论互联网经济环境下的企业“第四张报表”

田五星　戴双双

【摘 要】 互联网经济给传统财务报表（三张表）带来了挑战，新兴经济体价值信息无法通过传统财务报表得以科学合理反映，侧重数字用户资产与价值计量的“第四张报表”呼之欲出。文章以互联网经济时代为背景，通过分析比较传统经济与互联网新经济环境下的企业价值信息供需特点，基于此尝试探讨企业“第四张报表”的理论基础、内容构成与表达形式，提出互联网新经济下企业价值的衡量理念和手段方法应当与时俱进，从传统单纯依赖财务数据向用户、品牌、人力等非财务价值标准转变，并探索性地构建出企业“关键价值指标变动表”，期望可以做出一定理论贡献并为企业实践提供实务参考。

【关键词】 互联网经济； 企业价值信息； 第四张报表； 关键价值指标变动表

【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）13-0122-03

李克强总理在2015年政府工作报告中提出制定“互联网+”行动计划，将“互联网+”提升至国家战略。时至今日，互联网与各行各业融合的理念已深入人心，经营模式由“线下”往“线上”转移的趋势和速度快得出乎意料。面对互联网新经济环境，尤其是智能手机普及化后移动互联网的广泛应用，海量的数据和信息颠覆了传统的企业经营理念，除了尽力适应加速转型，企业似乎已没有其他选择。无论是主动还是被动，企业“触网”模式已势在必行，互联网化后的企业特征将与传统企业大不相同，数字资产的份额与重要性将显著超越传统的有形资产，而主要以传统实物资产为反映对象的资产负债表、利润表和现金流量表，作为传统经济环境下的企业价值信息载体的三张主要财务报表，缺乏反映当前新经济环境下企业价值的度量标准，且滞后性瑕疵明显，已不能适应当前互联网经济环境的新需求，改革已在所难免。本文意在通过分析传统经济和互联网新经济环境下的信息供需特点，尝试性地探讨企业“第四张报表”构建问题，以供理论积累和实践参考。

一、互联网经济对企业价值信息的新需求

2016年12月15日美图公司在香港成功上市，因其存在的巨额亏损被市场戏称为“带血上市”。作为一家新型互联网科技公司，从美图公司上市时的最敏感数据来看，一方面是公司当时存在的11亿元亏损，另一方面则是其拥有的11亿用户量以及超4亿的月活跃数，最终的市场价值取向告诉我们，传统经济中衡量公司价值的重要标准——利润，相对于新经济下的企业价值度量已变得不再如原来那般重要，取而代之的是互联网经济环境下度量企业价值的新标准——用户数据。类似美图公司的现实案例越来越多，互联网新经济环境下企业利益相关者对企业信息的需求变化巨大。

（一）传统经济条件下的企业价值信息供给特点

第三次工业革命后，以生产制造业为主的企业形式占据了经济制高点。作为传统经济社会的构成主体，通过财务指标科学合理反映制造型企业的价值是当时的主要任务，于是主要由实物资产、经营利润和现金流量等财务数据指标构成的企业资产负债表、利润表和现金流量表应运而生。此时的三大财务报表特点主要体现在以下三个方面：一是非常重视企业所拥有的“看得见”的实体资产，如建筑房屋、机器设备、运输工具、库存商品及材料等数量有多少，同时将资产形式与其来源密切挂钩，将企业的负债规模和投资者投入的比例作为衡量企业资产质量的重要标准。二是侧重企业运用实体资产获取利润的能力，如通过运用自己拥有的厂房、设备、材料等加工生产产品销售给客户等主营业务和副业以及与他人合营、联营等业务取得营业利润，并将企业当前能够实现的有形产品销售收入与相应的成本费用进行对比后来确认企业的经营业绩，也就是企业在一定经营期间内获取的利润。三是逐步将企业所能拥有或掌控的现金提升到前所未有的高度，“现金为王”的理念日益普及，在考虑资产和利润的基础上进一步结合现金流出和流入的动因以及二者对比后的差异指标来度量企业驾驭现金的能力，从而结合企业资产负债和利润等数据指标来衡量企业的综合实力。传统经济条件下对制造型企业的价值信息需求，催生了近年来的财务信息供给形式和载体。但随着互联网新经济时代的到来，传统财务信息供给模式已经明显不能满足现实需求，甚至很多时候出现了信息误导倾向。

