风险并得出该维度风险值。

例如，资本充足性风险=0.2×R11+0.8×R12

资产质量风险=0.6×R21+0.25×R22+0.15×R23

三是根据计算结果将风险进行分级，并制定每个预警级别的应对措施。通常可将风险分为以下几个等级。

（三）风险规避

国有融资租赁公司应增强风险规避意识，要建立健全系统、完整的风险评估体系，对公司运营过程中面对的种种风险做到适时监控，及时评估。国有融资租赁公司也要按照《公司法》进行改制，建立三级风险管理体系，建立科学的管理模式，做到有效规避风险[6-7]。国有融资租赁公司的风险管理体系包括董事会、风险管理委员会、项目评审委员会。通过制定严格的制度，规范约束经营者，并在公司内部形成自上而下的统一的行为准则及价值观。对于公司内部的管理层来说，首先必须掌握各部门的职责和规范，做到责任分工明确、职责权限分配透明，对于公司内部的组织建设进行严格监控，创建不同于经营管理制度的风险管理体系，在公司内部形成自我约束、风险自担的运营模式，确保风险管理机制的高效运行。