四川省金融对新能源产业发展的作用机制研究

□夏志浩 郭志钢

一、引言

能源是人类社会生存和发展的必需物质基础，是国民经济的战略性资源和基础性产业，对保障和促进经济增长与社会发展具有显著作用。四川省作为人口与资源大省，虽能源资源的品种较齐全，但是总量不足、人均资源占有量少，难以满足人们美好生活的需求，故省外调入量在逐年增加。由此可见，积极促进新能源产业的发展，构建多层次的清洁能源产业体系对四川省的经济发展来说相当重要。

新能源的发展需要巨大的资金支持，光靠政府的投资和补贴远远不够，还需充分利用现有市场，借助金融支持来解决新能源产业发展面临的各种问题。为促进四川省新能源产业有序健康发展，对四川省进行金融支持新能源产业发展作用机制研究具有很强的必要性和迫切性。

二、研究假说

金融支持暂时还没有一个固定的定义，不同的学者有不同的理解，本文借鉴解耦思想，认为金融支持包含着金融规模、金融结构和金融效率三方面内容[1～2]。

(一)金融规模。金融规模通过资金来源和融资制度影响着新能源产业发展。四川省新能源产业的发展需要大量的资金支持，金融系统可以通过金融中介的方式降低投资者获取信息的成本，可以促进新能源产业吸收资金，拓宽融资渠道，扩大资金供给。王茂溪研究发现，金融规模对新能源产业的发展具有正向影响[3]。故本文提出如下假设：假设1：金融规模对四川省新能源产业的发展起正向影响。

(二)金融结构。金融结构通过融资有效性影响着新能源产业的发展。我国金融机构表现出多样化，不同的金融机构为新能源产业的融资提供了不同融资渠道，扩大了投资者选择范围，有利于提高融资的有效性。温浩研究发现金融结构长期显著正向新能源产业的发展[4]，这与尹肖妮等的研究结论一致。故本文提出如下假设：假设2：金融结构对四川省新能源产业的发展起正向影响。

(三)金融效率。金融效率通过影响新能源产业技术水平来影响新能源产业的发展。金融效率提升可以带动融资增量，进而使新能源产业的资本规模和投资规模不断扩大，从而提高新能源产业的生产水平。王博峰等研究均发现，金融效率与能源之间存在显著正向因果关系。故本文提出如下假设：假设3：金融效率对四川省新能源产业的发展起正向影响。

三、实证分析

(一)衡量指标。新能源在现代还没有明确的定义。一般是指传统能源之外的各种能源形式，1980年“联合国新能源和可再生能源会议”对新能源的定义为：用取之不尽用之不竭的可再生资源代替传统的有限资源或者环境不友好能源；还包括运用新的技术使传统的可再生能源能够得到现代化的利用。参考学术界关于能源产业研究的文献，新能源年发电量占总发电量的比重作为新能源产业发展的指标。根据上文叙述，本文选取金融规模、金融结构和金融效率作为金融支持的三个指标，分别用SCX、STX和EFX表示。

1.新能源产业发展衡量指标。本文选取新能源年发电量(NY)与四川省年总发电量(SY)之间的比值作为新能源产业发展的指标，用Y表示，即：

2.金融指标。

(1)金融规模指标。麦金农(1973)使货币存量(M2)和国内生产总值(GDP)之间的比值来衡量金融规模。但是作为一名研究生，很难获取四川省的货币供应量数据。故本文借鉴李彬的做法，用存贷款总额与国内生产总值之间的比值作为衡量生产规模的衡量指标，即：

(2)金融结构指标。存贷款业务是金融机构最重要的业务，但是对于产业的发展来说，特别是新能源产业，贷款业务比存款业务的作用显得更加重要。所以本文采用四川省存款额占存贷款总额的比重作为衡量金融结构的指标，即：

(3)金融效率指标。金融效率顾名思义是指金融资源的配置是否达到帕累托最优。本文借鉴李姣(2012)的研究方法，将储蓄总额表示为四川省人均可支配收入与人均消费之间的差额，用储蓄总额占固定资产投资额的比重作为衡量金融效率的指标，即：

