财务报表分析在企业战略管理中的作用

摘 要：企业战略管理是企业为实现长期的生存和发展，在综合分析企业外部条件和内部条件的基础上做出一系列长远性和全局性的谋划。管理者在战略分析、战略选择、战略实施和战略控制中需要运用不同的方法，使得这一动态的管理过程能够满足不同利益团体的要求。本文将阐述财务报表分析在企业战略管理中的积极作用。

关键词：企业战略管理；财务报表分析

一、企业战略管理的内涵

企业战略管理是在分析企业内外部环境的基础上，确定和选择可以达到企业目标的有效战略，并将战略付诸实施、控制和评价的一个动态管理过程。这个动态的管理过程由战略分析、战略选择、战略实施和战略控制四个环节组成。其中，战略分析是企业战略管理的起点，对企业战略的制定起着至关重要的作用。通过对企业资源、企业能力和核心竞争力等方面进行内部环境分析；通过对宏观经济环境、行业特征和经营环境进行外部环境分析。战略选择与战略实施是结合企业自身特点和管理要素在战略分析基础上进行选择并付诸实践的过程。战略控制则是将实际效果与战略目标进行比较，控制偏差，评价其是否符合预期目标的过程。企业战略管理体系包括企业总体战略、经营战略和职能战略三个层次。

二、财务报表分析的概念和基本方法

财务报表分析是通过收集、整理企业财务报告中有关数据，结合其他信息，对企业经营状况、财务成果和现金流量进行综合比较和分析，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。

财务分析的方法包括比较分析法和因素分析法。财务报表的比较分析法，是对两个或两个以上有关的可比数据进行对比，从而提示存在的差异和矛盾。比较分析法既可以与本企业历史数据相比较，即纵向比较或趋势分析；也可以与行业平均数据或竞争对手相比较，即横向比较；还可以与计划预算相比，将执行结果与预算指标相比较，即预算差异分析。财务报表的因素分析法，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。该方法下，将指标分解为几个有相互依存关系的指标，并用实际值有序替代标准值，按顺序计算各因素脱离标准差异对指标的影响。

三、财务报表分析的意义

财务报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的会计报表，它反映了企业过去的经济行为。财务报表分析不但可以反映企业的权益结构进而反映企业偿债能力，还可以评价企业的营运能力和盈利能力，也可以通过对历史数据的趋势分析进行预测。具体如下：

（1）财务报表分析可以确定企业利润动因、经营风险以及评估公司盈利能力，包括宏观环境分析、行业分析、公司竞争策略分析等。

（2）评价公司会计核算体系是否恰当反应企业经济业务程序，是否满足不同会计信息使用者的需求，对于不合理之处应及时修正。

（3）运用比率分析和现金流量分析等方法对财务数据进行分析，对企业当前及过去的业绩进行评估，同时通过财务报表预测和估值方法计算企业价值，预测企业的未来。

四、企业战略管理中财务报表分析的作用

1.为企业进行战略选择提供依据

在总体战略选择层面，在宏观经济环境较好、企业所从事的经营活动符合相关政策法规并且企业资源充足的条件下，如果一个企业成长性高于同行业其他企业，并且利润率大大超过行业平均利润率水平，往往选择成长型战略。企业的成长性可以从收入和资产两方面衡量：营业收入增长率和营业利润增长率体现收入的增长情况，总资产增长率和净资产增长率体现资产的增长情况。同时该企业的销售净利率、总资产净利率等衡量盈利能力比率的指标将高于同行业其他企业。此时通过财务分析与行业内其他企业进行横向比较得出的结果将成为选择成长型战略的依据之一。相应的如果在企业所处行业结构稳定、动荡较小或企业资源不足以支撑企业发展的情况下，企业通过与历史数据相比较得出稳步增长结果，则会选择稳定型战略。企业除了经济衰退、宏观经济调整和经营失误等原因造成选择收缩型战略之外，还可以是通过对比已不具备竞争优势的产品利润率与企业其他产品及生产线的利润率的差距得出放弃该产品的结论，以谋求企业更大的发展空间。

