P2P网贷投资人的投资行为——基于信息不对称与投资心理视角

陈 伦

（杭州电子科技大学信息工程学院，杭州 311305）

引言

P2P网络借贷平台是一种重要的互联网金融模式，是指出借人与借款人之间通过网络借贷平台而不是金融机构产生的无抵押贷款。2005年，全国第一家P2P金融公司ZoPa成立于英国伦敦，随后美国Prosper公司2006年成立，2007年我国成立首家P2P平台——拍拍贷。随着网络的发展和金融服务的优化，在有效监管下，网贷平台进入快速发展阶段，实现了普惠金融的理想。P2P平台把社会上闲散资金聚集起来通过网络平台将资金借给资金需求方，满足了个人及小微企业对资金的需求，同时也满足了大众理财的需求。

一、投资者非理性投资行为的原因

第一，片面追求利益最大化。在P2P蓬勃发展的阶段，投资者都是以赚钱为目的将资金投入到P2P市场中。所以，在P2P中获得高收入后，一般投资者会想要获得更高的利率，因此就产生了过度自信和锚定心理。参照之前的收益率，投资者对自己更加自信。在利益的熏洗下，投资者会非理性地选择比之前更高利率的标的资产，而不会客观分析去选择更加稳定的标的。这样很容易导致投资的失败，造成无法承担的损失。

第二，对P2P市场了解不足。随着“互联网+”的高速发展，P2P作为互联网金融的产物有了更大的投资空间，所以很多投资者都是跟风而进入P2P投资市场，因此对P2P市场的了解不足，缺乏相关的知识，不能对P2P市场产生的消息做出正确的判断。对市场反应不足可能会错失投资的良机，也可能会做出错误的决策，造成巨大的经济损失。

第三，过度依赖市场信息与他人建议。P2P投资市场中，很多投资者对市场信息与他人建议的依赖程度非常严重，这将直接影响部分投资者，使其不能对P2P市场进行客观分析和判断，而盲目地追求时尚和从众。但是，在市场上流传的那些消息不一定是完全正确的，并且那些提供建议的人也不一定完全掌握P2P平台的背景和借款人信用情况，或者还有一些道德缺失的人，会因为经济利益而散布一些虚假消息，这样过度依赖社会消息和他人建议，在听从建议后，将会导致投资的失败。

二、调整投资者心理的方法和建议

（一）坚持理性的投资行为

非理性的情绪会对投资者的主观意识造成很大的影响，但是，这些非理性的情绪是可以通过有效的方法避免和改变的，以下是两种方法。

1.确立正确的投资心态。在投资领域中，正确的投资心态尤为重要，它能够让投资者保持理性的头脑，可以帮助投资者看清一个投资标的的好坏，避免过于从众、自信和锚定心理。而投资者要树立正确的投资心态，需要保持一颗平常心，不要因为高回报率而忽视了风险。正确的投资心态能够让投资者更加深入地了解P2P平台和借款人的信用风险，可以让投资者做到在别人贪恋时保持恐惧的心态，能够让投资者更加及时地发现投资环境的转变和新规律的形成，从而使投资者做出符合市场环境的投资决策。而投资者心态不好的时候，会为了获得更高的收益率而做出非理性的投资决策，从而落入别人的圈套中，导致投资失败，遭受巨大损失。

2.投资者要克服心理弱点。投资就要面临风险，因为收益和风险是并存的，世上很少有只赚不赔的买卖。在投资P2P标的中，没有好的心理素质是很难持久获利的。投资者需要克服心理弱点，包括盲动、贪婪、骄傲、懒惰、嫉妒等。投资者不应该在看好某标的时将大量资金全部买入，如果投资失败会造成巨大的损失。在投资中，获利是理所当然的，但欲望不能过度。投资者需要把握分寸，远离贪婪，才是投资的长胜之道。投资者更不能因为获利而过于自信，忽视风险，放松分析。在选择P2P平台和标的时，投资者应该充实自己，而不能因为懒惰而不去分析平台和标的的风险。同时，投资者不能过于互相攀比收益，每个人的风险承受能力不同，应该理性地选择适合自己的才是投资上策，不可因为嫉妒而盲目追求高风险产品。

（二）改善投资环境，提高投资者素养

1.加强监管机制和征信体系建设。政府加大对P2P网贷的监管机制，验收合格的P2P平台，才会予以备案，确保其正常经营，对验收不合格的P2P平台，轻则根据具体情况引导其逐步清退业务推出市场或者并购重组，重则有相关部门予以取缔。然而，P2P网贷平台也要积极践行合规，向用户展示一个合规、安全、透明的平台形象。平台也需要加强其征信体系，在风控上寻求大数据的合作，比如与蚂蚁金服旗下的第三方信用管理机构芝麻信用建立数据上的战略合作，将芝麻信用数据纳入风控模型，对借款人进行信用评级。投资者在选择平台可以作为参考，能够有效解决数据打架、自说自话、收钱授牌等市场不规范问题。

2.对投资者进行培训及引导。P2P市场是近十年才发展起来的，其中很多投资者并没有对P2P平台和标的分析能力。所以，很多投资者在开展投资活动的过程中极容易受到外界的影响，导致投资人不能很好了解借款人信用的情况，无法把握自身对风险的承受能力。因此，P2P网络借贷平台应该设有专业投资人士对投资者进行必要的教育和引导，而不是向投资者传播虚假标的信息，也不是建议投资者应该投资哪一个标的。专业投资人士应该教投资者学会根据自身情况做出正确的投资决策，避免盲目从众而遭受巨大的经济损失。

结语

本文基于信息不对称性与投资心理的双重视角，考察了投资人在选择P2P网贷平台和标的时的投资行为。因此，提议从以下方面来解决或避免投资人过度的心理反应。首先，加强P2P网络借贷平台的信用认证机制，提高投资人对借款人的信用指标的了解，缓解借贷双方信息不对称的问题；其次，投资人本身应该学会理性投资，不了解P2P网贷平台和借款人信息决不投资。了解清楚平台和借款人信息后，确定标的可能发生的风险在承受范围内，才能做出合理的决策。