海外BOT模式下水电项目风险分析与对策研究

肖文君

（深圳市前海开发投资控股有限公司，518000，深圳）

一、概 述

自20世纪90年代初 “走出去”和2013年“一带一路”倡议的推进，我国许多水电设计、咨询、投资、建设企业已参与到海外水电市场中去，经过20多年努力，已经在国际水电工程建设中发挥了重要作用，部分大型企业已建立了较完整的海外工程业务体系。但世界上待开发的水电资源主要集中在非洲、东南亚和南美洲等发展中国家，在这些国家进行水电开发所面临的不确定性和风险较多，部分中国企业进入国际市场时间较短，国际化程度不高，海外投资和建设经验不足，对海外市场的风险认识和估计不足，同时缺乏风险意识强、风险管理水平高的项目管理人才，使得一些企业在国外水电项目上经济损失较大。加强海外水电工程项目风险研究、培养一批高水平的国际工程风险管控工程师和完善企业的海外工程风险管控体系尤为重要。

本文通过分析海外BOT水电工程项目风险研究成果，结合海外水电工程的实际运行经验与教训，采用科学的研究方法，对海外BOT模式下的水电项目风险进行识别、调查、分析、评价，研究主要风险的影响和应对措施，旨在为我国水电企业在海外水电工程投资决策、项目风险管控、企业海外工程风险管控体系建设提供借鉴。

二、研究方法

1.风险识别㈦调查方法

海外BOT水电项目所面临的风险元素多而复杂，除具有一般项目风险的典型特征外，还呈现出阶段性、复杂性和受政治因素影响大的特点，采用单一的风险识别方法是不可行的，必须综合运用多种方法，取长补短，全方位识别项目的风险。在充分研究国内外科研成果、公开发表的工程项目风险管理案例和研究组成员参与的海外BOT水电项目风险管理经验与教训，采用了头脑风暴法和德尔菲法相结合的风险识别方法。

对行业内从事水电工程投融资、规划设计、建设、监理、设备供应和运营且拥有较多海外水电工程业绩的8个单位进行潜在风险源走访调查，走访对象包括上述单位参与过海外BOT水电项目的主要管理人员，经调查收集、最终识别确认了涵盖海外BOT水电项目8类共89种潜在风险源。

根据潜在风险源编制风险调查表，调查内容包括风险发生的项目阶段、风险发生概率、风险影响程度和风险应对措施，项目阶段包括前期、准备、施工和运行4个阶段，风险发生概率分为很高、较高、中等、较低和很低5个等级，风险影响程度分为严重影响、较大影响、中等影响、较小影响和可忽略5个等级，风险应对措施包括接受、减轻、分担、转移和回避5种。

2.风险分析方法

对8类风险分别进行了定性分析和定量分析，定性分析难以判断各风险影响的严重性及其差异，但它可以作为判断定量分析是否存在不合理偏差的依据。

定量分析的风险发生概率和影响程度赋值见表1。

3.风险评价方法

在以上风险分析的基础上，需要通过相应的指标体系和评价标准对风险程度进行划分，以确定各风险因素发生的后果并揭示出影响项目成败的关键风险因素。本研究采用风险概率矩阵法对上述各风险因素进行评价（见图 1）。

根据海外BOT水电项目特点，结合风险发生的可能性及其对项目的影响大小，将其全生命周期内的各风险因素划分为5个评价等级 （见表2），根据该风险概率—影响矩阵评价体系确定各风险的影响等级。

4.风险对策研究方法

风险对策就是在全面识别、评估风险的基础上，以项目总体目标为依据，根据具体的风险性质及潜在的破坏力，规划并选择合理的风险应对措施，有效地控制风险，常用的风险防范措施包括接受、减轻、分担、转移和回避。项目风险管理中这些风险防范措施可联合使用，也可单独使用。

三、分析与研究结果

分析研究发现，海外BOT水电项目因投资规模大、建设和特许经营期比较长，项目建设管理、运营和移交过程极为复杂并涉及众多参与方，项目风险极为复杂，风险种类繁多。由于篇幅原因，本文给出23种影响海外BOT水电项目的主要风险并提出了相应的防范措施（见表3）。

表1 风险发生概率和影响程度赋值

表2 风险等级

图1 风险概率—影响矩阵

四、结 语

无论从法律、财务、技术的角度来看，BOT项目的风险是非常复杂的，不同的国家、不同的项目风险也不尽相同；无论BOT协议和有关合同的内容有多么完善，项目执行的有多么完美，都无法化解大型BOT水电项目的所有风险，要想使海外BOT水电项目取得成功，企业必须采取有效的防范措施。

表3 海外BOT水电项目主要风险和防范措施