2.为企业投资战略提供依据

企业的投资战略在战略管理中属于职能战略层面，在选择投资项目过程中，最终的目的都是为企业创造价值。在诸多投资决策方法中，以净现值法为例，阐述财务报表分析对投资战略决策的影响。净现值法下，现金流量的估计和折现率的选择是该方法的关键。其中每年的现金流量是指现金净流量，即现金流入量与现金流出量的差额。现金流入量包括经营性现金流入、残值收入、收回的流动资金，这些项目可以通过现金流量表的分析获得。现金流出量要考虑固定资产的成本、非付现成本、净经营性营运资本变动、利息费用等，其中非付现成本可以通过损益表中的净利润加折旧与摊销来确定。

3.为企业并购提供价值基础

企业通过横向并购，即生产经营相同（或类似）的产品或生产工艺相近的企业之间的并购，可以实现规模经济，进而通过此方法来实现经营战略层面的成本领先战略。在选择被并购企业时，一般会选择企业价值被低估的企业。除此之外，还要综合考虑并购对象的财务状况，核心技术与研发能力，企业管理体系和企业文化是否与本企业相近等因素。其中考察财务状况的指标包括变现能力（流动比率、速动比率、现金比率），盈利能力（销售净利率、总资产净利率、权益净利率），营运能力（应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等）及负债情况（资产负债率、权益乘数以及反映资本结构的长期资本负债率等）。在选定并购对象后，企业应发出并购意向书、制定并购交易方案、进行并购价值评估、开展并购谈判、完成并购交易和进行并购整合。其中并购价值评估包括评估并购企业价值、评估被并购企业价值和评估并购后整体企业价值和评估并购净收益。确定并购价值的方法包括收益法、市场法和成本法。以市场法中可比企业分析法为例，选取在营运上和财务上与被评估企业有相似特征的企业，计算出主要的财务比率，将这些比率作为乘数计算得到被评估企业的价值。其中乘数分为基于市场价格的乘数和基于企业价值的乘数，而基于市场价格的乘数中最重要的是市盈率（市盈率=每股市价/每股净收益），在计算市盈率时既可以选择历史收益也可以使用预测收益，该方法下很好的体现了财务分析指标的应用。

4.从财务角度评价企业绩效

在财务指标体系中，净资产收益率是分析体系中的核心比率，具有很好的可比性，可用于不同企业之间进行比较。美国杜邦公司开创了一个对企业财务状况进行总体分析的方法，即杜邦分析法。

净资产收益率（ROE）=净利润/净资产=销售净利率*总资产周转率*权益乘數

其中，销售净利率可以从利润表中计算得出，反映企业的经营成果；权益乘数，体现资产负债表中资产、负债和所有者权益三者之间的关系，反映企业的财务状况；而总资产收益率通过销售收入与资产的比值，将资产负债表和利润表有机联系起来。三项财务指标中，提高任何一项，都可以引起净资产收益率的提高。但每个指标不能盲目提高，权益乘数增大反映了企业的财务杠杆的变大，代表了企业的财务风险加大；销售净利率和总资产周转率反映了企业的经营战略，企业可以通过加快资产变现能力、降低成本、合理制定销售价格等方法提高销售净利率和总资产周转率。使用因素分析法，连环替代三个因素，可以定量分析三者对净资产收益率的影响程度，并根据企业实际情况，寻找可以改进的方面，提高经营战略与财务政策的匹配程度，进而提高净资产收益率，实现企业价值最大化。

除此之外，财务指标和分析方法可以用于企业内部各部门和利润中心的业绩评价；为企业进行生产、营销和财务战略等职能战略层面选择提供评价指标；同时也为管理者选拔人才提供方向，完善人力资源战略管理。

参考文献：

[1]侯志才.浅谈财务报表分析方法[J].财会通讯，2012.

[2]唐朝.手把手教你读财报[M].北京：中国经济出版社，2015.

作者简介：贾云（1985.05- ），女，辽宁省沈阳市，硕士研究生，东北财经大学，中级审计师，研究方向：会计学