“一带一路”背景下新疆能源化工类上市公司盈利能力分析

王丹璐

（石河子大学，新疆 石河子 832000）

引言

“一带一路”的战略是在世界经济复苏的背景下提出的，能源合作是“一带一路”建设的重要内容和先行产业，2013年的中国，还是快速发展的大国，全球的能源市场重点逐渐向东转移，在这种情况下，作为亚洲大国的中国成为了亚洲这一能源地的中心，中国新疆的能源化工类上市公司更是这次能源战略合作的主力军。本文结合“一带一路”的大背景，借助上市公司盈利能力分析的指标体系，通过对新疆能源化工类上市公司2010-2016年有关盈利能力的数据分析，找出新疆能源化工类上市公司盈利能力方面存在的问题，并针对问题提出合理对策，从而能提高其上市公司经营能力，最终提高新疆能源化工类上市公司的盈利能力，从而为更好地促进新疆能源化工类上市公司的持续、稳定发展打下基础。

1 “一带一路”及盈利能力概述

1.1 “一带一路”概述

“一带一路”是“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称。一带，指的是“丝绸之路经济带”，是在陆地。主要涉及以陕西、宁夏、甘肃和新疆等为代表的西部省份和以重庆、四川、云南和广西等为代表的西南省份。“一路”，指的是“21世纪海上丝绸之路”，是通过海上通道加强其周边区域的政治、经济和文化交流与交往，从而加强周边国家和区域的交往。

本文着重研究的是“一带”，而新疆作为“一带”中的大省份，拥有十分优越的地理位置，地处亚洲中心，向东向西都有13亿人的市场，新疆还有17个国家级一类口岸，喀什和霍尔果斯两个国家级经济技术开发区，与俄、哈、吉、塔、巴、蒙、印、阿共8个国家接壤，有着与中亚国家人文相近、经济相融这一对特优势，所以新疆也是丝绸之路经济带中天然的核心区。

1.2 盈利能力概述

盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值潜力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。在本文中，针对新疆能源化工类上市公司盈利能力进行分析时，主要涉及到以下指标：总资产报酬率、净资产收益率、每股收益，主要运用的是趋势分析法和比率分析法。这两种方法可以说是财务分析的基础，需要先对数据进行总结，然后计算相关指标的盈利能力的指标，以2013年“一带一路”战略提出为中心，前后进行对比。

上市公司盈利能力分析使用的角色不同目的就不同。对于整个企业来说，企业从事经营活动，其最直接的目的是利润最大化并保持业务连续性，因此分析盈利能力可以直观反映利润情况。对于企业经理人员来说，利用盈利能力的相关指标可以反映和衡量企业在一定时期内的经营业绩和经营成果，并可以通过分析找出问题，从而解决问题。

2 新疆能源化工类上市公司盈利能力现状分析及问题

2.1 新疆能源化工类上市公司的基本概况

能源化工说直白一点就是，跟石油、煤炭、风能、水能有关的化工工艺过程，就是后续加工的过程。理论上，能源可以分为一次能源和二次能源。本文研究能源化工主要是指以油、煤、风能、水等相关后续加工。由于新疆能源化工类上市公司众多，本文研究的新疆能源化工类上市公司主要有以下4家：新疆浩源、新疆天业、中泰化学、特变电工。

2.2 新疆能源化工类上市公司盈利能力分析

2.2.1 净资产收益率指标分析

由表3-1可知从2010-2016年的数据来看，受“一带一路”战略的影响，以2013年为参照点，前后进行对比，在2013年是这几年数据的最低值，而2014年这4家上市公司的净资产收益率都有所上升，尤其是新疆天业，上升的幅度大，分析其具体原因，是由于2013年销售费用过高，同时营业收入又大幅度降低，最终导致营业利润为-2亿多，2014年合理控制销售费用，改变销售策略，营业收入有大幅提高，最终弥补上年亏损，使收益率为正值。中泰化学在2015-2016年的上升幅度较大，分析其具体原因，中泰化学在2016年通过发行股票购买资产收购了新疆富丽54%股权、金富纱业49%股权和蓝天物流100%股权，所以整个集团的利润都有大幅上升。

表3-1 净资产收益率分析表 %

表3-2 每股收益变动趋势表 元

新疆天业 6.73 5.45 -4.05-13.39 2.56 2.63 18.01中泰化学 5.64 7.14 3.77 1.56 3.86 0.09 14.74特变电工 18.37 9.97 7.39 9.4 8.91 9.33 9.78

2.2.2 每股收益指标分析

由表3-2可知：新疆能源化工行业的每股收益在2010-2013年整体呈现下降的趋势，整体下降的趋势较为明显，在2013-2016年整体呈现上升的趋势，但是上升趋势不够明显。在2010-2013年中，新疆浩源2010-2012却有大幅的上升，这是与整个行业的趋势是有悖的，分析其具体原因，2012年由于车改气数量增加，随着车用气的销售量也增加，且对企事业单位和居民小区的入户安装工程收入增加，营业收入比上年同期增长了30%多，所以2012年每股收益会上升。在2013-2016年，整个行业整体的上升趋势不是很明显，新疆天业的上升趋势波动较大，新疆天业自2014年通过资产剥离的方式实施解决同业竞争事项后，除涉及的节水灌溉行业业务经营规模较大、行业地位突出外，其他的业务并不是很突出，所以2015年的营业收入比上年同期下降幅度较大。

