基于四种能力的财务报表分析——以新能泰山为例

贾德芝

(天津财经大学，天津 300222)

2015年国家提出供给测结构性改革，要求提高有效供给，化解产能过剩，尤其是煤炭、钢铁等高污染行业，煤炭发电要适度减少代之以新能源，这就对电力行业提出较高要求。新能泰山是一个以电力、电线、电缆、煤矿为主营业务的企业，近年来受国家政策的影响，煤炭价格上涨但电力价格下降，企业面临较大挑战，本文旨在通过对新能泰山四大财务指标的分析，了解企业近三年的财务业绩，分析企业的问题，并提出建议。

1 新能泰山财务指标分析

1.1 短期偿债能力分析

通过新能泰山主要财务比率汇总表发现2013-2016年流动比率一直低于0.5，但在2017年上升为0.96，但从2013-2017年一直低于1，仍处于行业较低水平，表明该公司的短期偿债能力和提供现金的能力较低，企业所面临的短期流动性风险较大，债权人安全程度较低。速动比率近五年一直低于0.5，说明公司依靠出售库存或新债来偿还到期债务，这可能会导致由于库存销售或新债务利息负担而导致的削价损失。2013-2015年现金比率均低于0.5，表明公司短期偿债能力和直接支付能力非常弱，但近两年呈现大幅度上升，虽然支付能力得到好转，但大幅度超过行业正常水平，通过分析报表具体项目，发现公司流动负债2016年基本和前几年持平，2017年和之前相比有较大幅度上升，表明企业现金类资产过剩，很可能是大量变卖资产所致。

1.2 营运能力分析

通过新能泰山主要财务比率汇总表发现近两年应收账款周转率保持相对稳定，变化率不显著，表明公司的营运能力和资金周转情况比较稳定，在一定程度上增强了企业的盈利能力。存货周转率在2013-2016年一直保持上升状态，企业存货周转加快，企业的销售能力和流动资产变现能力加强，但2017年直线下降，通过分析资产负债表，发现2017年末存货为322579万元，2016年末为17692万元，2017年上升幅度太大，由于营业成本未发生较大变动，说明主要是存货所致，即库存积压太多。营运资金占用在存货上的金额较大。总资产周转率总体处于平稳状态，总资产周转较快，反映出销售能力逐步加强。

1.3 盈利能力分析

通过新能泰山主要财务比率汇总表发现销售净利率、净资产收益率在2013-2015年均呈现出稳定上涨的趋势，表明企业产品销售能力在逐步加强，利润在逐渐增长，盈利能力在逐渐好转，但2016年和2017年两项指标均呈现大幅度下降，通过分析其利润表，发现主要原因是公司净利润在2016年和2017年均呈现负增长且波动幅度较大，2016年公司财务报告中指出由于受国家政策影响，煤炭价格上涨但电力价格下降导致公司效益大幅度下降。总资产利润率在2013-2015年呈现出稳定上涨的趋势，但近两年急剧下降，通过分析其利润表和资产负债表，发现企业近两年利润总额大幅度下降，2017年由于存货大幅度上升导致资产总额上升幅度较大，最终导致总资产利润率大幅度下降，表明企业盈利能力近两年急剧下降。

1.4 发展能力分析

通过新能泰山主要财务比率汇总表发现2013年主营业务收入增长率处于负增长状态，主要是因为2013年公司进行过重大资产重组。2014-2015年主营业务收入增长率和净资产增长率均处于稳定状态，说明公司业务发展在逐渐进入稳定期，企业资本规模在不断扩张，但近两年两项指标均又呈现先急剧下降后大幅回升的状态，主要原因是受市场状态及市场价格影响，煤炭价格大幅上升，电力价格下降。总资产增长率近2013-2016年一直呈现负增长，表明在2013-2016年，企业资产经营规模缩水。但2017年大幅度上升，通过分析其资产负债表发现资产总额在2017年大幅上升，主要原因是存货所致。总体来讲，企业的发展能力偏弱。

2 公司财务管理存在的问题及解决对策

2.1 企业短期偿债能力较低，债务负担较重

流动资金2017年之前均处于较低水平，2017年大幅增加，表明可直接支付性资产开始在企业运营中略显艰难，后又出现过剩状态。如不对此进行改善，可能在未来的经营中严重影响企业的运作。流动负债增长较多，企业的流动比率、速动比率一直处于较低水平，短期流动风险较大，债权人安全程度较低。

针对上述问题，企业应该首先加强内部管理，包括流动性最高的企业资金，本着“好钢用在刀刃上”的使用原则应最大限度的为企业带来经济效益。其后是对外赊销的应收账款，在对其销售前要分析该公司还款的时间，对其还款期限是否会带来资金使用上的问题进行预判。最后是对存货的管理，作为公司变现能力较差的因素，它的过多累积不仅会影响企业的运营还会带来过多的资金消耗，直接导致企业的偿债能力下降。其次要合理举债，结合自身的需要特点把举债风险及影响降到最低。最后，要制定合理的偿债计划。

新能泰山近五年主要财务比率汇总表

2.2 企业盈利能力不足

公司销售净利率和净资产收益率2013-2015年一直处于一个相对稳定但是并不良好的水平，结合利润表可以分析出企业在销售费用上的消耗过多，每年都较前一年有不小的增长。而在企业销售费用加剧的情况下，企业投资收益的效果也不容乐观，一直呈下降趋势，近两年直线下降出现负值，不能不引起企业的重视。

针对上述问题，首先企业应该创新核心竞争力，现阶段国家提出供给测改革，化解产能过剩，尤其是钢铁、煤炭行业，这对电力行业来说既是机遇也是挑战，因为我国北方一贯以煤炭发电为主，这就需要公司在现有基础的优势上进一步的进行创新，提高对新能源的利用率，从而增强企业的盈利能力。其次要加强费用控制，让利润获得更高提升空间。

2.3 企业发展能力偏弱

在对新能泰山进行发展能力分析的过程中发现，公司在2013到2016四年的总资产增长率一直保持负值状态，2017年大幅上升，主要原因是2017年存货大幅度增加所导致。总体上企业的发展能力偏弱。

针对上述问题，首先企业应该控制财务风险，从现金管理、票据使用、应收账款管理、资产管理和资金筹措等方面加强财务风险控制，根据生产经营的需要进行决策；健全财务内部控制，提高资本运作力度，提高资金使用率；建立财务预警机制，随时降低财务风险。其次要合理规划资本结构，避免因过度负债增加企业因无法还本付息而导致的风险，从而影响企业的发展势头。