何为隐性债务？规模有多大

地方隐性债务依法不属于政府债务

为了控制债务规模，中央对地方政府债务施行限额管理，设立债务“天花板”，2018年限额约21万亿元。

2015年，新《预算法》明确地方政府举债只能通过发行地方政府债券。此后，地方政府债务逐步显性化。

按新《预算法》的规定，地方隐性债务不属于政府债务。

地方隐性债务，主要包括地方国有企事业单位等替政府举借（如融资平台公司）、由政府提供担保或财政资金支持偿还的债务，以及政府和社会资本合作（PPP）、购买服务等过程中，通过约定回购资本金、承诺保底收益等形成的政府中长期支出事项债务等。

要防范地方隐性债务风险，首先要摸清底数。

2018年，财政部陆续下发了《地方政府隐性债务统计监测工作指引》等文件，要求各地政府依规将当地截至2018年8月31日的隐性债务余额、资产等数据，填报至财政部设立的地方全口径债务监测平台。

目前，此填报数据未查看到。

浙商证券一份研报披露，某地方政府系统外债务分类统计模板中，主要将隐性债务分为3类，一是地方政府系统外债务（涵盖政府部门、融资平台公司、国有企事业单位），主要包括银行贷款、债券类融资工具、非银行金融机构融资、拖欠工程款、拖欠货物采购款等;二是地方政府中长期支出事项，主要包括专项建设基金、政府投资基金、股权融资计划、PPP项目等;三是棚户区改造项目形成债务。

西部某省份A县主要负责人向《中国经济周刊》记者透露，这次隐性债务统计非常严格，必须要落实到项目上，“对于政府融资平台与政府债务有关的，也要看合同和支付凭证，一笔钱对应一套档案，要把地方将符合要求的债务都列入进去。”

规模多大？

接受《中国经济周刊》记者采访的一些官员、学者普遍认为，地方隐性债务规模大，融资机制不透明，潜在风险不可小觑。

中国财政科学研究院院长刘尚希认为，如果把当前地方政府性债务看作一座冰山，那么“水面上的是显性债务，而水面下的就是隐性债务。隐性债务的危险性不言自明。”

“隐性债务恰恰是因为规模不清，对决策层经济判断造成障碍。到底现在有多少？我估计没人能够真正把债务规模说清楚，因为信息来源是不全面的。当前财政部正在统计，全面摸清底数。”财政部财政科学研究所原所长贾康告诉《中国经济周刊》记者。

尽管此次地方填报的隐性债务数据尚未公布，但有部分省市已经公布了详细的隐性债务规模。

2018年8月，合肥市成为首个公开披露隐性债务规模的地区。合肥市审计局发布的公告披露，截至2017年末，合肥市级政府性债务余额 1131.60亿元，其中纳入地方债管理系统的政府性债务656.22亿元（即“存量债务”），地方债管理系统以外的政府性债务475.38亿元（即 “隐性债务”）。据此估算，合肥市级隐性债务规模是显性债务规模的72%左右。

《中国经济周刊》记者看到，陕西省榆林市府谷县政府性债务审计报告显示，截至2017年底，府谷县所属乡镇政府性债务余额为127亿元，负有偿还责任的债务71.49亿元，政府负有担保责任的债务9.751亿元。该县所属23个乡镇政府隐性债务余额达93.89亿元，占政府性债务余额的73.73%。

该报告披露，以综合财力和以可支配綜合财力为基数计算，府谷县负有偿还责任债务的债务率分别为157.14%、1860.25%。但如果加上政府负有担保责任的或有债务，债务率分别为178.57%、2113.99%。

而据府谷县政府官网介绍，全县总人口数仅为24.78万。

据不完全统计，已有部分地方公开了隐性债务数据。例如，青海省黄南藏族自治州截至去年5月底，隐性债务规模达24.18亿元，占显性债务比重近360%;河南省濮阳市华龙区截至2018年6月底，系统外隐性债务总额26.43亿元，约是当地显性债务的303%;河南省濮阳市范县截至2018年3月底，限额外隐性债务24.76亿元，约是当地显性债务的181%;宁夏回族自治区固原市彭阳县截至2017年底，隐性债务18.70亿元，是显性债务规模的142%……

隐性债务规模超过显性债务规模，成为地方经济社会发展中需要重视和化解的“隐疾”。

债务利息支出快速上升

由于债务余额规模较大，部分地方政府债务利息支出快速上升。

例如，府谷县审计报告显示，该县通过信托、融资租赁、回购等方式形成的政府性债务过大，特别是隐性债务增长较快、融资成本高，增加了偿债压力。这些融资方式的融资成本普遍高于同期银行贷款利率，在通过这些方式形成的债务余额中，融资年利率在10%以上的债务额达3亿元。

财政部数据显示，截至2018年11月末，全国地方政府债务平均利率为3.51%。

即便是在财政状况较好的部分县市中，有些政府债券利息支出已占到当地财政支出的20%左右。如果再加上隐性债务的还本付息，一些地方政府的偿还能力不容乐观。

“有的地方确实可以说是债台高筑，负债率高达400%、500%，全部靠借钱过日子。2017年发了关于严控地方政府隐性债务增量的文件后，许多地方政府一下就断粮了，问题就暴露出来了。虽然不敢融资，但是为了保运转，必须借钱度日，因此寅吃卯粮。这个风气不刹，肯定要出问题。”前述A县主要负责人对《中国经济周刊》记者直言。