关于利率，你必须要知道的几件事（下）

文/桂浩明 编辑/易可

在前面一篇文章中，我们具体介绍了利率是什么，以及市场上最基本的几种利率的知识。也许有读者会问，作为一个资产有限的普通居民，了解这些有什么意义呢？

其实意义大得很。经常有人会接到这样的电话：我们是某某投资公司，现在有一款理财产品，年收益达到12%，保本保息，欢迎你来购买。那么，听到这样的电话，你会作何反应呢？也许有人动心了，感觉这是天上掉下来的馅饼，这么高的收益，值得投资啊。也许有人将信将疑，真会有这么好的事情吗？会不会有风险呢？其实，你如果有最基本的利率知识，就会很自然地想到：这通常是骗子打来的电话。因为现在市场上公认的无风险收益率才4%，考虑到一些发行单位实际情况，部分理财产品的利率是有可能再高一些，但按规定都不会承诺保本保息。现在利率高达12%，还保本保息，这怎么可能呢？在这高利率的背后，通常就是一个大陷阱。这叫你看中了人家的高利率，人家则是看中了你的本金。

一般情况下，理财产品的利率如果超过市场无风险收益率100%，基本上就是风险很高了。也许还有人会说，我的钱都用在炒股票上了，从来不存银行，也不买理财产品，那么还需要了解利率、关心利率吗？其实只要你有经济活动——包括在商店里买东西，就一定会和利率打交道，更不用说是炒股票了。商店里的商品，其价格并不是一成不变的，而当很多商品的价格都在上涨，而且涨幅还很大时，就可能引起通货膨胀，到这个时候，中央银行就有可能调高利率了。反过来也同样，在市场利率走高的背景下，市场上的商品都会存在一定的涨价压力。显然，了解利率走势，这是人们在参与商业活动时必须要有的准备。在某种意义上来说，钱也是商品，当然它是一种很特殊的商品，可以用于交换其他商品，因此也叫一般等价物。既然如此，代表钱的价格水平的利率，怎么可以不了解呢？

进一步说，利率对股市的影响也是相当大的。炒股票的人都知道市盈率这个概念，也就是以当前的市价除以当期的每股净利润，得出的结果就是如果公司保持目前的盈利能力不变，那么按现在的市价买入股票，多少年以后能够回本。要是市盈率是10倍，那就是10年，50倍就是50年。同样的，存款利率则可以看作是市盈率的倒数，1.5%的利率，相当于66.67倍市盈率（更准确的说法是本益比）。显然，低利率是有利于股市上涨的，2%的利率因为存银行要50年才能回本，这时买50倍市盈率的股票，似乎就有点底气了。当然，在实践中人们一般不会拿基准利率来作比较，至少是拿无风险收益率做比较，现在是4%，也就是本益比为25倍，相当于股票市场上的25倍市盈率。如果考虑到股市有风险，因此投资股票需要有风险补偿，那么市盈率就还应该再下降30%乃至更多，就以30%来计，这样市盈率就是17.5倍。而目前上证50指数的平均市盈率大致就在这个水平上下，说价值投资，在这里可以看出它的一个重要依据所在。当然，利率和股市的关系，不会那么简单地一一对应，但基本格局就是当利率上涨时，股市会跌，而当利率下调时，股市会涨。因此，哪怕是只炒股票而没有一分钱存款的人，也必须关心利率。更何况，当市场短期利率大幅度波动时，它对股市的影响会显得十分突出。这也就是为什么国内投资者对“钱荒”特别敏感，现在听到金融去杠杆，也就较为紧张的原因。毕竟，钱少了，利率高了，对股市的打击将是现实而巨大的。

作为股票投资者，保持对利率的高度关注，是最基本的素质之一。关于利率，还可以讲很多，这方面的知识以及在实践中的运用，是十分丰富的，而且都特别的实用。每个有一定金融资产的人，对它都是不能忽视的。