世界经济一体化与企业海外并购风险

毛旭华

[摘要]随着世界经济逐渐全球化，跨国公司并购也逐渐盛行，这是一种适应世界经济一体化的新型贸易方式。伴随着世界经济一体化的形成，我国企业所面临的市场环境将发生巨大变化，我国企业为了更好的融入到全球性经济活动中去，多采取跨国并购的方式。巨大的世界市场是机遇也是挑战，我国企业在跨国并购过程中将面临各种风险，本文从经济全球化入手，了解我国企业海外并购中出现的各类风险，并相应提出解决对策。

[关键词]世界经济一体化 海外并购 风险及对策

一、世界经济一体化概述

受世界大战和经济危机影响，各类经济力量不断洗牌，由过去的两极格局逐渐演变成为美日欧三足鼎立，并朝着多极化不断发展。国家地区之间联系越来越紧密，贸易往来密切，世界经济呈现一体化趋势。在经济逐渐全球化的过程中，区域经济集团化以地缘关系为纽带迅速发展，呈现出与世界经济一体化交织并行的趋势，这为各大企业进行海外并购提供了便利。

（一）世界经济全球化

在新的时代要求下，各国之间经济联系更加密切。国家或地区为了自身经济发展，必须与外国进行贸易联系，通常表现在生产商品等的贸易往来，各个国家和地区之间联系越来越紧密。

全球经济一体化，推动了国际各大企业兴起，这为各个国家地区之间进行贸易往来提供了便利，更增强了国家之间的依存度。不同国家地区，借助自身不同的生产优势，在整个国际市场内占有一定份额，从好的方面讲，全球经济一体化消除了国家之间地区之间的障碍，实现了整个世界内各国各地区资源优化配置，在加强联系的过程中推动了整体经济发展。但同样由于各个国家，地区之间贸易联系更加紧密，这使得金融危机对各个国家的冲击力增强，一个国家发现经济危机状况往往会波及到多个国家，演变成全球性金融危机。

（二）区域经济集团化

区域经济集团化的主要产生原因是部分地区、国家由于经济发展存在互补，社会制度相同，并且为了突破大国霸权主义的压迫，由此联合组成区域性经济集团，例如建立北美自由贸易区，其标志着不同国家经济发展方面之间的依存互补关系将会促进经济联合，区域经济集团化势不可挡。

可以说，区域经济集团化是世界经济一体化的产物，它对世界经济全球化的进程起到双面作用。一方面，它的形成推动了地方经济的增长，同时促进了自由贸易的发展，使得区域范围内的国家企业之间贸易往来更加密切，提高了整个区域在国际市场上的地位。但另一方面，区域经济集团化的出现导致全球经济一体化受阻，为了保证区域内各国、各地区贸易往来顺畅，往往会导致产生排斥其他国家的现象，进而演变成为贸易保护主义。

（三）经济全球化对海外并购的影响

在世界经济一体化与区域经济集团化交织并行影响下，使得发展中国家经济体呈现赶超发达国家经济体的态势。我国作为最大的发展中国家，借助经济全球化以及区域集团化的态势，以前所未有的势头进行海外并购。

受金融危机影响，整个国际市场一蹶不振，急需新的活力推动生产经营的继续运行。我国企业借助“一带一路”政策，通过海外并购融入到国际市场中，所以说，世界经济一体化趋势为我国企业推动海外并购提供了有利的外部条件。但在享受经济全球化带来的便利条件外，还需要面对由复杂多变的国际形势所带来的各种风险。

二、企业海外并购风险

受世界经济一体化影响，企业之间的兼并收购掺杂着利益与风险，其操作程序复杂且受极大的不确定性因素干扰。一旦操作失误，往往会导致并购失败，严重的会危及到参与海外并购的企业。

（一）决策风险

在世界经济一体化影响下，企业决策至关重要，关乎企业生存。但部分企业由于缺少科学合理的规划做指导，所以在海外并购过程中容易过高评价自身实力或者对自身缺陷认识不足，往往会导致在并购决策中出现问题。因为海外并购是一种对其他企业直接进行投资的行为，企业决策权掌握在公司管理层手中，这往往会由于在做决策前对自身认识不足或对目标企业缺乏了解导致决策失误，增加风险。

有些企业为了减少决策上的失误，采取多元化经营以便分散风险，但如果其战略出现根本性错误，容易导致盲目扩张，使得自身企业竞争力下降，危及自身经营状况。所以，科学合理的战略规划对于进行海外并购极为重要。

