股权的两面性

股权到底是什么？可从以下角度进行解读：从企业的角度来讲：股权就是公司所有权，是公司最核心的资源，也是老板最后的底牌，好比是人的心脏，其重要性不言而喻;从专业角度来讲：股权涉及公司顶层设计、战略管控、财税处理、企业管理等各个方面，牵一发而动全身，专业性极强。

股权的重要性

有了合理的股权关系，就能使员工从一个打工者变成一个企业的经营者，变成企业的拥有者，这是身份转变。很多西方科技企业，创业者没白没黑地工作，跟他工作的人齐心协力，这是什么原因？就是因为他们解决了股权问题，认识到了股权的价值。

股权架构是公司的地基，如果股权架构不合理，调整起来成本巨大，也非常困难。

进行顶层设计、股权架构，定目标、定方向，这是做企业的第一步;第二步是设计路径，怎么去实现第一步的目标。换句话说，就是站在未来看现在，如何进行股权战略和股权大布局。另外，如果是一家被投的公司，其股权结构不合理，将会严重影响投资成败以及项目的退出，这是投资人在筛选投资项目时重点关注的指标之一。谁掌握了股权，谁就掌握了致富的捷径;谁掌握了股权，谁就拥有了进入资本市场的敲门砖。

反面典型案例引起的思考

如今，众多股权培训机构在论证股权结构或股权架构的重要性时，往往是从典型的反面案例来进行论证，比如真功夫等。早期，蔡达标与潘宇海之间的股权比例为50% ： 50%，为均等的股权结构;后来，引入今日资本和中山联动两家投资人，二人的股权比例变更为47% ： 47%，仍为均等的股权结构。均等的股权结构，是没有核心股东的，没有老大的，一旦意见不一致，就容易造成股东之间的纠纷。真功夫在引进上述两家PE后，一直为改变这种股权结构而努力，但股权变更尚未完成之时，蔡达标就已经锒铛入狱，无法实现心中的梦想和抱负，这不能不说是蔡达标内心的一种纠结和痛苦。

从这些反面案例中，我们确实能够认识到股权架构设置的重要性，但不能仅限于此。或者说，这些案例不是论证股权架构价值的唯一理由，但能够反映出股权架构的重要性。当我们回头看一看同样是均等股权的海底捞，则是另一番景象，海底捞的股权架构最初是张勇以及妻子舒萍、施永宏以及妻子李海燕4人均等股权，每人持股比例为25%。随着海底捞事业的发展，张勇用自己的铁腕手段，于2007年夺取了股东的绝对控股权，拥有68%的股权。这样的情形发生令人匪夷所思，但真的发生了，这当然与施永宏的妥协退让有直接关系。回顾过去，施永宏说：“后来我想通了，股份虽然少了，赚钱却多了，同时也清闲了，还有，他（指张勇）是大股东，对公司就会更操心了，公司会发展得更好。”这一无奈而又质朴的话语，不仅反映出施永宏的胸怀，实现了对“让合伙更长久”的期盼，而且道出了中华民族“大道至简”的人生哲理。

2018年9月26日，张勇在港交所再次敲锣。锣声落地，海底捞正式在香港上市。如今看来，港交所的上市，实现了对“让企业更值钱”的渴望，但这还不是海底捞的最终目标，海底捞的上市，或许只是一个新的开始……

真功夫与海底捞，在最初公司成立时，同样是采取平均股权架构模式，但最后的结局和命运却截然不同。这一切的一切，得益于当时被人诟病的张勇的霸权，得益于海底捞股权架构的及时调整，得益于海底捞的企业文化等。同时，也印证了股权架构的重要性，印证了创始人之间合作包容、互利互让、眼界格局等因素的相辅相成，也印证了首特股权团队所倡导的使命：“让合伙更长久，让企业更值钱”。虽艰难，但令人向往，未来会被更多的企业所践行。

正确认识股权 

作为股权架构、治理和股权法律的研习者、实践者和讲授者，对目前这种过于夸大的股权结构价值的商业宣传，我们深表忧虑。作为一门知识或学科，应该客观看待股权，其内容与方法都应该是科学的，而不是非理性的。股权结构均等或过于分散或过于集中，所带来的教训都是表面现象，换句话说，好的股权结构并不一定带来良好的公司业绩，其背后的权利和利益才是根本所在，股东之间如何分配这些权力和利益，才是股權结构“被设计”的价值所在。

读者或许会疑惑，一方面说股权结构很重要，处理不好会导致股东矛盾和公司僵局;另一方面又说股权结构与公司价值没有直接关系，似乎股权结构又不是很重要。其实二者并不矛盾，每个结论在其指向范围内都是正确的，例如：1+1=2是在数学语境下是正确的，如果换成了夫妻，1+1可能就等于3或4。因此，公司的繁荣昌盛是由很多确定或不确定的因素长期共同作用的结果。对于股权的重要性，一定要理性、全面、审慎地去看待。但是，在此必须要强调两点：

第一，企业家要从思想上重视股权。思想是民族和国家的灵魂，思想意识不仅可以改变一个国家，而且可以改变整个世界。对于一家企业而言，企业家的思想决定着企业的高度和未来，重视股权应讲究“天时、地利、人和”。“天时”就是行业及行业的发展趋势，“地利”就是企业所在行业的市场规模、市场竞争格局及国家的政策法规，“人和”就是企业家的特质及团队建设。

在企业经营过程中，很多人往往只看到短期的金钱利益，但没有看到长远的股权价值，不知道股权能够给企业带来什么，往往认为股权就是政府机关登记的一种载体而已。实际上，股权的价值不仅局限于投资、融资、融智、激励等，还包括股权信托、财富传承等功能。因此，无论是企业还是企业家，都要从思想上进行转变，充分认识到股权的价值和未来。

第二，企业家要从行动上善于运用股权。大家知道：汉高祖刘邦和他的政治对手项羽相比，无论从能力、出身等方面来讲，刘邦都处在劣势，但是最后的结局是什么呢？项羽自刎于乌江，而刘邦成就了大业，笑到了最后。当然，刘邦的成功有很多原因，但其中一个非常重要的原因，就是刘邦在用人的时候“用人不疑，疑人不用”，学会用利益去引导自己的部下。刘邦打败项羽之后，大摆宴席，问大臣为什么自己能够成功，项羽会失败。有个大臣就站起来说：“陛下使人攻城略地，所降下者因为予之，与天下同利也。”刘邦的这种方式在过去叫论功行赏，如果用今天的话来说，就是学会用股权去激励下属。因此，企业家应在企业经营管理中，充分挖掘股权的价值，有效利用股权激励机制，合理利用股权，做到“你情我愿，皆大欢喜”，真正实现与员工的良性互动，让员工成为企业里的虚拟老板，与企业家一样打拼事业，共赢天下！