申通快递公司盈利能力分析

彭颖嫒，吴力佳

（湖南人文科技学院,湖南 娄底 410624）

1 引言

现代社会中，快递已经渗透到了人们生活的方方面面，改变了人们的生活方式。快递行业起步最早的是美国，1969年美国对快递业进行了新的规划，诞生了世界上最早的民营快递公司—联邦快递（FedEx Express）。中国在进入改革开放时代以后，引入了国外快递行业的运营模式，在市场调节和国家政策的支持下，快递行业得到了飞速的发展。申通快递正是诞生在这样的好时期，短短的20多年，申通快递便从一个小作坊发展成为中国快递行业的领军企业之一。

2 申通快递公司简况

1993年上海盛彤实业有限公司创办成功，后来改名为申通快递公司。1997年申通开始在北京、广州等城市设点，正式进军全国，2006年一跃成为快递品牌企业。在2015年底申通通过收购艾迪西上市公司成功借壳上市，2018年实现与新宁物流的合作，资源共享与智能化发展更具优势。申通快递公司上市以后，盈利能力提升显著，但是对比国内几家同行快递公司，盈利能力在行业内排名却并不靠前。

3 申通快递公司盈利能力指标分析

3.1 销售净利率

由图1可知，申通快递公司的销售净利率在2012到2015是呈下降的趋势，到了2015年以后飞速增长，并有持续增长的态势。在2015年后销售净利率逐年递增说明申通快递公司的财务状况良好，从这个角度看申通快递公司的盈利能力是逐年增强的。

图1 申通快递公司近七年销售净利率

3.2 成本费用利润率

由图2可知，申通快递公司的成本费用利润率在2012到2015年逐年下降，2015年以后飞速增长，并持续逐年增长，说明申通快递公司的经营效益在逐年增强。但对比顺丰快递公司的成本费用利润率数值可以看出，申通快递公司成本费用率的数值在每个年度都低于顺丰快递公司，说明申通快递公司的经营效益还有提高的余地。

图2 申通、顺丰快递公司近七年成本费用利润率比较图

3.3 营业利润率

由图3可知，2011-2015年申通快递公司的营业利润率极低，直至2015年后，营业利润率才逐年增加。反观顺丰快递公司近七年的营业利润率，申通快递公司每个年度的营业利润率都不如顺丰快递公司，由此可以看出，申通快递公司的盈利能力还有提升的空间。

3.4 总资产报酬率

图4 申通快递公司近七年总资产报酬率

由图4可知，申通快递公司在2012-2015年的总资产报酬率在逐年下降，到了2016年极速增长，并持续增长至2017年，但到了2018年却有所降低。由此可以看出申通快递公司在2012年至2015年的资产运营情况不佳，到了2016年及以后，其资产运营效率得到有效提升，但在2018年又有所降低。

3.5 盈余现金保障倍数

图5 申通快递公司近七年盈余现金保障倍数

由图5可知，2012-2015年申通快递公司的盈余现金保障倍数为负值，仅在2016年为正值，2017和2018两个年度的盈余现金保障倍数又降低至负值。可见除了2016年外，申通快递公司的利润质量并不高。

3.6 净资产报酬率

图6 申通快递公司近七年净资产报酬率

由图6可知，申通快递公司的净资产报酬率在2012-2015年的数值非常小，到了2016年以后，净资产报酬率得到了明显提高，但是却存在着逐年递减的现象。对比顺丰快递公司的净资产报酬率的数值，可以发现申通快递公司的净资产报酬率远远低于顺丰快递公司。说明申通快递公司的企业综合资产利用效果不好，经营管理水平低。

3.7 每股收益

图7 申通快递公司近七年每股收益

由图7可知，申通快递公司在2012-2015年度的每股收益数值相当低，到了2016年以后每股收益的数值成倍数上升，并且每股收益在逐年递增，说明申通快递公司的每股收益较好，普通股获利能力高。每股收益是衡量企业盈利能力的重要指标，这也从侧面反映出了申通快递公司的盈利能力处于较好水平。

4 申通快递公司盈利能力存在的问题及原因

4.1 经营效益偏低

申通快递公司在上市后经营效益虽然在逐年增强，但是指数偏小，与同行顺丰快递公司的比较来看，申通快递公司的经营效益并不好，说明在申通快递公司的日常运营中，经营者忽视了经营过程中成本和费用的控制问题，没有将成本和费用控制到一个最优的水准。申通快递公司2018年的总资产报酬率明显低于2017年，在两年的持续增长后再次降低。申通快递公司所拥有的资产没有带来积极的经济效应，资产效益不好，也从侧面反映出了公司的经营人员在资产运营方面存在问题。