（二）财务风险

企业海外并购需要巨大的资金支持，这就对财务方面有更高的要求。由于我国目前资本市场发育尚未完善，部分金融机构在海外并购中未能发挥全部作用，这使得我国企业在海外并购过程中会面临巨大的投资风险及财务风险。主要表现在部分并购企业在协议并购后，却因为资金不足或贷款下发不及时，导致无法及时缴纳并购资金，严重的会危及企业资金链，影响到以后的生产发展。

我国企业在海外并购过程中常见的融资手段有以下两种。第一，通过银行贷款，但由于商业银行在下发贷款之前对企业的评估程序相对复杂，有时会导致企业无法及时拿到贷款。第二，通过发行股票債券等多渠道进行融资，虽然扩宽了融资的渠道，但同样增加了融资风险，因为其融资渠道的扩宽，也就意味着需要面临更多种类的风险。

为了尽快拿到更多并购资金，不少企业选择借款等方式完成并购，这就增大了企业的财务风险。企业在背负沉重的债务负担的同时很难拿出资金继续运营发展。所以，企业在海外并购过程中，要对资金的融资渠道、方式及财务管理等方面要多加重视。

（三）资产评估风险

世界经济一体化为企业间联系提供了便利，但同时也为远距离资产评估造成了阻碍。由于海外并购所选择的目标公司远在异国，这使得我国企业对目标企业的运营情况很难完全掌握，出现信息不对称问题。同时，由于不同国家企业评估体系存在差异，所以在对目标企业进行资产评估时，往往会由于出现偏差而引起风险。

还有很多因素会导致资产评估风险，例如部分目标企业财务报表不具有真实性，以及部分企业提供的经营情况不完整，这阻碍了海外并购过程中对该企业进行资产评估。所以，在海外并购过程中所掌握的目标企业相关信息真实性极为重要，这往往会直接影响到企业战略决策的制定。

三、应对海外并购中各类风险的对策

海外并购过程中的各类风险是由于在国际市场环境中各个国家、企业之间贸易的复杂性以及信息不对称等引起的。为了实现更高效的海外并购，实现互利共赢，及时适应世界经济一体化浪潮，并规避各类风险极为重要。

（一）科学决策

在进行海外并购前，科学合理的决策极为重要。企业在进行跨国并购前，首先需要明确战略目标，如果以市场为导向，就应该选择具有市场潜力的公司进行并购：如果是以先进技术为导向，就应该选择在科技领域相对领先的目标公司。诸如此类，各企业在选定目标企业之前要明确自身需求，在选择到合适的目标企业之后要尽快与其沟通配合。

制定科学合理的长期发展战略也极为重要，海外并购企业需要关注的是长期效益与长期经营战略，这直接影响到企业长期发展方向。在做科学决策之前，要对自身企业的优势、劣势有充分把握。在对近期经营状况分析的基础上，找出生产经营中存在的问题，及时改进。在对自身评价的过程中做到真实，不虚夸，这样可以有效减少在制定并购计划时产生决策风险。

（二）降低财务风险

企业可以通过对自身财务状况，生产经营能力等分析，掌握自身实力。在融资过程中，从时间上和数量上及时预估，降低融资风险，采取不同的融资渠道前分析各类融资渠道的风险性。能力满足的情况下，建立流动性资产组合，增强部分资金的变现能力，应

对企业在并购过程中对资金的紧急需求。

在对资金借贷钱对自身生产经营状况大致掌握，确保可以及时偿还所借资金的条件下进行借贷融资。

（三）防范资产评估风险

出现资产评估风险的主要原因是信息不对称，因此为了防范资产评估风险，首先要对目标企业的资产进行分类，从多方面了解目标企业的资产能否为自身企业的生产经营过程提供对应服务，并发挥出相应效用。在对目标企业进行分析之后，对所分析的各类企业的可用程度进行评级，以便后期进行并购时参考。

在对目标企业进行分析过程中，最重要的是了解其资产结构及财务状况。通过比较成本支出与收益，判定目标企业是否具有可并购性。如果目标企业的资产收益大于其资产成本，表明其资产结构合理，可以选择并购。

同时，不可以忽略对无形资产的评估。需要对被并购目标企业的名誉进行调查，并且对其所掌握的专利技术进行分析鉴定。不仅如此，还需要對企业债务问题充分了解，以免出现由于信息掌握不及时，在并购结束后带来一系列风险问题。

四、结束语

世界经济呈现一体化的趋势，这对整个世界不同国家及地区而言，是机遇也是挑战。对于企业而言，利用得当，可以最大程度促进自身发展，但如果策略失误，将直接危及到企业生存。通过参与海外并购来搏得世界市场份额具有极大风险性，我国企业在进行海外并购过程中，要及时了解国际环境的复杂性，对各种风险进行及时预估，以免出现危机自身生产经营的巨大失误。