项目增量效益财务评价探讨

岳利霞

摘要：本文简要介绍按照“有无对比法”计算项目增量效益的财务评价方法。

关键词：增量效益 财务评价

一、引语

随着用户市场的发展，原有建设的项目已经不能满足发展用户的需求，需要新增项目建设，由于新增项目不能单独的发挥收益，它的收益需依附于整个运行体系和市场，故对于新增项目投资带来的收益，需要有个整体的概念，按照“有无对比法”计算项目的增量效益并进行各种情景分析，全面阐明新增项目的收益情况，通过以下工程实例项目经济评价，简述增量项目的评价模式。

二、工程概况

新建高压燃气管道为源分布式能源站供气。主要工程量：门站设备改造，计量站1座，DN700高压管道7km。

三、工程财务评价

1.评价范围、方法和依据

本评价对象为新建项目。

本工程经济评价的方法与原则是按照国家计委制订的《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》及其他有关文件的规定进行的。

按照“有无对比法”计算项目的增量效益。

无项目评价，对应的工程内容为A市中心城区建成次高压管线12km，中压管线200km，低压管线707km，固定资产原值9361.38万元，净值5342.08万元，综合折旧年限为6年。门站及配套工程固定资产2776.67万元，目前还未建设。

有项目评价，对应的工程内容为无项目对应的工程内容加上本次新建项目，进行整体评价。

用有项目评价的项目投资现金流量表与无项目评价的项目投资现金流量表各项数据相减，得出增量项目投资现金流量表，计算内部收益率，即得增量投资内部收益率。

2.分析参数和基础数据

分布式能源气量根据协议按代输计算。

3.增量财务分析、清偿能力分析、增量不确定性分析。

按常规评价方法和步骤内容简化省略。

4.财务评价结论

从以上分析可以看出，该项目正常年各项经济指标良好，有一定抗风险能力。投资回收年限合适，内部收益率比较好，财务评价本项目可行。

四、项目的情景分析

1.按DN300的管道方案测算代输费协议价格

本可研从整体项目的角度，考虑承担中心城区储气调峰功能，确定DN700的超高压燃气管道方案。

从分布式能源用户角度出发，选择按DN300的管道方案，新建项目总投资（不含增值税）为1903.57万元；根据气量规模（远期总气量4.88亿，分布式能源用户2.4亿）合理分摊门站及进站管道项目的投资约1341.95万元；评价项目总投资（不含增值税）为3245.52万元。评价气量为分布式能源用户远期2.4亿方，按税后收益率8%反推，计算出管输费为0.03677元/m³。（代输费协议价格为0.0365元/m³）

2.直接采用增量法按本項目的实际投资测算仅考虑代输气的效益

从单纯新建项目角度出发，不考虑中心城区管线及天然气门站和配套工程投资的分摊，仅对本新建项目进行经济分析（门站增加工艺设备7项；计量站1座；超高压管道7km）。项目总投资（不含增值税）为2909.10万元，评价气量为分布式能源用户2.4亿方，按代输费协议价格为0 0365元/m³，年营业收入（运营期平均）626.7万元，年利润总额（运营期平均）306.66万元，税后内部收益率8.77%，投资回收期13年。

3.输气量、购气价格、输气价格调整的变化

输气量、输气价格变化±5%时，项目税后内部收益率相应变化约±0.45%；本项目为代输购气价格不影响收益。

五、项目收益分析说明

从计算结果可以看出。有项目税后内部收益率71.37%。无项目税后内部收益率91.90%，增量项目税后内部收益率8.10%，有项目效益不如无项目，增量效益不如有项目，说明A市地区整体效益很好，新增项目虽然满足效益要求，但远没有原来整体的收益高，所以综合后有项目效益不如无项目，增量效益不如有项目。但从确保城市安全供气及发展市场考虑，建设调峰设施是，必须的，在政府物价部门核实批复用户销售价格时已包含这部分投资，因此，新增储气调峰项目是早晚需要补齐建设的。