论特朗普贸易战的虚弱性

钟言

近期，特朗普政府在反反复复之后又出台新的关税措施，即对2000亿美元中国输美商品加征10%关税，自2019年起税率还将升至25%。贸易战的乌云继续笼罩，美国笃定会赢吗？

首先，应该看到特朗普所说的贸易战“很容易赢”已经破功。美欧、美加、美日谈判都在胶着状态，更别提中美谈判已有多个回合了。特朗普可能想不到，越是把双赢的正常贸易称为“别国占便宜”，就越会激起双方的民族情绪，从而把自己和对方逼入更小的回旋余地。而且，特朗普也难以逃脱国内的政治关，一旦他所声称眷顾的民众群体发现其逻辑混乱、行为无效的实质，他就会加速陷入“跛脚鸭总统”的境遇。

其次，特朗普贸易战无助于实现他所声称的国内经济目标。从就业看，特朗普也许保了若干初级产业雇工，但由于贸易战的报复，农业损失不可避免，下游深加工制造业和零售业会受到更多损害。从增长看，在没有取得重大技术突破的背景下，单个季度的高增速主要是全球经济复苏和国内减税刺激所获得的，而贸易战威胁全球经济前景，减税效应也存在递减。贸易战带来零售价格上涨，消费将减速;贸易战也不会立竿见影地带来制造业回归，减税带来的投资增长微乎其微。从对外贸易看，国内储蓄不足和财政赤字扩大必然带来潜在的商品贸易赤字扩大，这一点不以特朗普贸易战的意志为转移。从金融市场看，特朗普因为政府赤字存在，希望低利率环境长期存在，但贸易战的客观后果是价格水平上升，美联储较预想更快的频度调升利率，从而加剧政府与美联储的分歧;此外，特朗普政府所津津乐道的股市上升是由经济增长和减税一次性效应所催生的，一旦价格水平或增长预期有变，美股调整甚至进入熊市也将是大概率事件。总而言之，因为经济增长尚在，减税利好因素尚在，在一定程度抵消了贸易战对美国国内的影响。但是愈演愈烈的贸易战将大幅削弱甚至逆转所谓“特朗普景气”的交易情绪，这将使特朗普搬起石头砸自己的脚，打乱其国内议程。

最后，特朗普发动的贸易战将把全球经济拖入衰退的边缘。如果坚持不收手，那将是一次很强的供给冲击，其性质与上世纪70年代石油危机类似。贸易战抬高供给成本、抑制需求，全球经济将陷入一定程度的滞胀。不仅如此，特朗普贸易战还将打乱紧密联系的全球供应链，带来相当大的负面外溢成本，造成全球遭殃的后果。

值得指出的是，特朗普发动贸易战的根源：一是企图转嫁国内累积的不平等矛盾。美国在全球化中攫取了大量利益，本應通过国内的公平政策普惠在全球化中受损的群体，但却长期无力也无暇做补偿性投入。二是企图“以战养战”，用霸权榨取收益，为霸权续命。但问题是，多极化和国际治理平等化已是大势所趋，就这一点而言，特朗普贸易战注定是一场虚弱的疲国之战。

责任编辑：宗军 印颖