国际油服公司的市场应变之道

□ 杨晓武

油服公司为维持竞争力，依然在研发上投入巨资。

2017年，国际油服公司业绩走出低谷。图为油服公司在北海地区进行施工。李晓东 供图

2014年下半年开始，国际油价高台跳水。WTI原油从每桶107美元的价格持续下跌，在2016年2月创出每桶26美元的低位，之后缓步回升，2017年底维持在每桶60美元左右，2018年5月更是突破每桶70美元。

在近4年的“寒冬期”里，不少国际油服公司经历了工作量和收入大幅缩减、巨额亏损、裁员、出售资产收缩战线等阵痛。但国际油服公司并未坐以待毙，而是不断调整，同时大力控制债务规模，并保证安全生产。在过去的一年里国际油服公司差的“变好”，好的变得更好。

业绩变脸，走出低谷

与2014年相比，国际油服公司2015年和2016年的收入和利润都大幅下滑，哈里伯顿2016年收入比2014年减少一半以上，斯伦贝谢2016年收入比2014年减少近一半。但2017年，随着油价上涨，石油公司逐步恢复投资，这也带动油服公司的业绩走出低谷。在勘探开发投资连续两年减少之后，石油公司在2017年将其在北美的投资增加30%以上。油服业巨头斯伦贝谢公司2017年全年收入304亿美元，比上年增长9%。这一方面是因为2017年全年计入卡麦龙的业务收入，而2016年仅计入三个季度；另一方面也受到北美页岩油气开发的驱动。哈里伯顿2017年收入比上年大增30%至206亿美元，营业利润为13.6亿美元。贝克休斯与GE油气合并后的BHGE公司2017年收入172亿美元，亏损2.42亿美元，而2016年贝克休斯的收入为98亿美元，亏损16亿美元。

重视股东回报。斯伦贝谢近3年来仍每年每股派息2美元，高于2012年到2014年的派息水平。哈里伯顿2014年每股派息0.63美元，2015～2017年均每股派息0.72美元。2017年北美油井平均钻机数量增加341部，增幅72%，气井钻机增加102部，增幅61%。美国陆地市场，2017年平均钻机数量比2016年增长76%。世界其他地区2017年平均钻机数量比上年减少1%，但下半年出现改善迹象，主要表现在中东、北海地区和拉丁美洲。

继续谋求转型并购，有收有放，聚焦重点

在过去的一年里，国际油服公司仍在继续进行转型并购，调整业务。

斯伦贝谢从威德福收购美国压裂和射孔业务，扩大在美国的页岩油业务；同时，公司决定调整委内瑞拉业务，收回现金，拉美的业务有所减少。2018年2月，斯伦贝谢宣布将与知名海工企业Subsea 7组建合资企业，拓展海洋油服业务。近年来，随着油公司战略和业务的重点发生明显变化，斯伦贝谢继续评估其所有产品线的回报前景，以保持长期业绩的增长。斯伦贝谢认为，即使在石油市场最终复苏后，地震采集业务也将是唯一不符合其收益预期的产品线，因此决定退出海洋和陆地地震采集市场，转而将西部奇科转型为轻资产业务，建立在多客户、数据处理和地球物理解释领域的领先地位。无独有偶，法国地球物理公司CGG也认为，未来物探行业的发展重心应该是处理解释和油藏这一轻资产、高附加值的业务，因此不断发展轻资产、高利润率业务，如重组地震采集业务，淘汰中低端船只，稳固海上高端市场的地位；出售北美陆上业务，加大对处理解释和油藏描述分析等业务的投入力度。

哈里伯顿则通过收购Ingrain和OPT，增强其钻井和油藏评价部门的实力。Ingrain通过3D成像技术从事储层岩性分析。OPT从事油田管理和生产分析，对储层和油气田进行综合研究，可与哈里伯顿的DecisionSpaceProduction相结合，为油田提供解决方案。

科技创新并未停歇

使用Drilling & Measurements proVISION Plus随钻磁共振测井服务对油藏质量和渗透率进行实时初步评估，用PressureXpress油藏录井测压服务确认烃类化合物的流体梯度，随后使用Wireline MDT带有InSitu Fluid Analyzer实时井下流体分析系统的模块地层动态测试仪。油藏流体样本的压力体积温度(PVT)分析确认了轻质油储藏。这是斯伦贝谢的油藏描述部门提供的一体化服务管理(ISM)服务。可以看出，油服行业越来越重视向客户提供综合性的数据分析和解释结果。

尽管油服公司普遍压缩了开支，但为了维持竞争力，依然在研发上投入巨资。2017年斯伦贝谢新技术销售额占总销售额的24%，比2016年增长4%。斯伦贝谢致力于开发创新技术的商业化，这些技术包括DELFI勘探开发认知环境（该环境能够实现勘探开发团队之间的协作，充分利用所有可用数据和科学的全部潜力优化资产）；DELFI环境下的首个应用程序DrillPlan数字井施工规划解决方案；以及Lift IQ 生产生命周期管理服务，可实时监控、诊断和优化人工举升系统。哈里伯顿与客户合作开展了100多个研究和开发项目，旨在设计解决方案以实现资产价值最大化。2018年2月，通用电气和Noble公司联合推出了全球第一艘数字化钻井船DigitalRigSM，不但可以大幅提高作业效率，降低20%的运营费用，还能提前两个月发现钻机潜在的运行故障。

成本和债务控制合理

尽管寒冬期导致收入下降，现金流吃紧，但国际油服公司的债务普遍控制在比较合理的水平内。斯伦贝谢2015～2017年的总负债分别为321亿美元、364亿美元和347亿美元，资产负债率分别为47%、47%和48%，近两年的流动比率为1.2。哈里伯顿2015～2017年的总负债分别为214亿美元、176亿美元和167亿美元，资产负债率分别为58%、65%和67%。2017年，哈里伯顿提前偿还14亿美元债务，长期负债为109亿美元，且偿还期基本在5年以上，流动比率保持在2以上。

HSE绩效稳中有升

安全绩效保持平稳，甚至有所提高。斯伦贝谢2015～2017年的损工事故率(LTIF)分别为0.95、0.9和0.9。威德福2015～2017年的损工事故率分别为0.5、0.35和0.4。哈里伯顿过去5年的HSE绩效也明显改善，损工事故率降低了35%，在2017年创下历史新低。

由于全球经济表现强劲，预计2018年的石油需求将继续强劲增长。在供应方面，欧佩克和俄罗斯主导的减产使库存消耗高于预期。在北美，由于石油市场情绪升温可能会增加投资热情和融资额，2018年页岩油产量有望继续强劲增长。同时，在经历了三年前所未有的投资不足之后，不少油田面临升级。随着上一轮油价上涨周期时大量投资带来的产量增长开始明显回落，未来一年供应疲软的迹象可能会变得更加明显。总之，这意味着石油市场现在处于平衡状态，之前的供过于求对油价的下行压力正逐渐被市场供应紧张导致的上涨压力所取代，这使国际油服公司对全球业务前景更为乐观。

2017年下半年，在中东、北海地区和拉丁美洲，平均钻机数量下降趋势出现改善迹象。图为国际油服公司在中东进行油井钻探。李晓东 供图