（二）互联网经济环境下企业价值信息需求的新趋势

被称为“第四次工业革命”的互联网技术尤其是移动互联网的发展，正在逐步颠覆传统的经济模式，网络化运作模式正在改进甚至取代传统的企业。网络化的企业呈现出轻实体资产、重软性资产、重用户信息（如用户数量、用户行为、用户偏好、用户信用）等新特点。当前备受瞩目的互联网企业“三驾马车”BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）以及异军突起的美图公司，无不凸显出互联网经济下的新特点，传统的价值信息反映形式和载体（三大财报）已明显不能合理反映出其真实的企业价值[1]。具体来看，互联网经济环境下的企业价值信息需求体现出以下一些新趋势：首先，逐步弱化有形资产的重要性。传统经济条件下的房屋建筑物、生产设备、运输工具以及存货等，在互联网企业不再具有决定意义，取而代之的是看不见的无形资产，如用户认可度、用户忠诚度、品牌等。其次，资金投入量大且企业资产来源更多依赖于负债和外部投资。当前的互联网企业普遍具有高负债特征，“烧钱”高投入的现实需要使得互联网企业不得不通过多种渠道来融资，通常风投与负债是其首选的两种方式；尤其是共享理念推出后，共享性质的企业经营所需要的资金几乎全部依靠外部融资和押金，运营模式、风险等已与传统经济不可同日而语。最后，企业盈利周期长且不确定性大。互联网企业由于其运营模式的高度不确定性，导致市场、客户等关键因素起伏较大，从而导致盈利不稳定或长期不能营利，甚至有的会出现较长时间的亏损；因此利润指标很多时候失去了衡量意义，更需要一些表征新经济企业价值的市场、客户以及未来发展前景等方面的度量指标来进行补充說明。

二、基于重要非财信息的企业“第四张报表”

顺应经济发展的潮流和趋势是企业的不二选择，互联网经济时代已然到来，从传统企业向互联网企业转型势在必行。甚至更有激进者提出“不转型等死，转型找死”的言论，传递出来的是更多传统企业面对互联网“革命”时所经历的焦虑和不安。笔者认为，从企业财务职能角度来看，理性应对当前互联网经济转型的唯一方法，就是更多地参与到企业经营管理中去并大力推进业财融合，主动改进企业价值的反映方式和信息载体，设计出更为科学合理、更适用的企业财务报告模式。具体讲就是在现有的财务报表基础上，补充设计基于重要非财务信息的企业“第四张报表”。

（一）“第四张报表”的理论基础分析

互联网经济形势下，用户（用户数量、用户行为、用户活跃度等）、品牌、渠道、风险和战略等非财务信息逐步发展成为衡量企业实力强弱和未来发展潜力的主要价值指标，对于现有实物资产、当前营利能力等传统财务数据指标的需求反而愈来愈放在其次。在传统财务报告模式下，借助三大报表反映企业的主要财务信息，需要重点解释说明的项目和报表无法记录的非财信息通过报表附注来补充反映，报表和附注构成财务报告的主体。通过综合分析财务报告的主体内容几乎就可以全面了解企业的整体实力、经营情况和业绩表现。而在新型互联网经济模式下，信息需求者发现，传统的三大报表所记载和反映的信息越来越难以准确表征企业的经营现状，尽管其附注起到一定的补充说明作用，但仍无法全面体现新经济主体的经济实力和经营状态，更不利于科学合理预测企业未来的发展趋势，严重脱离新形势下的经济环境，会导致利益相关者无法有效决策甚至做出错误决策。信息经济学理论指出，信息及其特性会影响经济主体的行为，信息的可靠性和完整程度以及披露方式会影响市场有效运转，信息失灵可能导致市场失灵。经济主体和市场运转都高度依赖信息供给，信息经济学理论为“第四张报表”的推出奠定了理论基础。互联网新经济下的用户、企业自身、投资者、债权人、客户以及供应商等利益相关者，都迫切需要紧密结合时代特征，可以科学反映和传递企业真实状态的信息，加以合理分析并借以做出有效决策。只有真实、可靠、完整的信息供给，才能保障市场运转的有效进行，从而促进社会经济的科学发展。

（二）“第四张报表”的内容构成与表达形式

基于理论分析和现实需求，“第四张报表”的推出似乎已水到渠成，因此重点在于究竟如何设计“第四张报表”，也就是说报表的内容包括哪些？采取什么样的反映形式？本文在综合考量理论诠释和实践需求的基礎上，提出以下两方面建议：

1.关于报表内容

作为财务三张报表的补充，第四张报表更加关注非财务方面的企业经营信息，尤其是企业的用户规模、用户粘性、用户质量、用户行为和偏好等具有明显互联网特性的业务数据。因此在报表构成项目的设计上，应当将用户数据、渠道数据、产品数据甚至品牌、人力资源数据都包括进来。比如根据当前互联网企业统计资料显示，用户活跃度、人均单日访问次数、人均单日使用时长等用户行为数据最显著地影响到企业的自由现金流量，需要优先在第四张报表中列示。企业提供这些能够解释用户行为和偏好的业务数据，有助于利益相关者通过分析其特征和趋势得以了解新经济环境中的企业成长性，并对企业当前和未来价值形成科学有效的判断和决策。相对于传统三张财务报表信息提供的滞后性，第四张报表反映的信息具有明显的时效性特征，关于用户、渠道、产品数据以及人力资源配置的波动和变化，不仅有利于合理判断企业价值，而且可以促进企业管理位置前移，帮助企业及时处理潜在的风险和出现的问题。由于第四张报表数据更多来源于业务流程和业务部门，所以需要财务部门和财务工作人员更多地深入到业务中去，了解和熟悉企业的业务运作过程并及时搜集、整理、记录和汇总相关数据，为提供第四张报表打好基础，同时也契合了当前企业管理“业财融合”的新时代需求。

