上证50指数2331点岌岌可危

卧龙

中国股市自10月19日见短期底部以来，国证A指由3300点反弹至3777点，升幅14.5%；反映小型股走势的国证2000指数由4541点反弹至5550点，反弹幅度22.2%；但沪深300指数只由3009点反弹至20日最高的3297点，只有9.6%的升幅；反映大型股走势的上证50指数仅自2344点反弹至2566点，只有9.5%的升幅。说明此轮反弹以超跌股为主。

2015年6月见顶以来，大批中小型股因为估值高而遭到抛售，N轮股灾出现。跌至今年10月份，跌幅超过90%的股票并不少见；大批股票跌幅超过80%。所谓上吊都要透透气，在近期政府推出纾解民企困难措施之际，市场由抛售小型股转为抢反弹，因此，反映小型股走势的国证2000指数反弹幅度最大。

比如恒立实业（000622）由2.42元持续飚升至本周二的10.53元最高位，升幅3.3倍。该股由2015年6月最高19.49元下跌至2.42元，跌幅高达87.6%。又如市北高新（600604），自3.01元飚升至周四的11.36元，升幅2.8倍，而2015年6月该股历史最高位21.47元，最大跌幅86%。

中国的事情所谓一管就死，一放就乱。由于股市暴跌导致股权质押危机，政府出手相助，市场热钱立即抓住机会爆炒个股。俗语云：“苏州过后无艇搭”，“过了这个村就没了那个店”。前期证监会持续高压监管市场，近期迫于市场大跌的压力稍微放松（比如交易所改盘中电话窗口指导为监管函），市场又再度原形毕露。

因此，本周监管措施又在重现。周五市北高新直接跌停板开市，且一直被卖盘压在板上。中国股市成立20多年，情况似乎并未有大的改观。可以说，这几只近期红股，炒作已经结束，接下来是接盘侠的表演时间。

上证50指数本轮反弹仅仅见底第二日便形成反弹高位。11月3日笔者在文章《国证A指3300见底可能性极小》一文中分析过上证50指数走势：

“平行网分析法，此法分析上证50指数走势十分有效。每当重要的转折点，都在线上，甚至是交叉点附近。今年7月以来，指数在一个菱形内震荡。后市跌至L1见底的可能性比较大，甚至不排除跌至L2。”

近期国证A指以倾斜三角形的走势展现一组5浪推动，但上证50指数仅仅走水平三角形，但周五下跌跌破三角形下边。平行网上，上证50指数正在半中间震荡，此处形成中继形态的可能性甚大。大致上，上证50指数震荡走势可以看作一个箱型整理型态，2331点的前期低点将不保。

继续分析国证A股指数，这是反映A股市场整体走势的指数。2015年6月7559点见顶后，先是一组（a）（b）（c）三浪下跌至2016年初，接着是长达近两年的间隔浪（x）反弹，2017年11月的5051点结束。2017年11月以来进入第二组（a）（b）（c）下跌。其中5浪推动的浪（a）于10月19日结束，之后展开浪（b）反弹。浪（b）将以三浪模式行进，由于其中的子浪a近期以5浪推动的模式行进，因此，经过（b）浪b回落之后，仍有子浪（c）第二次反弹，且创反弹新高。目前125日平均线继续下行，反弹可能会接近该线。

周五上证指数大跌2.49%，一方面是个股的炒作进入疯癫阶段遭到监管，但另一方面，美国股市走势已经岌岌可危。美国波浪大师一直看淡美股，但太早，然而当今年初美股一度暴跌后，开始唱空美股的话，胜算便高。标普500指数今年1月至5月走势形成一个水平三角形，之后继续上升，但走势迟缓。水平三角形，在艾略特波浪理论中可以迅速判定为某个级别的第4浪。回顾2015年至2016年2月的调整，标普500指数属于第4浪回落，之后进入第5浪，因此，此处水平三角形划分成5浪（iv），之后的上升属于5浪（v），且5浪（v）是一个楔形。

当前美股三大指数基本上呈现类似头肩顶的经典型态，尽管右肩发育不良——这可能意味着接下来还有一轮反弹——但由于短期顶部以来的下跌首先出现一组5浪推动，因此，后市即使反弹，中期仍然会下跌。然而，一旦跌破图中的颈线位，头部型态将现。自2009年2月以来，美股已经出现5浪推动局面，一旦见顶，恐怕不是小小的调整这么简单。今年以来美股IPO公司业绩亏损比例打破2000年水平，达到82%！如此大的泡沫，投资者不可视而不见。而科技股尤其是网路股，美国互联网渗透率已达90%，行业进入成熟期，股票市盈率将会显著降低。中国几家最Top的互联网股已经率先倒下，包括腾讯、阿里巴巴、百度及京东等，美国互联网股在全球互联网渗透率51.8%的情况下亦将进入“短暂”的衰退期。依据艾略特波浪理论指引，一组5浪上升之后，跌回前期第4浪的水平是可以预期的，比如纳斯达克指数4500点一带，标普500指数2000点附近。