由于上市匆忙，申通快递公司没有及时对公司上市后的盈利能力做更好的规划，上市之前遗留的很多财务问题也没有得到根本性解决，成本和费用的控制以及资产运营方面没有得到合理的安排，所以在上市后盈利能力远不及同行顺丰快递公司。

4.2 利润质量偏差

申通快递公司仅在2016年的盈余现金保障倍数为正值，其余六个统计年度均为负值。在上市以后，申通快递公司利润质量得到了改善，但是到2017以后利润质量又开始下降，说明申通快递公司的财务状况并不是很好，以前遗留的财务问题仍没有得到妥善解决。申通快递公司的经营现金流动性太小，应收款居多，利润质量差，实际收益能力存在明显问题。

通过查阅申通快递公司近几年的财务报表得知，申通快递公司的应收款项数额占比很大，现金的流入和流出较少，这从侧面反映出了申通快递公司在控制应收款方面做得不够好，没有及时回笼外部资金，这对于提升企业的盈利能力来说非常重要。利润质量的好坏关系到企业盈利能力的高低，申通快递公司在这一方面仍有很大的提升空间。

4.3 经营管理水平低

申通快递公司在2015年底成功上市后，按照趋势经营收入应与利润同向增长，但是申通快递公司的净资产报酬率却有所降低。净资产报酬率与企业的经营管理水平息息相关，这从侧面反映出了申通快递公司的经营管理出现了问题，并且经营状况愈加下降。

在2015年底上市后，申通快递公司实质上并未引入外部股东，股权结构简单，本质上仍为家族企业，公司的重要管理人员多为家族的成员，管理层和董事层没有完全分离开来，经营管理的结构不合理。

4.4 盈利模式存在弊端

申通快递公司大部分地区的业务采用了加盟模式，这种模式在很大程度上能对申通快递公司的盈利能力做贡献，但带来的弊端也日趋明显。反观行业领先者顺丰快递公司，其采取的盈利模式是直营的方式，直营模式的扩张速度虽然慢于加盟模式，但能够受制于公司，能够在公司的管辖和要求下更加规范合理的进行盈利。

申通快递公司采取的经营模式分为三种，分别为直营、加盟和合作。对比同行顺丰快递公司的全直营模式还是略显逊色。顺丰快递公司能直接控制直营店，加强直营模式的管理，也能直接调整直营模式中存在的问题，从而带来更高的盈利。而对于加盟模式和合作模式来说，公司对其的调控力度有限，故而盈利能力相比于直营模式来说要低。

5 提高申通快递公司盈利能力的措施

（1）控制成本和费用，提高经营效益。申通快递公司的主营业务为快递业务，快递业务不同于传统业务，这项业务有明确的流程步骤，具有层次性，因此能在每一个环节进行成本和费用的控制，不是一味的控制，而是在获利能力最大的情况下控制好，这样能增强获利能力。

（2）合理运用现有资产，提高资产获利能力。申通快递公司作为一家拥有近两千个独立网点和分支机构的大型快递上市公司，资产达到近370亿元人民币。申通快递公司近几年在资产运营方面取得了成效，但是还可以进一步规划，使资产实现最优的配置，才能适应国内外的激烈竞争。

（3）逐步改善盈利模式，减少加盟，提高直营模式的控制面。申通快递公司的经营模式日趋成熟，而大量存在的加盟组织设备简单、工作人员素质低，这无疑影响申通快递公司的社会公信度和民众支持度，这对于申通快递公司的盈利能力有着较为直接的影响。因此应逐步改善盈利模式，减少加盟店，提高直营模式所占的比重。

（4）完善公司的人才引进机制及相关管理制度。在申通快递的人才队伍中，高中学历以及大专学历占主流。未来应着重引进高校综合发展型人才，壮大公司的人才队伍。应调整好公司的管理制度，将管理工作落实到位，落实到人，为员工提供良好的平台，这样才能将申通快递公司做大做强。

（5）宣传企业文化，提升员工整体素质，提高服务质量。快递公司的服务质量是所有用户最直观的体会，关乎到快递公司能否做大做强。与用户直接产生接触最多的是上门派件的快递人员和分支机构快递人员，所以加强员工素质教育显得尤为重要，应将申通快递公司的文化理念打造成为文化软实力，这是参与竞争的最强大的法宝。