广西证券业发展影响因素分析

张玲艳　石荣

[提要] 一个国家或地区的经济、法律、市场、政策等都是证券市场的影响因素，因为证券是金融最重要的组成部分之一，所以证券市场的发展与国家或者地区的经济水平息息相关。本文根据实地调查，总结广西证券业发展现状，分析其影响因素，指出存在的问题，并提出相应的建议。

关键词：广西证券市场;影响因素;发展规模

基金项目：广西高校大学生创新创业计划项目：“互联网大数据下广西金融服务贸易发展研究”（编号：201813618013）

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2018年12月20日

一、广西证券业现状

（一）证券业平稳发展，融资规模较快增长。根据在广西证监局查找的数据显示，截至2018年第二季度末，近年来广西的证券业发展速度加快。2010年到2016年广西的证券市场融资额增加了883.5亿元，广西的上市公司共值3，737.54亿元，共364.2亿股。广西基金规模突破了182.6亿元，基金数一共28只，已备案私募基金的额度已经达到178.97亿元，已登记私募投资的管理机构一共有85家。截至2018年，广西的证券业已经具备了一定的发展规模，为广西地区的经济建设发展提供了资金支持。

（二）证券市场的主体增长加快。2018年9月，根据在广西证监局查找收集到的数据显示，近几年来，广西证券市场的主体正在快速增长，广西境内的上市公司从2010年到2018年之间增加了6家中小板、1家创业板、2家新三板，一共增加了9家上市公司。2010年到2018年之间总部在广西的上市证券公司增加了1家，分公司增加了20家，管理基金公司1家，已经登记私募投资基金管理机构有80家，基金管理数28只。而证券公司的营业部从2010年的81家增加到2018年的220家，期货营业部从2010年到2018年增加了11家。由此可见，从2010年到2018年广西证券业的主体在快速的增长，这足以说明广西证券市场日渐活跃。

（三）证券机构盈利提高。截至2017年，广西证券业达到了5.72万亿元的交易额，营业额共达到45.7亿元，净利润达到28.2亿元，同比分别增长199.4%、133.9%和170.9%。广西上市公司的股东利润也达到了17.92亿元，同比增长了159.83%。而2016年广西国海证券突破了49.59亿元的营业额，同比也增长了94.86%。根据实地调研我们了解到2013～2015年证券行业波动相对比较大，尽管如此，广西证券业的盈利仍然在增长，由此可见，广西证券机构的盈利在逐渐增加。

二、广西证券业的影响因素

（一）经济体制因素。在经济市场体制下，市场本身存在一双“无形的手”，而市场资源则是靠这双“无形的手”来进行自发调节，当国家不再干预各个市场，那么各行业的竞争将会加剧，各个行业为了在竞争中获取有利地位，势必会加速生产、扩大该市场规模等，这样就导致了各行业对资金的需求增加，而证券市场的发展会使集资功能加强，股份制企业行为和资源配置的功能需要证券市场的运行來约束和发挥，从而就促进了证券业快速发展。一个国家或者地区的经济体制可以直接决定国家或者地区证券市场的发展程度和性质等。所以，广西的经济体制对广西证券业的发展起到了决定性的作用。

（二）经济政策因素

1、货币政策对证券市场的影响。货币政策属于政府调控宏观经济的基本手段之一，货币政策有宽松的货币政策和紧缩的货币政策。由于宽松的货币政策是扩大某国家和地区货币供给，所以宽松的货币政策会对证券市场的交易存在正面的影响，但宽松的货币政策也存在货币供给过多导致通货膨胀的问题，那么将会对企业的未来发展造成负面影响。而紧缩的货币政策与宽松的货币政策恰恰相反，货币供给额减少，导致经济发展缓慢，不利于证券业发展。不仅如此，货币政策也会影响股票、期货购买者的心理，所以货币政策对股票价格有巨大影响。

2、财政政策的影响。财政税收的总量和结构可以调节证券市场的规模，政府就可以通过税收来调整证券业的投资不足和通货膨胀。正常来说，企业从事证券投资的收益和个人投资收益会影响到企业的实际投资，因为只有企业从事证券投资的收益税率超过了个人投资的收益税率，才会对企业的实际投资具有促进作用;反之，不利于企业进行实际投资。又因为不同股票的客户也不尽相同，纳税高的投资者愿意持有较多收益率低的股票;相反，纳税低和免税投资者更愿意持有较多收益率高的股票，所以税收政策对客户选择股票种类存在着巨大的影响。

（三）法律因素。法律涉及了人类的每一个生活活动中，一个国家的证券市场及地区市场也不例外。如果没有法律对证券市场保护和约束，那么证券市场将会是一片混乱，更别说保护投资者的利益了。证券市场的良好运行、发展如果要得到保障，那么就需要一个良好的证券市场法律机制。证券业的发展需要一个健全的法律机制作为保障，只有完善的法律机制才能吸引更多其他国家和地区的资源，从而促进本地证券业的发展。如今广西的证券市场正在快速发展，为了保证证券市场的良好发展，为了保护投资者利益，就更需要法律的约束和保护。所以对证券市场来说法律环境是最必不可少、最重要的因素之一。

