基于铸币税视角的人民币国际化分析

铸币税是指货币发行国或组织在发行货币时，吸纳等值黄金等财富后，货币贬值，持币方财富减少，发行方财富增加的经济现象。而“国际铸币税”则是在发行国货币发行流通超越国界后，一国因其他国家持有其发行的货币而得到的净收益。 国际铸币税一般由储备货币发行国占有，这也是现行国际货币体系的一个重要特点，也正因为如此，对于美国和大多数发达国家而言，通过创造高能货币来弥补预算赤字，是替代公开征税的一种政府融资方法。当一国政府将一种世界货币作为外汇储备时，就相当于向该世界货币发行国政府交纳了铸币税。

1 影响铸币税收入因素分析

我国货币供给的重要因素分为通货膨胀、经济增长、货币流通速度，铸币税是政府从货币发行中取得的净收入。因此，我们把影响货币供给的重要因素看成是影响铸币税收入的决定因素，主要有以下三点：

1.1 通货膨胀

铸币税衡量了发行国通过发行货币而带来财富增加的税收，而发行国印刷货币即有可能会导致通货膨胀的发生。当发行国发行货币没有引起通货膨胀的情况时，政府获得了铸币税收入，通货膨胀税为零。当一国央行发行的货币引起了通货膨胀，但其货币增长速度大于通货膨胀增长速度时，政府得到的铸币税中包含有通货膨胀税。当政府得到的铸币税和通货膨胀税相等时，则反映央行发行的货币引起了通货膨胀，但通胀率等于货币增长率。当货币的增长率小于通货膨胀率时，高于货币增长率的部分就有可能是由于货币增长以外的因素直接造成的。这时公民的通货膨胀损失高于政府获得铸币税。由此可见，铸币税规模会受到通货膨胀高低的影响。

1.2 经济增长

随着经济的增长，更多的经济活动必然会导致更多的货币需求，通常情况下，铸币税与宏观经济增长呈正向关系。当通货膨胀较低时，经济增长对铸币税的规模为负；当高通货膨胀时期，通货膨胀因素剥离后，经济増长率会呈现出负值的真实水平，这时的国内生产总值增长率与铸币税规模呈现正向变动关系。

1.3 货币流通速度

货币化可以用来描述某一时间段内货币交易额与国民生产总值之间的比例关系，其数值能够反映一国经济发展水平。从铸币税的定义可知，货币程度的提高会增加货币的需求量，货币需求增加会产生更多的铸币税。货币流通速度反映一个国家在特定时间段内货币周转的次数，与商品支付结算、社会经济发展水平息息相关，被看作是一个变量指标。

2 人民币国际化和铸币税之间的关系

若人民币实现国际化，必然会引起人民币的国际需求增加，中国可以从中获得更多国际铸币税的收益。当人民币国际化进程不断加快，人民币成为更多国家的外汇储备货币后，中国便可以通过国际货币流通获得国际铸币税的收入而并不会引起国内的通货膨胀。从目前中国的经济情况来看，通货膨胀率处于一个相对较低的水平，对于一些高通货膨胀的国家或地区来说，为了降低其高通胀的影响，将本国货币兑换成人民币来避险或进行保值，在这种情况下，人民币的国际需求将大大提高，对于中国来说也会从中获得国际铸币税收入。根据数据统计，中国现在的铸币税收益占 GDP比重的 6.7 4%，超过了非国际货币国的铸币税收益所占比重，也说明了人民币的国际需求增加，人民币正在逐步的走向国际化。随着美元政策的不断变动，人民币币值稳定，提高了人民币的国际地位和国际信誉，使人民币在一定范围内获得普遍认可，实现了周边化，不断地向区域化甚至国际化迈进。但铸币税收益并不是毫无成本，若人民币国际流动性受到限制，过高的通货膨胀税将会引起人民币的不良变动，使中国的国际地位和国际信誉受到影响，从而严重影响到人民币国际化进程。