2.2.3 总资产报酬率指标分析

新疆能源化工类上市公司2010—2016年总资产报酬率变动情况如下所示：

表3-3 总资产报酬率分析变动表 %

由表3-3可知：新疆能源化工类行业在2010-2013年期间，整个行业的总资产报酬率呈现的是下降的趋势，并且下降的趋势是比较明显的，而在2013-2016年期间，整个行业的趋势是在平稳的发展中，略有上升。在2010-2013年期间，新疆浩源在2011年达到了一个峰值，这是因为2011该公司的成本控制较好，营业成本比上期下降了近一半，所以导致利润增加，净利润增长，最终使新疆浩源在这一年的总资产报酬率有小幅增长。在2013-2016年中，发现新疆天业在2013-2015年的发展趋势十分迅猛，2013年，我国国内的经济处于转型升级期，总体形势相对稳定维持着“弱增长”的趋势，这一年新疆天业的主要产品毛利持续走低，经营业绩仍处于亏损状态。

2.3 新疆能源化工类上市存在的问题

根据新疆能源化工行业盈利能力的分析，通过趋势预测以及以2013年作为时间点进行前后的数据对比，我们可以发现目前新疆能源化工行业存在以下的问题：

2.3.1 风险应对能力较差

“一带一路”是2013年以后的大背景，但是对于能源化工行业每年的行情都是不同的，每年不同时期的市场因素对于上市公司来说，也是巨大的考验。2017年“一带一路”峰会论坛提倡的就是加强多国多方的合作，国内国外市场会更加广阔，市场大了参与者也多了，那么市场的不确定因素就更多，上市公司所面临的风险也就会增加，所以新疆能源化工类上市公司能否坦然的面对市场的波动以及各种风险成为未来发展的重中之重。

2.3.2 节能减排的能力有待提高

“一带一路”中发展绿色能源战略，是对新疆能源化工行业的巨大考验，所以说，这一问题的存在将会给社会的环境带来较大的影响，同样对于企业自身而言，这也是制约着能源化工类上市公司的长远发展，如何能更好的解决这一问题对上市公司的发展而言有着重要的意义。

2.3.3 缺乏技术创新

新疆的自然资源相对丰富，地理位置又十分优越，优势显而易见，但不得不承认，新疆能源化工行业技术还是不能与发达地区的能源化工行业相提并论的。产品更新速度较慢，技术落后，从而影响新疆能源化工类上市公司的发展。在这种强烈的对比之下，创新就显得格外重要了，“一带一路”战略中，也为我们能源化工行业提出来新的要求，那就是要在能源化工行业搞活产品，技术创新改革，在创新中寻求新的发展。

3 对策与建议

3.1 建立并完善风险应对的体制

“一带一路”提倡的就是国际合作，多方共赢。新疆处于“一带”的核心区，与许多国家都会有合作的机会，那新疆能源化工类上市公司能否在市场的激流中抓住机会，就要看它能否应对风险。新疆能源化工行业目前来看整个行业的形势还是比较多变波动的，所以这就要求上市公司在制定公司风险应对措施的时候，要全面考虑多方因素，考虑各种已有的和潜在的风险，加强对风险控制的管理，完善内部控制的机制，加强对宏观环境的预测，综合考虑市场产品的需求，实时作出调整。

3.2 多方合作建设绿色“核心区”

“一带一路”战略的提出，其实就是我国要和在“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”这两条线上的国家发展合作，从而形成一个政治经济文化共同体。 “一带一路”战略在最初提出的能源战略中，就极力倡议发展绿色能源，提倡绿色丝绸之路。此外，新疆能源化工类上市公司也应自主拓展加工深度，积极创新提高产品和产业附加值，突破煤化工行业发展瓶颈，完善新疆能源化工类上市公司的管理体系，实时更新技术装备，加强管理设备，最终实现低耗能，低污染，低碳排放为基础的高碳能源低碳利用，应成为新疆乃至国家能源领域的战略选择。

3.3 大力提倡技术创新

对于新疆能源化工类上市公司来说，企业发展的源泉主要来自科技进步，而企业也正是通过这种动力来提高企业的整体技术水平和竞争力，大多数能源化工类上市公司都有单一的产品结构，导致产品结构不合理的现象。着眼于能源化工行业在区域内的整合，提高当地资源转化率和资源产出率。进一步扩大产品链条，加大精细能源和化工行业技术研发力度，不断丰富产品类别，扩大产品领域，控制低端产品产能规模，着力发展高新技术，增加高端化工产品和新材料，占领高端产业，只有这样大力创新，才能形成一批强大的企业和产品竞争优势，提升区域能源化工行业的竞争力。