机构荐股

绝味食品603517

需求方面：鸭脖消费具有冲动性、辣上瘾等特点致需求大，为门店扩张提供基础，低线城市下沉空间较大。模式方面：良好的赚钱效应吸引存量加盟商多开店开好店，CR5加盟商门店营收占比提升至3.17%，拥有≥2家门店加盟商占比31.6%且不断上升。管理方面：强有力的供应链管理，全国20多个生产基地及300公里运输半径确保品质。

与周黑鸭相比，绝味的相对优势在哪里？产品对比：超95%产品是鲜货散装，散装产品价格偏大众，价格双方各有优劣；模式对比：加盟店面积小利于复制扩张，18个月投资回报期，40%-50%毛利率空间；成本对比：龙头规模优势带来销量第一，对成本端有较强议价权。

国信证券

光大证券601788

公司在今年市场环境不佳的情况下，通过自身的资本实力和品牌效应，保持了多项业务的稳定发展。公司依然保持了轻资产业务的结构，并且相较于上年度有所提升。前三个季度，轻资产业务实现营业收入34.2亿元，占比58.4%。其中经纪业占比30.8%，投行业务占比10.2%，资管业务占比17.4%。看好公司随着市场的回暖，公司的轻资产业务继续为公司业绩提供强有力支撑。另外，在科创板推出后，公司投行业务也有望进一步发力,公司表示，会积极跟进和研究科创板的相关政策和要求。公司直投业务会积极拓展有潜力的科技创新企业项目，努力布局；公司投行业务也会根据自身特点和优势积极拓展业务机会，做好项目布局。

盛世创富黄启学

南方航空600029

公司15日公告将自2019年1月1日起不再续签天合联盟成员协议，退出天合联盟，可以不受联盟限制地、和其他联盟航司（比如寰宇一家的美航）达成更为紧密的合作关系。随着北京二机场投入运营，公司坐拥北京、广州两大枢纽，将成为其它联盟争取的对象，并奠定其在新联盟内的地位。10月南航总供给同比增12.4%，客座率同比提升0.6个百分点至82.6%，主要因受益十一黄金周，国内线需求表现强劲（同比增14.5%），客座率同比提升1.1个百分点。尽管外围不确定性因素仍在，考虑近期油价下跌，汇率趋稳，看好行业双轮驱动逻辑不破，未来公司双枢纽运营值得期待。

华泰证券

杰克股份603337

杰克股份发布公告，拟对核心管理、技术高管进行股权激励，拟授予的限制性股票数量168万股，约占总股本的0.55%，本激励计划限制性股票的授予价格为16.45元/股，激励对象包括董事长等12名核心管理、技术人员，其中董事长赵新庆获授27万股，副董事长郭卫星获授20万股，轮值CEO阮林兵获授20万股，董事会秘书谢云娇获授16万股。本次股权激励设置的行权条件，彰显了公司对于未来发展的强烈信心。

随着公司市占率的不断提升，以及在智能缝制、裁床、模板机等新领域的布局，将持续实现中高速增长，超额完成股权激励的保守目标，三年收入规模有望突破百亿元。

招商证券

平安银行000001

不良包袱出清对未来利润的提振作用或超出市场预期不良包袱有序出清。①按此前节奏，预计18年底不良偏离度有望降至100%。②17Q4-18Q3逾期90+转入不良导致的拨备计提占税前利润约22%。包袱出清后，轻装前行，未来利润释放或超市场预期。

零售转型持续推进。市场关注零售拳头产品增长放缓，预计未来增量将企稳回升。得益于：严监管影响边际消退，18Q3发放量已回升；年末将迎来汽车贷款旺季；集团渠道利用率仍有提升空间。18Q3零售不良率环比上升幅度偏大，预计后续不良率上升将放缓：M0-M1迁徙率仍在历史较低位，风险可控；18Q3末P2P当月问题平台数从高位回落，信用风险暴露趋缓；新户质量持续改善，推测银行已调整客群结构以控制信用风险。

国泰君安

新奥股份600803

公司拟指定境外子公司以1500万美元现金购买Toshiba旗下TAL100%股权，并由TESS向公司境外子公司支付的8.21亿美元继承其签署LNG合同的权利与义务。

TAL所属行业为天然气上游，持有约220万吨/年的天然气液化能力，使用期限为20年。Toshiba出售TAL主要是因为LNG并非其核心业务。据公司估算，未来每年公司需支付天然气液化服务费、管道使用费等费用合计约3.5-4.0亿美元。认为此次收购将进一步扩大公司上游气源布局。今年以来公司天然气战略布局推进明显加快，10月11日公司发布公告拟以7.5-8亿元交易价格出售子公司威远生化100%、威远动物100%、新威远100%股权。认为农兽药业务剥离以及此次交易事项有助于公司进一步聚焦于天然气主业，战略布局更加清晰。

海通证券

洽洽食品002557

公司2015年以来，持续内部调整，机制更加灵活。架构上进行事业部改制，划小经营单元并以BU为单位进行目标制定、执行与考核；考核上提高新品研发和推广奖励，拉开档次，并推行阿米巴机制进行绩效PK；人员上通过绩效PK已有一批优秀年轻干部脱颖而出。经过2年改革，整体组织透明度、人员绩效、企业整体效率均有提升。改制后公司产品创新速度显著加快，蓝袋即是很好的例证，从区域市场销售人员发现新品类、迅速反馈回总部、针对性研发并推出新品、上线推广并取得成功，体现了内部反馈、沟通、研发、推广等多方面效率提升。公司线下渠道优势显著，目前新品放量主要由线下渠道贡献。估值有望走出洼地。

安信证券

思维列控603508

公司主要产品包括LKJ2000、TAX装置、6A车载音视频显示终端、CMD系统车载子系统等。公司主要产品的功能是保障列车运行安全，防止列车超速、冒进信号等事故产生。

近年来，公司持续深化与各地铁公司以及中国通号、中铁咨询等信号系统集成商的战略合作关系，积极推进公司三铁国际业务战略。2018年，公司在地铁和海外业务方面均取得了较大进展。地铁业务方面，公司为深圳地铁工程车加装行车安全监控系统项目完善技术方案，积极争取该项目订单。外业务方面，公司与中国通号联合开发针对坦桑尼亚铁路的电子化列车行车许可系统项目（ETWS），深度开展软硬联调联试，我国自主研发的LKJ系统将随本项目实施走出国门，走向世界。

西南证券 罗栗