2017年12月理财产品推荐

唐嘉伟 王伯英

一、2017年12月新发银行理财产品

（一）市场情况

2017年12月共发行12776款银行理财产品，较上月增长28.715，發行数量上升较为明显。其中保本固定型、保本浮动型、非保本型分别占比8.43%、21.24%及70.33%。期限方面，1～3个月占比最大为46.05%，其次3～6个月占比为30.70%，24个月以上占比最少为0.91%。整体来看，银行理财产品的收益率在年底有所提升，从11月最后一周开始，翘尾现象显著，尤其是12月底，央行为对冲财政放款流动性，连续多日实现公开市场净回笼，但市场呈现出短期资金充裕，跨年资金较为紧张的现象，银行为揽储纷纷上调理财产品收益率。总体来说，受年末因素影响，12月份银行理财市场收益率有所上升，预计1月份后有普惠金融的定向降准，资金面紧张程度能有所缓解，理财产品的收益率难有大幅上升。

（二）产品推荐

（三）风险提醒

12月22日，银监会发布了《关于规范银信类业务的通知》，规范了商业银行的行为，要求银行应按照实质重于形式原则，将穿透原则落实在监管要求中，并在银信通道业务中还原业务实质；同时规范信托公司不得接受委托方银行直接或间接提供的担保，不得与委托方银行签订抽屉协议，不得为委托方银行规避监管要求或第三方机构违法违规提供通道服务，实际上还是想与资管新规保持一致，逐步打破刚兑。

预计2018年银行理财将逐渐回归“代客理财”，净值型产品逐渐替代保本保息产品，由于无法采用资金池，封闭型短期限产品将被淘汰。投资者在投资净值型理财产品时要更关注于整体，而非由收益率单一决定。

二、2017年12月新发信托产品

（一）市场情况

2017年12月份共计发行831款信托产品，已公布产品总规模为1715.61亿元，为全年单月发行规模最高，平均预计收益率7.39%，发行数量及规模较上月继续上升，平均收益率也提升了40个基点左右，最近收益率上升较为明显。具体来看，证券投资类信托发行了318款，其他投资类信托发行了281款，贷款类信托发行了76款，权益投资类信托发行了81款，组合投资类信托发行了16款，债权投资类信托发行了42款，股权投资类信托发行了17款。如图1所示。

（二）产品推荐

（1）投资领域方面，对于低风险承受能力的投资者推荐信政合作类信托，具体方向为基础产业、基础设施类产品，推荐产品如下：

（2）对于高风险承受能力的投资者可选择波动性较大的证券投资类、权益投资类信托产品，综合考虑信托公司、产品投向及风控措施，推荐产品如下：

三、2017年12月保险产品

保险提倡“先保障后理财”，事实上，保障也是理财的一种表现形式。尤其是近年来居民杠杆较高，往往不敢生病，生不起病，因此重疾险、医疗险这些能对家庭财务产生直接影响的保险应该优先选择。重疾险的选择理论上应该选择保障高、范围广、保费低的产品，尽可能做到风险的最大化分散。下面以一款产品为例介绍重疾险：

平安e生保2017版-300万（有社保含新农合）

此产品有无社保均可，不限疾病种类，不限治疗手段，住院/指定门诊/住院前后7天门急诊/恶性肿瘤治疗均覆盖且只要没有欺骗行为。首次投保成功后，后续无论身体状况是否发生变化、无论是否发生理赔，每年都能按照续保当时公布的费率表继续买（平安健康不对单个人进行加费、除外责任或拒保），直到99岁，保障时间较长。

四、2017年11月券商集合理财产品

券商集合理财产品1～12月份各投资类型平均收益：

2017年12月份的券商集合理财整体表现一般，混合型产品有着较为明显的改善，但股票型产品表现较差。由于券商集合理财产品规模众多，因此在选择产品时更需关注管理人资质、产品投资方向，选择与自身流动性需求、风险偏好、资金规模等特征相匹配的产品。综合考虑产品收益、费率标准、波动性及管理人投研能力，各类型推荐一款产品如下：

五、2017年12月基金产品

经济动态。12月官方制造业PMI为51.6%，低于预期51.7%，较前值51.8%回落0.2个百分点；非制造业PMI为55.0%，较前值54.8%回升0.2个百分点。整体来看，制造业、非制造业依然处于扩张趋势，但趋势有所回落，当前工业生产尚可，经济基本面依然韧性较强。细化来看，12月采购量环比微增0.1个百分点至53.6，达到全年的次高点，企业采购意愿较强。虽然环保限产依然对生产有负面影响，但有所减弱，12月新出口订单达到51.9，为年内的次高点，出口成为亮点。

股票市场。2017年12月沪指继续回调，当月下跌0.30%，跌幅有所收窄，深成指上涨0.88%，创业板下跌1.00%。从全年行情来看，二八分化较为明显，大盘蓝筹普涨，中小市值股票大跌，结构性行情较为明显，原因还是大部分中小市值股票估值较高，而大盘蓝筹业绩较为明显，在股市逐渐对外开放，外资不断进入的情况下，向价值投资逐渐转变。

债券市场。10月份以后市场进入了快速上行阶段，在中性偏紧的货币政策下，银行超储率处于很低水平，而对同业的限制和监管，又让负债结构不合理且对同业资金依赖较大的机构资金来源受到影响。在经济韧性仍在，融资需求较强的背景下，银行配债资金有限。依靠经济走弱预期的交易盘支撑的市场过于拥挤，在经济走弱预期迟迟没有实现而通胀预期回升，且十九大后维稳需要下降，央行投放力度和监管强度可能增强的预期以及海外稳步回升的经济等不利因素影响下，交易盘纷纷止损离场，市场利率大幅上行。之后随着美联储加息落地及央行公开市场操作利率上调幅度不及预期下，债市收益率有所下行。到年底时，跨年资金较为紧张，一级市场发行规模骤降，债券市场收益率整体上行，信用利差有所走扩，短端调整明显。具体来看，12月份债市整体波动趋缓，信用债收益率上行趋缓，长端利率呈震荡走势，10Y国债收益率下降1BP，10Y国开收益率上行0.5BP。期限利差方面，10Y国开与1Y国开利差收窄14～17BP，10Y国债与1Y国债利差收窄9～16BP，主要是因为短端利率调整明显。

（一）公募基金

公募基金1～12月份各基金类型平均收益：

从市场表现来看，公募基金12月份平均表现尚可，除另类投资外，其余类型产品平均收益均为正，涉股类产品回升明显。根据当月收益、最近收益、成立以来收益、波动率等方面综合评价，每项基金类型推荐一种产品如下：

（二）阳光私募

私募基金1～ 12月份各投资策略平均收益：

从市场表现来看，12月份整个私募基金市场较上月有所回升，股票策略平均收益率由负转正，债券策略受债市不景气影响依然难有回升。根据当月收益、最近收益、成立以来收益、波动率等方面综合评价，每项策略推荐一种产品如下：