化肥市场能否持续高位运行？

上半年化肥市场走势良好

今年上半年化肥市场走势较好，价格在近几年来高位运行，产量有所增加，需求由于受到零增长战略影响有所下降，但由于出口大幅增加，使得产需基本平衡。具体来看，市场呈现四大特点：

价格高位运行。不论是单质肥还是复合肥，均较去年同期价格上涨。据中国农资流通协会监测，6 月底，中国化肥批发价格综合指数为2221.98 点，同比上涨2.39%。其中中国尿素批发价格指数为1991.15 点，同比上涨0.14%；中国磷酸二铵批发价格指数为2892.72 点，同比上涨3.52%；中国氯化钾批发价格指数为2193.75 点，同比上涨5.24%；中国复合肥零售价格指数为2499.06 点，同比上涨2.09%。

产量正增长。自2015 年后，我国化肥产量连年下降，但这种状况在今年得到了扭转。据国家统计局数据，今年1 至4 月，我国共生产化肥1844 万吨(折纯)，同比增长1.6%，出现了多年来难得的正增长。主要原因是今年化肥价格较高，企业生产积极性高；另外，经过多年大浪淘沙后，剩下的肥企大多都是有实力企业，环保达标，能保持较高开工率生产。

表观消费量下降。由于化肥零增长战略的实施，我国化肥用量呈现稳中下降的态势。今年1 至4 月，全国化肥表观消费量（折纯） 为1782.6 万吨，同比下降4.3%。其中氮肥消费量（折纯） 1022.8 万吨，同比下降3.9%；磷肥消费量（折纯） 327.9 万吨，减少18.4%；钾肥消费量（折纯） 431.8 万吨，增加9.8%。磷酸二铵消费量（实物） 378.9 万吨，同比下降15.2%。

出口大幅增长。据国家海关统计，今年1 至5 月，我国共出口化肥1016 万吨，同比增长43.3%。化肥出口量大增，主要有两方面原因，一是今年化肥出口关税政策调整，所有的化肥品种出口均降为零关税，使得钾肥及含钾复合肥这些以前要交关税的品种，出口量猛增，其中硫酸钾增幅高达5418.4%。二是我国主力出口肥种硫酸铵、磷酸二铵、磷酸一铵等继续保持良好出口状态。其中硫酸铵前5 个月出口量高达277.8万吨，同比增长14.3%，是出口量最大的肥种；另外，磷酸二铵、磷酸一铵、尿素等品种的出口量也都在百万吨以上。

下半年或将维持高位运行

上半年化肥市场走势较好，预计下半年化肥价格仍会在相对高位运行，但价格波动幅度较上半年加大。因为上半年是季节性旺季，特别是春耕用肥量大，下半年是季节性淡季，下半年用肥量只有上半年的70%左右。而厂家是连续性生产，产品市场消化乏力需要经销商储存起来，承担蓄水池作用。但现在经销商怕担风险，储肥意愿不强，这样加大了厂家销售压力。为缓解库存，有时不得不大幅下调价格，造成下半年有些时段价格降低。

此外，目前环保政策日益趋严，特别是四季度为减少污染物排放，不少地方采取限制企业开工或错峰生产的方式，导致化肥开工率下降；同时，为重点保障民用气，四季度气头化肥厂家往往会出现大面积停车。这两方面因素导致四季肥化肥产量下降较多，近几年四季度均出现化肥价格大幅上涨的现象，今年也不排除再度出现这种情况的可能性。

今年上半年尿素价格波动幅度不到150 元（吨价，下同），下半年波动幅度可能会超过250 元。除了价格波动因素外，预计今年下半年化肥市场还将呈现四方面特点：

出口继续保持较快增长。今年上半年化肥出口量呈现20%以上的增长，下半年有望继续延伸较快增长态势。主要有三方面原因，一是零关税政策将在下半年继续发威，硫酸钾等出口量有望继续大幅增长。二是随着国际尿素价格上涨，与国内尿素价格差距缩小，下半年尿素出口可能性增大。上半年印度尿素招标，我国尿素中标量很少，下半年应该有一定数量的尿素中标。三是近些年我国磷酸二铵产能增长较快，远大于国内需求，必须依靠多出口才能消化掉多余产能，企业主动出口积极性高。更多的化肥走向出口，有助于减轻国内市场压力，对国内肥价形成支撑。

复合肥爆品迭出。今年下半年化肥市场可能会出现一个新现象，就是复合肥爆品迭出。因经济作物种植多，下半年复合肥用肥较大，特别是秋季肥更是重头戏。往年9 月中旬以后秋季肥大面积上市，但在今年6 月中下旬时，秋季肥之战就已打响。有些企业推出爆品来吸引经销商打款，45%硫基复合肥爆品出厂价在2150～2180 元左右，45%氯基复合肥爆品出厂价在1880～1900 元，比市场价格低出100～150 元。预计下半年，推出爆品的厂家将会越来越多。

复合肥爆品迭出，主要原因是市场竞争激烈，复合肥行业本来就产能过剩严重，加之对落后产能的淘汰速度又不如单质肥，价格竞争越来越成为企业抢占市场的手段。同时，今年原材料价格整体较去年走低，尿素、磷酸一铵等价格比去年同期低出100～150元左右，也为企业推出爆品提供了条件。

钾肥大合同签订时间预计推迟。钾肥大合同签订是下半年化肥市场的一件大事，对整体化肥市场以及钾肥市场影响较大，因为这奠定了钾肥价格基础。最近三年氯化钾海运进口大合同谈成的时间分别在7月、7 月和9 月。今年估计8 月份签订大合同的可能性不大，有可能会拖延至9 月或者10 月。

主要原因是谈判双方对价格的期望值差异太大。去年9 月份签订的大合同价为290 美元/吨，较上年涨60 美元/吨，涨幅为26.1%，合同返利金额为15 美元/吨，较此前缩减了5 美元/吨。外方希望今年大合同价再涨60 美元/吨，但这是中方绝对不会接受的。

外方要价太高，我方并不急于达成协议。数据显示，前三年签订大合同时国内氯化钾港存总量都是在150 万～170 万吨水平，但今年我国港口的氯化钾库存量很高，达到了290 万吨左右，加之国内钾肥产量增加，钾肥供应有保障，使得我国在谈判时底气较足。但外方不仅要考虑中方市场，还要考虑印度、东南亚、巴西等其他国际市场，也不会轻易让步。预计双方谈判会较为艰难，达成协议时间推后。

尿素期货上市，化肥市场面临新考验。今年下半年化肥市场将出现一个过去从未有过的新情况，就是尿素期货上市。中国证监会于7 月5 日宣布，已正式批准尿素期货上市交易，地点为郑州商品交易所，挂牌时间为2019 年8 月9 日。尿素期货上市后，化肥市场波动性是否会加大，期货和现货到底是怎样一种关系，化肥定价模式是否会发生大的变化，对今年化肥冬储又将产生怎样的影响，值得密切关注。