大型集团公司投融资管控模型

李楠

摘 要：通过对大型集团公司投融资核心因素的分析，研究构建适用于大型集团公司的投融资管控模型。按照项目可行性研究、项目立项决策以及项目跟踪、评估与处置的控制阶段，提出针对性的管控方法，并给出具体的操作模式。

关键词：集团公司;投融资;管控模型

中图分类号：F275        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2019）01-0056-02

一、大型集团公司投融资管理概述

大型集团公司在我国经济发展中发挥了重要的作用，为经济增长模式的转变、产业结构的优化升级及国际经济地位的提升做出了重要贡献。集团公司管理不同于单体企业的管理，探究集团公司管理相关问题具有重要的理论和现实意义。大型集团公司的投融资管控是实现集团公司现代精细化管理的核心，亟待深入系统研究[1]。2010年以来，投融资平台企业经历着来自财政系统和金融系统的清理规范，各类投融资平台企业正在实现不同方式的整合，并在新形势下出现了大型集团化趋势，对这一类大型集团公司的内部管理进行研究，进一步提升其集团化管理水平，以实现对主业以及其他多元化投资单元的管理和控制是当前的研究重点[2]。近年来，我国在探讨大型集团投融资管理问题方面取得了系列成果，但相对于我国企业集团的快速发展，相关研究还远滞后于集团管理实践的需求。本文拟在明晰大型集团公司投融资管理的内涵的基础上，构建一个适用于大型集团公司投融资管控的模型。

二、大型集团公司投融资宏观管控内容

1.管控目的。规范大型集团公司及子公司的投资项目管理，以便于项目操作过程中的高效运转，提高工作质量及效率;便于投资后的股权监控及管理，确保集团公司所作投资的收益;将子公司投资在集团公司的内部程序规范化，达到集团公司对子公司的指导和监督;面向资本市场，加速扩展市场化直接融资渠道，建立并规范多种可持续发展的融资模式与资本回报机制[3]。

2.管控原则。确保大型集团公司投资管理与其战略管理、计划管理、预算管理和绩效管理的衔接。投资项目管理过程参照先进投资项目管理方法，全面权衡投资的回报水平，并强调对被投资公司的战略及管理整合。各级审批权限明确，避免无人审批或者重复审批的情况。集团公司对子公司的投资管理为“内部程序与法定程序相结合”。

3.管控发展方向。大型集团公司的投融资管控，应当是在集团公司战略架构下，前瞻性地探索公司的未来业务和融资模式，最终是战略导向型的投融资管控。

三、大型集团公司投融资管控维度

1.投资管控模型要点。大型集团公司投资管控，应涵盖可行性研究、投资立项以及项目投资后跟踪、评估、处置等关键维度，具体要点（见表1）。

2.融资管控模型要点。大型集团公司的融资管控应主要将其定位为战略导向型，其融资管理职能不应是局限于解决公司某一时点的融資问题和职能的操作细节。集团公司融资管理职能的重点应主要为，以合理的资本成本，为其长远发展提供资金保障。股权融资与债务融资是企业融资的两大方式。子公司股权融资应由集团公司根据其战略定位决定，对于常规性的债务融资应由集团公司向子公司的融资控制进行指导，由子公司进行主要决策[4]。主要的控制要点包括：第一，集团公司制定统一的融资管理制度，对融资决策、资本结构规划、融资主体、融资渠道、融资方式、融资过程监控、融资效果评价、资本归还等事项做出明确规定，保障大型集团公司融资管理有序运行。第二，项目公司章程中应明确需要由其董事会决定的重大融资事项以及融资额度。集团公司参股的项目公司，其重大融资决策应主要由其董事会做出，集团公司通过派出董事将相关融资事项呈报集团公司研究后确定。第三，项目公司限额内的日常经营性融资，一般由该公司总经理办公会提出，报董事会审批，报集团公司备案。

四、管控模型的应用关键环节

在投资管控阶段应重点关注投资管理的可行性分析、立项决策及后评估分析结论。在融资管控阶段应重点管控融资贷款合同的核心内容，对融资贷款合同执行进行跟踪，并加强融资效果分析。在决策支持过程中，应重点分析投资决策支持的项目风险与收益评估、资本预算等主要环节;同时加强对筹资决策支持中的资金成本分析、最低资本金分析、筹资组合三大核心内容。大型集团公司的投融资管控应注重文档管理，分门别类的对投融资过程中所产生的各种资料（例如投资项目可行性报告、项目建议书、项目融资方案、各种批文等）进行登记汇总。注重收集、整理行业最新政策、工作的指导原则、业务流程及相关的市场行情。

五、结语

针对大型集团公司特点，梳理了其投融资发展思路，给出了战略方向导图。本文提出了适用于大型集团企业的投融资管控模型，系统分析了投资管控中的工作要点以及融资管控中的关键环节，并给出了管控模型应用的关键环节及注意事项。

参考文献：

[1]  翟俊尤.基于投融资平台的集团管控模式研究[J].金融财税，2011，（9）：87-89.

[2]  陈志军，魏文忠.集团公司管理的框架体系探讨[J].山东大学学报：哲学社会科学版，2014，（3）：14-23.

[3]  陈志军.集团公司管理——基于三种管控模式[M].北京：经济科学出版社，2011.

[4]  蒋尧明，刘剑民.母子公司财务控制模式的内在机制[J].经济管理，2010，（6）：73-75.