3 人民币国际化的影响

如今，随着中国经济的不断发展，人民币国际化也进入了一个加快加深的新阶段。2015年,国际货币基金组织IMF决定将人民币纳入SDR（特别提款权)，代表着人民币国际化取得了一个突破性的进展，也为人民币国际化带来很大的机遇。 但人民币国际化带来机遇的同时也会带来一系列风险，我们从客观角度，对人民币国际化进程作一个公正的分析和评价。

3.1 “铸币税”收入

首先，人民币国际化可以获得“铸币税”收入。货币发行国货币国际化后在交易结算的流动过程中会给货币发行国带来巨额的国际铸币税收益。在此之前，中国每年都要给其他货币发行国家缴纳巨额的国际铸币税。现如今，人民币实现国际化，在成为别国外汇储备的同时,我国也将可以从世界货币市场上征收丰厚的国际铸币税收益。

3.2 增强我国对世界经济影响力

中国是全球贸易第一大国，但在贸易结算过程中美元依然占据主导地位，其次还有欧元、日元等等，可见人民币在全球市场上的流动性还不高。人民币国际化是我国政治实力和经济实力的体现,同时也是我国对全球经济活动施加影响的一个重要途径。如今，美元在世界货币中占主导地位,美联储货币政策往往对世界经济都有着重大的影响,历次危机背后都与美元政策息息相关。实现货币国际化,不但可以有效降低美元政策变动对于我国经济的影响，还可以在国际市场上赢得话语权，有助于进一步巩固和加强国际地位。此外,实现人民币国际化将降低我国企业所面临的汇率风险，降低交易成本，提高国际竞争力。目前我国大量的外汇储备为美国债券，随着美元频繁的政策变动对与这部分资产影响较大，人民币国际化的实现会有利于改善这种局面。

3.3 货币政策独立性

根据“三元悖论”,要想实现货币国际化、 提高资本自由流动水平,对本国货币政策的制定必然会受到限制,资本的国际间流动会削弱我国中央银行对国内货币的控制能力,国内货币政策不能有效执行，使国内货币政策调节经济的能力受到限制。并且，在国际资本流动过程中，我国是第一贸易大国，贸易逆差的不断扩大会形成大量的国际债券，人民币面临贬值的压力。因此，在我国货币实现国际化之后,也无法避免在提供国际储备与保持币值稳定中寻求平衡的难题。

3.4 加大人民币管理难度

实现人民币国际化将势必对境外货币的流通及监管造成影响。境外货币需求的衡量将是一个较难确定的地方以及货币流通的监测的难度也会加大，大大提高资金的管理难度。

4 完善人民币国际化的政策措施

4.1 建立有益于人民币国际化的经济环境

人民币国际化必须要以强大的综合国力作为坚实后盾，建立有益于人民币国际化的经济环境需要有足够的经济规模、扩大的对外贸易和完善的国际支付体系。同时，币值稳定是国际货币的必要条件。因此，中国要继续提升综合国力和国际信誉，保持人民币币值稳定，为人民币国际化创造良好的经济环境。

4.2 完善人民币国际化的政策措施

为了提升人民币在全球货币市场的地位，实现人民币国际化，中国除了要建立良好的经济环境，还要不断完善政治环境和制度环境。为了完善政治及制度环境，我们要完善相关货币政策，完善金融体系，推动金融市场的发展，为人民币国际化创造良好的国际环境。同时，国际化带来的资本流动市场监管对风险控制也有更高的要求。

4.3 加强人民币的国际合作

为实现人民币国际化，政府积极提出的“三步走”战略，即首先推进人民币在港澳和周边地区流通，实现人民币周边化；其次，提升人民币在亚洲地区作为主导货币的流动，实现人民币区域化；最后，人民币逐步走向国际化。“三步走”战略很好的阐述了人民币逐步走向国际化的进程。在全球一体化的大背景下，中国必须加强与周边地区的贸易往来及政治合作，这为人民币国际化奠定了良好的国际环境，对提升人民币的国际地位起到至关重要的作用。

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