在第三方支付平台的沉淀资金对我国经济通货膨胀的影响研究

陶勇，程潘红

（滁州学院，安徽 滁州 239000）

随着社会经济形态的变化与计算机科学技术的快速发展，互联网金融行业已经成为当今时代发展的潮流。以其为代表的第三方支付服务公司更是发展的如火如荼。根据《非金融机构支付服务管理办法》的定义，第三方网络在线支付仅仅是一种区别于传统交易的支付方式，或者说是一种创新型的支付渠道[1]。在这种支付方式中，由第三方独立机构饰演买卖双方的“信用中介”角色，同时提供与多家银行支付结算系统的对接，保障了买卖双方的合法权益。截至目前，我国第三方支付服务公司的年成交量规模已经达到了57.9万亿元[2,3]。巨额的交易量一方面体现着互联网金融行业的发展迅猛；另一方面也蕴含着较大的市场风险。依据货币理论知识可知，由于商品交易与清算存在着时间差，这不仅诱使企业违规挪用沉淀资金投放于高收益、高风险的资本市场，而且巨额的沉淀资金也威胁到我国政府在正常的市场条件下所投放的货币流通量，继而影响全社会的货币供给量。因此，合理规划第三方支付平台中的沉淀资金，不仅可以有效地促进第三方支付平台机构的发展，还可以根据市场货币的流通量来选择合适的货币政策，从而保持市场经济的均衡发展。本文旨在探究第三方支付平台的沉淀资金对于我国经济通货膨胀带来的影响，并给出一定的建设性意见。

一、变量选取与数据来源

衡量一国经济通货膨胀率的标准有很多，主要有生产者价格指数（PPI）、零售物价指数（RPI）、GDP折算指数、居民消费价格指数（CPI）等等[4]。考虑到CPI不仅仅反映了生活品和劳务价格对居民物价变动的影响程度，而且数据的获取较为容易，有利于我们进行计量研究。因此文章选取了CPI这一指标作为衡量通货膨胀的指标。

文章研究的数据主要来源于东方财富网、艾瑞咨询以及中国统计年鉴。考虑到第三方支付平台作为互联网金融行业的新兴事物，故选取了2009年到2016年的CPI。见表1.1。

表1.1 居民消费价格指数表

面临官方统计数据尚未发布第三方支付平台中的沉淀资金平均存量且文章所研究的主体又是第三方支付平台日常交易业务中的资金的情况。依据艾瑞咨询官方网站统计显示，截至2016年，我国第三方支付行业的成交量已经达到57.9万亿元。假定沉淀资金的平均存量公式：“第三方支付平台的沉淀资金平均存量＝第三方平台的年末成交量÷360天”从而估算出第三方支付平台的沉淀资金平均存量。见表1.2。

表1.2 第三方支付平台的沉淀资金平均存量

二、模型的建立与求解

(一)散点图的绘制

假定为第三方支付平台的沉淀资金平均存量，为CPI（1978=100），依据表1.1与表1.2的数据进行散点图的绘制。通过Matlab软件[5]，绘制出散点图。如图2.1所示。

图2.1 第三方支付平台的沉淀资金存量与CPI的散点图

从图2.1可以大致看出，虽然存在着3组异常数据，但自变量（第三方支付平台的沉淀资金平均存量）与因变量（CPI）的线性趋势比较明显，因此可以运用一元线性回归模型进行拟合。并且由R＝cor可以得出：R=0.8474＞0.8，表示两变量之间具有较强的线性相关系。

（二）模型的建立

建立一元线性回归模型：y=β0+β1x+ε

表2.1 线性回归模型分析

由表2.1可获得一元线性回归模型为y＝544.85+0.06568x。此时，模型的拟合优度为0.718，概率P-值为0.0079，且在显著性水平α为0.05时，拒绝原假设，认为有显著的线性关系。

（三）模型的改进

偏离样本数据轨道的点叫做异常点，又称为离群点。剔除图2.1中的三组异常点，从而对y＝544.85+0.06568x做出改进。

表2.2 改进后的线性回归模型分析

根据表2.2可得到改进后的一元线性回归模型为y=511.93+0.0796x。此时，该方程的拟合优度为0.942，接近于1。说明回归方程对此时的样本数据点拟合优度高，显著性检验也就越显著。相比第一个回归模型而言，存在着较大程度上的改善，也较为精确地研究出每个解释变量和被解释变量的线性变化。为了更直观的比较，利用Matlab软件绘制出改进前（蓝色）与改进后（红色）模型所对应的回归直线图。如图2.2。

图2.2 原始数据所对应的回归直线和异常数据剔除后的回归直线

（四）残差分析

图2.3 残差值序列图

从图2.3可以看出，样本数据的残差以零点为基线进行上下小幅度的波动，且这些零点均处于残差的置信区间之中，这也说明了线性回归模型：y＝511.93+0.0796x可以很好的解释数据之间的线性关系。

三、实证结果分析

通过第二部分的模型建立与量化处理，得出第三方支付平台的沉淀资金平均存量与CPI的函数关系式为y＝511.93+0.0796x。因此该线性回归模型可以说明随着沉淀资金的平均存量不断增加，CPI指数也在不断提高。即第三方支付平台沉淀资金量与我国经济通货膨胀率存在正相关的关系。具体表现为沉淀资金存量每增加一个单位，CPI指数随之上涨0.0796个单位。所以，伴随着新时代互联网金融行业的不断发展与完善，特别是近几年来，我国第三方支付平台的日成交量呈现着迅猛上涨的趋势，必然会导致市场经济通货膨胀率的提高。而随着CPI的大幅度波动，居民的物价指数以及劳务价格也将面临着剧烈的波动，从而在一定程度上影响社会稳定以及我国经济的可持续发展。

针对我国第三方支付平台的沉淀资金问题，政府等监管部门首先应加强第三方支付行业的相关制度设立，提出“制定新标准、开拓新创新”的口号，从而在提高第三方支付平台企业的准入门槛同时，打造“内部机制-资金走向-信息收集”一站式、立体化平台的创新领域[6]。其次，弥补在第三方支付平台中的立法缺失，从法律的角度上，否定第三方支付平台对沉淀资金的“代管”履行职能，从而不仅有效地引导民众对沉淀资金的理性认知，而且也有利于后期平台业务的开展。与此同时，要求第三方支付平台中的从业人员不仅具有金融监管机构的多年从业经验和专业的技术水平，更需具备高标准的职业道德修养，从而在一定程度上避免了由操作人员的道德风险而引起的沉淀资金非法转移问题。对于第三方支付行业的相关企业而言，一方面，加强企业自身的风险管理，尤其是沉淀资金的流动性风险；另一方面，可在有关部门的审批和监管之下，加强与电子银行的合作，以银行信誉和购买的保险对沉淀资金作担保，抽取一定比例的沉淀资金，投放于风险较小、周期较短、流动性较高的资本市场领域，从而达到企业效益的最大化，刺激经济的发展。