(二)单位根检验。在进行协整分析之前，应该验证序列的平稳性，所以要进行单位根检验。本文采用ADF检验来进行单位根检测，新能源产业发展衡量指标Y、SCX、STX和EFX的ADF值分别为-0.038723、-0.284981、-2.224498和-0.564178，均大于各自显著性水平为10%的临界值，所以接受原假设，即Y、SCX、STX和EFX序列均是非平稳的。进一步对变量Y、SCX、STX和EFX的一阶差分D(Y)、D(SCX)、D(STX)和D(EFX)做ADF检验，此时ADF值分别为-4.325516、-5.355646、-4.494381和-6.288044，均在1%的显著性水平下通过单位根检验，故序列Y、SCX、STX和EFX均为一阶单整序列。

(三)协整分析。根据单位根检验的结果可知，变量Y、SCX、STX和EFX序列均为不平稳序列，但是他们一阶差分后得到的序列是平稳的，即所有变量均为一阶单整序列。为了检验Y序列和SCX、STX、EFX序列是否分别协整，本文采用Engle和Granger提出的两步法做协整分析。假设协整方程为：

Yt=α+βXt+εt

对SCX、STX、EFX三个序列分别于Y序列做协整回归，得到三个残差序列，分别为E1、E2和E3，对序列E1、E2和E3分别作单位根检验，每个序列的ADF值均小于各自显著性水平为1%的临界值，可认为三个残差序列都是平稳的，故四川省新能源产业的发展、金融规模、金融结构以及金融效率四者间确定存在着协整关系，即新能源产业发展和金融发展存在长期稳定的相互影响、相互制约以及相互促进的关系。

(四)回归分析。根据上文研究发现，Y与SCX、STX和EFX之间均具有协整关系，故接下来采用回归分析探讨它们之间的具体关系。

1.模型的构建。假设新能源产业发展与金融规模、金融结构、金融效率之间存在线性关系，设多元线性回归模型变为：

lnY=β0+β1lnSCX+β2lnSTX+β3lnEFX+μ

其中β0为常数项，β1、β2、β3表示三个未知参数，即回归系数，来反映各自变量对因变量的影响程度和影响方向；μ表示随机扰动项。

2.参数估计。运Eviews6.0所得回归结果如表1所示。

表1 回归结果

分析回归结果可以得到估计方程为：

(0.095070) (0.115702) (0.190461) (0.027387)

t=(-3.680) (-5.273) (2.0600) (10.127)

R2=0.892255 F=52.44746

根据回归结果，可决系数为0.892255，修正后的可决系数为0.875243，说明回归模型高度显著。在给定的显著性水平下，F值为52.44746，远大于临界值，说明回归方程显著。

在给定的显著性水平下，除EFX变量，对应的t值的绝对值均大于临界值，这表明在其他条件不变的情况下，金融规模和金融结构对新能源产业发展的影响均显著，而EFX的t值的绝对值小于临界值，即金融效率对新能源产业发展的影响不显著。

根据模型估计结果，金融规模SCX与Y的相关系数为0.481857，说明金融规模与新能源产业发展成正相关，即当金融规模每增加一个百分点时，新能源发电量占比便上升0.481857个百分点，换句话而言，扩大金融规模可以有效促进新能源产业的发展；金融结构STX与新能源产业发展的相关系数为0.481857，说明金融结构与新能源产业发展成正相关，即金融结构增加一个百分点时，新能源发电量占比便上升0.386992个百分点，换句话而言，金融结构优化可以显著促进新能源产业的发展，但是这种促进作用要小于金融规模的作用；金融效率STX与新能源产业发展的相关系数为-0.002141，说明金融效率与新能源产业发展成负相关，即金融效率增加一个百分点时，新能源发电量占比便下降-0.002141个百分点，但由于EFX没有通过T检验，说明金融效率和新能源产业发展之间的这种负向关系并不显著。

四、结论与建议

本文用金融规模、金融结构和金融效率三个指标来表示金融发展，运用新能源发电量占总发电量的百分比表示新能源产业的发展，进行单位根检验、协整分析和回归分析，发现四川省新能源产业的发展与金融规模、金融结构以及金融效率间存在协整关系。回归分析结果表明金融规模和金融结构对新能源产业的发展具有显著的正向促进作用，相对而言，金融规模的促进作用更大；金融效率对新能源产业发展的作用不显著。所以，扩大金融规模和优化金融结构成为促进新能源产业发展的主要方向。

为积极推进四川省新能源产业的发展，政府应加强对新能源产业的金融支持，根据本文的研究结论，建议应扩大金融规模、优化金融结构。政府应制定相应的新能源产业扶植或者倾斜政策，增加新能源产业融资。此外，政府还可以为新能源产业提供税收优惠或者资金补助政策。