2.关于表达形式

传统的三张财务报表侧重企业财务信息，其格式固定，构成项目必须强制按政策要求和标准来设计，各企业提供的信息范畴和内容项目基本相同。但基于互联网新经济环境推出的企业第四张报表，尚缺乏成熟的理论体系支持和充分的实践检验，难以在项目构成和编制格式上很快形成共识。笔者认为，基于当前我国大力推动管理会计发展契机，可以首先以管理会计思维来设计企业第四张报表的格式，也就是在项目构成和编制格式上给予企业一定的灵活性，赋予一定的“个性化”信息供给，以满足管理提升和改进决策为第一导向，并规划一定的试编过渡期，待互联网经济逐步成熟完善后再制定统一的报表格式要求[2]。倡导企业内部管理层形成建设第四张报表理念，并逐渐接受借助第四张报表提供的信息来改进决策和提升管理。在项目构成上用户信息、人力资源变动等方面目前较易获取数据，但品牌、商业模式、渠道、产品等通过估值等数据反映若存在瑕疵可暂时辅以文字说明描述或图形标示。然后根据来源于企业外部的广泛利益相关者的需求，进一步纳入外部竞争者、用户体验等第三方数据，完善内、外部信息反映的整合，从而构建完整的格式体系。由于互联网经济变化日新月异，在报表编制时间上至少要求按月编制，有条件地鼓励按周编制提供，体现信息反馈的及时有效性。过渡期结束后，可以由政策制定者统一推出已由实践检验过的，且为广大从业者和利益相关者所广泛接受的、格式基本固定的企业第四张报表，报表可暂命名为企业“关键价值指标变动表”（如表1所示）。

三、结论与展望

传统经济条件下企业价值通过三大报表的财务数据指标足以反映，但随着互联网新经济的全面到来，作为传统经济价值信息载体的三大财务报表已有明显缺陷，需要更多的与新时代紧密结合的新标准来更科学、准确反映互联网环境下新经济企业的价值信息。流量、用户数据（包括用户规模、用户质量、用户行为、用户活跃度等）构成了衡量新经济企业价值的重要标准，结合新时代的新需求及时推出企业“第四张报表”，以同时满足企业管理者和其他利益相关者的信息需求已成为时代之需。当前理论界和实务界针对“第四张报表”的讨论已提上日程，相关成果尚在起步阶段，尤以德勤中国发布的“第四张报表1.0”较具代表性，其强调从数据到价值，突出管理分析、价值评估和风险识别三方面应用，以及侧重战略、业务语言和展现方式的理念启发性很大[3]。但相对于该领域的理论薄弱现状和迫切的现实需求而言，尚存在巨大的差距和不足，进一步具体、深入研究关于企业“第四张报表”的理论基础、实用价值、具体内容和格式等意义重大，不仅关系到我国新经济环境下众多企业的未来发展及其利益相关者的科学决策，而且直接影响到我国社会经济的整体进步。

可以预见的是，随着互联网经济持续发展和进一步的数字化、智能化社会的到来，作为社会经济主体的企业价值体现和衡量将会变得越来越复杂，以推出企业“第四张报表”为始、开启多元化价值衡量体系的新征程已经展开，从宏观层面的政策更新到微观层面的管理提升，前瞻性的理论探讨和主动积极的实践应对是必由之路。本文建议可以选取若干行业和若干代表型公司，以探索编制并提供“关键价值指标变动表”为试点，在编报过程中收集改进意见信息，不断补充和修正相关项目、内容以及编报形式，最后在理论研究成熟且实践充分检验的基础上适时推出达成共识的企业“第四张报表”，助力企业发展和经济决策。当然，文章一些观点和想法存在缺陷和不足，期待在以后进一步的相关研究中不断改进和提升，为丰富相关领域文献积累，加强我国企业价值信息的科学反映和推动社会经济发展贡献微薄力量。

【参考文献】

[1] 黄世忠.当会计遇见新经济——基于商业模式创新的价值创造新思维[J].新会计，2017（12）：6-8.

[2] 周华，戴德明，刘俊海，等.国际会计准则的困境与财务报表的改进——马克思虚拟资本理论的视角[J].中国社会科学，2017（3）：4-25.

[3] 上海国家会计学院-德勤-易观联合首发企业“第四张报表”SaaS平台——数字化时代下企业价值的新“度量衡”[EB/OL].搜狐财经.http：//www.sohu.com/a/159553363_611355.