（四）市场因素。市场的供给和需求决定价格，因此广西证券市场的供给和需求直接决定了证券市场价格，也决定了广西证券市场的中短期价格走势。近年来，广西证券市场正在处于快速发展阶段，对证券的需求量增加，这就对广西证券价格的增长产生积极影响，对广西证券市场规模具有促进作用;反之，对广西证券市场产生消极影响，不利于广西证券业规模发展。

除了上述因素外，对证券市场的影响因素还有很多，如国家战争、政治变动、人文因素、自然灾害等都会对证券市场产生影响。总体来讲，证券市场的影响因素从不同角度主要分为两个大类，一是软环境和硬环境;二是宏观因素和微观因素。由文化传统、习惯行为、社会习俗、道德规范等构成的潜在影响就是软环境;由法律、经济、政治等构成正式的规则就属于硬环境。各参与者对市场影响的行为属于微观因素;对市场整体运行产生的影响是宏观因素。如果把各个影响因素理解为证券市场所处的环境，这样就更好地说明了证券业发展的影响因素。所以广西证券业的发展很大程度上受到了这些环境的影响。

三、广西证券业发展存在的问题

（一）证券化程度低。证券化从广义上来讲，就是指各种各样新型可转让票据市场近几年的新发展，如出现在国际金融市场上的票据发行便利的浮动票据等，它们是传统银行的替代者，是一种借款筹资的新工具。证券化率是指各类证券总市值与生产总市值在一个地区的比率。一国或地区的证券化率越高，意味着证券市场在该国或地区的经济体系中越重要，因此它是衡量一国证券市场发展程度的重要指标。根据实地调研所得出广西柳州、桂林等地的证券化率都还比较低，还可以大幅度的对证券业进行发展。

（二）上市公司整体质量有待提高。据2017年数据统计，广西上市公司中有23家公司的报酬率低于5.9%，甚至有一家公司面临着被退市警示的风险，还有几家公司的报酬率是负值。造成广西证券市场不景气的原因就是部分上市公司质量不高，甚至有的公司运作不规范、转型不及时等。所以针对这些情况，广西证券业都应该提升广西上市公司的整体质量。

（三）资本市场结构不合理。资本市场的主要构成有区域性股权交易市场、沪深证券交易市场、新三板市场等各类市场。如今广西的资本市场体系已经基本建成，但是还存在发展不平衡、结构不合理等各种问题。从广西地区资本市场企业数量方面来讲，创业板、中小板等上市公司数量较少，而区域性股权交易挂牌公司已经到达了2，356家。

四、促进广西证券业发展的对策

（一）努力壮大广西地区的证券市场规模。一个地区的证券市场对其经济发展具有很大的影响，因为证券市场的主要功能有：优化资源配置、投资、筹资、风险分散等功能，所以一个地区的证券市场越发达，对地区的经济建设的促进作用就越大。如今广西证券市场发展规模不大，对广西经济建设发展没有发挥出促进作用。因此，广西各级政府要把发展广西证券市场规模作为一项重要的任务，以此來促进广西的经济发展。鼓励合格企业扩大直接融资，降低对银行贷款的依赖，这样既分散了银行风险，也扩大了证券市场规模。广西政府应适当运用金融支持、财政资助等各种手段来帮助众多广西中小企业发展证券市场融资，支持更多的广西中小企业在证券市场进行融资和挂牌交易，以此来扩大证券市场规模。

（二）加强监管、完善公司规章制度，提升上市公司质量。对于证券市场来说，上市公司不仅是证券市场的基础，也是证券市场规模发展的主要推动力量，如果要发展广西的证券市场，那么提高广西上市公司质量的方式是必不可少的。针对提高广西上市公司的具体措施有以下几点：对信息保密规则和监管的流程加以完善，提升上市公司的信誉度、时效性等。然后对公司的上市、退市、回购等制度进行补充完善，以及对公司治理、清欠违规占用、上市公司资金规范化处理。

（三）积极完善多层次的资本市场结构。如今，广西资本市场结构存在发展不平衡的问题，对证券市场的发展也存在不利影响，所以对广西资本市场结构进行完善、优化。首先，广西政府通过金融支持、财政资助等方式扶持中小企业发展，鼓励中小企业提高在企业数量少的创业板、区域性股权交易中心融资和挂牌交易，来平衡广西资本市场结构;其次，广西政府支持广西非银行金融机构以及其他金融机构的发展，以此来提升金融机构服务证券市场的效率以及能力，最终达到广西资本市场结构的全面发展和优化。

主要参考文献：

[1]袁渊.中小证券公司发展的影响因素分析及模式研究[D].西南财经大学，2012.

[2]董武全.影响中国证券市场发展的现实因素分析[J].陕西经贸学院学报，1997（2）.

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